Mercado de Minério de Ferro em 2026: O que Precisa Saber Sobre as Próximas Pressões de Preço e Mudanças na Oferta

O mercado de minério de ferro enfrenta um momento crítico em 2026, à medida que a expansão da oferta global colide com o enfraquecimento da procura. Os preços, que subiram para US$107,88 em dezembro de 2025, devem ceder esses ganhos, com previsões sugerindo uma queda abaixo de US$100 por tonelada métrica à medida que novas operações mineiras aumentam a produção. Compreender essas dinâmicas é importante porque o minério de ferro continua sendo fundamental para a produção global de aço e, por extensão, para a construção, manufatura e a transição para veículos elétricos.

2025 em Revisão: Um Ano de Volatilidade e Forças Opostas

Os negociantes de minério de ferro experimentaram uma montanha-russa ao longo de 2025. O ano começou com US$99,44 por MT, mas rapidamente subiu para US$107,26 em fevereiro. No entanto, o início da primavera trouxe quedas acentuadas à medida que os mercados digeriam preocupações crescentes: a persistência da crise no setor imobiliário da China e o aumento das ameaças tarifárias dos EUA fizeram os preços despencarem para uma mínima anual de US$93,41 em 1 de julho.

A fase de recuperação chegou no terceiro trimestre, com os preços ultrapassando US$100 novamente em agosto e atingindo US$106,08 em setembro. Os preços de fim de ano permaneceram elevados, mas voláteis, oscilando em uma faixa de US$104-US$108 antes de se estabilizarem em US$106,13 no início de dezembro.

Por que o Colapso do Setor Imobiliário na China Importa Mais do Que Você Pensa

A influência desproporcional da China no minério de ferro não pode ser subestimada. O país produz mais aço do que o resto do mundo combinado, mas importa vastas quantidades de matérias-primas. Quando o setor imobiliário da China entrou em crise em 2021 — após as falências da Country Garden e Evergrande — isso desencadeou uma cascata de destruição de demanda que continua até hoje.

Aqui está a matemática brutal: A construção representa aproximadamente 50 por cento do consumo de aço. Um mercado imobiliário estagnado não prejudica apenas os incorporadores; ele reverbera por toda a cadeia de fornecimento de minério de ferro. Apesar das tentativas de estímulo do governo, o setor permanece deprimido, o que significa que as usinas de aço chinesas precisam buscar demanda em outros lugares. Algum crescimento veio das exportações de infraestrutura para Sudeste Asiático, Ásia Oriental e África, mas esses ganhos apenas compensam parcialmente a fraqueza doméstica.

A Carta Selvagem das Tarifas e o Crescente Poder do CBAM

As tarifas dos EUA anunciadas em abril de 2025 assustaram os mercados imediatamente, embora seu impacto direto no minério de ferro tenha sido limitado. Os Estados Unidos produzem aço suficiente para atender às necessidades domésticas e dependem minimamente de importações chinesas. Em vez disso, eles obtêm a maior parte das matérias-primas de fornos de arco elétrico alimentados por sucata ferrosa.

Mais importante é o Mecanismo de Ajuste de Fronteira de Carbono da UE, que entrou em vigor em 1 de janeiro de 2026. Ao penalizar importações de alto carbono, como aço de altos-fornos tradicionais, o CBAM está incentivando os produtores chineses a migrar para a tecnologia de forno de arco elétrico. Atualmente representando apenas 12 por cento da produção de aço chinesa, esses fornos podem atingir 18 por cento até o início dos anos 2030.

O problema? Os fornos de arco elétrico consomem sucata de aço, não minério de ferro bruto. Esse efeito de substituição gradualmente reduzirá a demanda por minério de ferro, mesmo com a produção total de aço permanecendo estável.

O Jogo do Simandou: Oferta Prestes a Remodelar os Mercados

A mina de Simandou, na Guiné, enviou seu primeiro minério de ferro em dezembro de 2025 e representa talvez o choque de oferta mais significativo à frente. A operação deve produzir entre 15-20 milhões de MT em 2026 e 40-50 milhões de MT até 2027, com início imediato de ramp-up.

O que torna Simandou estrategicamente importante vai além do volume. Seu teor de ferro de 65 por cento significa material de maior qualidade chega às usinas de fundição. Criticamente, consórcios sino-singapurenses controlam os blocos um e dois, oferecendo a Pequim uma diversificação há muito buscada em relação aos fornecedores australianos — algo que a China tentou sem sucesso por 15 anos.

Essa estrutura de propriedade importa porque garante a compra chinesa, deslocando o equilíbrio de oferta e demanda de forma favorável a Pequim enquanto inunda os mercados globais com minério de ferro adicional exatamente quando a demanda enfraquece.

Previsão de Preços para 2026: A Caminho de Abaixo de US$100?

As estimativas de consenso concentram-se em torno de US$94-US$98 por MT para 2026, com força sazonal potencialmente mantendo os preços do primeiro semestre entre US$100-US$105 antes de o segundo semestre cair abaixo de US$100. O ramp-up de Simandou será a variável determinante.

A lógica é simples: crescimento de demanda fraco devido à persistente fraqueza do setor imobiliário na China, a mudança contínua para fornos de arco elétrico que reduz o apetite por minério bruto, e a autossuficiência da Índia na produção de aço — o único região com crescimento de produção — combinam-se para criar ventos contrários. Ao mesmo tempo, todos os principais mineradores estão expandindo capacidade, aumentando a pressão de oferta.

O Que Significa Práticas Ótimas de Mineração para a Economia do Minério de Ferro

À medida que os preços comprimem, os mineradores focam cada vez mais em melhores práticas de extração e otimização de custos. Operações capazes de atingir o melhor nível de mineração de ferro — equilibrando teor, volume de produção e eficiência operacional — manterão margens. O alto teor de ferro de Simandou, (65 por cento), oferece uma vantagem inerente, enquanto produtores com reservas de menor teor enfrentam compressão de margens.

Essa divisão de eficiência pode remodelar a dinâmica competitiva entre 2026 e 2027, potencialmente acelerando a consolidação entre produtores marginais incapazes de competir por custo.

O Panorama Mais Amplo: Quando Chega a Estabilização?

Embora 2026 pareça limitada, a estabilização de longo prazo depende de quando os mercados imobiliários chineses atingem o fundo e a demanda de construção se recupera. Além disso, se a adoção de fornos de arco elétrico acelerar mais rápido do que o esperado, a demanda estrutural por minério de ferro pode diminuir mais abruptamente do que os modelos atuais preveem.

Para investidores e negociantes, 2026 representa um ano de transição — nova oferta encontra demanda em declínio, criando vulnerabilidade de baixa, mas potencialmente pontos de entrada atraentes para aqueles bem posicionados para uma recuperação eventual.