O que Está Por Vir na Dinâmica do Preço do Minério de Ferro em 2026: Perspetivas de Mercado e Factores Chave

A perspetiva para as trajetórias de preço do minério de ferro em 2026 apresenta um quadro misto. Apesar de recuperar dos mínimos atingidos em 2024, a mercadoria enfrenta ventos de cabeça estruturais que podem manter as avaliações subdued. Especialistas antecipam que os preços irão fluir na direção do intervalo de US$94-US$100 , com potencial de volatilidade impulsionado por nova oferta de minas, mudanças nos padrões de procura e alterações regulatórias.

Previsão de Preço do Minério de Ferro para 2026: O que Observar

Analistas do setor projetam um ano desafiador para os níveis de preço do minério de ferro. O Analista Principal do Project Blue, Erik Sardain, delineou um cenário onde os preços caem abaixo do limiar de US$100 por tonelada métrica (MT) na segunda metade, embora a força do primeiro semestre possa ser apoiada pela procura sazonal: espera-se que os preços variem entre US$100-US$105 por MT no H1, declinando abaixo de US$100 no H2. Previsores externos apresentam um quadro ainda mais cauteloso—a BMI estima US$95, enquanto a RBC Capital Markets vê preços médios em torno de US$98, com consenso próximo de US$94.

O principal obstáculo é um descompasso entre oferta e procura. Enquanto grandes mineradoras, incluindo Rio Tinto, China Hongqiao Group e novos entrantes, aumentam a produção, o consumo global de aço deve moderar-se. O setor de construção da China, que historicamente impulsionou cerca de 50 por cento da procura de aço, continua sua declinação estrutural apesar dos esforços de estímulo do governo.

Compreendendo os Drivers de Preço do Minério de Ferro para 2026

Preocupações estruturais com a procura remodelam o mercado

A desaceleração do mercado imobiliário na China, que se intensificou após o colapso de grandes incorporadoras em 2021, continua sendo um fator significativo de desaceleração no consumo de aço. Embora a economia chinesa mais ampla esteja prevista crescer 4,8 por cento, o setor imobiliário deve continuar a contrair. Sardain observa que, embora isso seja parcialmente compensado por tendências de urbanização e industrialização, a produção total de aço na China tende a diminuir ao longo do tempo.

Nova oferta remodela a dinâmica de preços do minério de ferro

A mina de Simandou, na Guiné—uma mudança de jogo com 65 por cento de teor de ferro—enviou sua primeira carga em dezembro de 2024. O projeto, de propriedade de consórcios incluindo Rio Tinto, China Hongqiao Group e outros, aumentará significativamente a produção: 15-20 milhões de MT esperadas em 2026, escalando para 40-50 milhões de MT em 2027. Este influxo de minério de alta qualidade e baixo custo pressionará os preços do minério de ferro e as cadeias de abastecimento.

Descarbonização acelera uma mudança estrutural

O Mecanismo de Ajuste de Fronteira de Carbono da Europa (CBAM), agora em vigor, e os limites de emissão da China até 2030 estão impulsionando uma mudança para fornos de arco elétrico. Essas instalações usam sucata de aço como entrada principal, em vez de minério de ferro bruto. Os fornos de arco elétrico representam atualmente 12 por cento da produção de aço na China, mas prevê-se que atinjam 18 por cento na próxima década. Essa transição ameaça diretamente a procura de longo prazo por minério de ferro, já que países que expandem a produção de aço (Índia, Rússia, Brasil) são autossuficientes ou não são grandes importadores.

Como o Preço do Minério de Ferro se Comportou em 2025: Um Ano de Volatilidade

O minério de ferro começou 2025 a US$99,44 por MT, subindo para US$107,26 em meados de fevereiro. No entanto, março trouxe quedas acentuadas em direção a US$100, seguidas por uma queda em abril para US$99,05 durante uma queda mais ampla de metais básicos. O primeiro semestre deteriorou-se ainda mais—os preços afundaram para uma mínima anual de US$93,41 em 1 de julho, pressionados pela fraqueza do setor imobiliário na China e pelo aumento da retórica tarifária dos EUA.

A recuperação chegou no terceiro trimestre. O minério de ferro recuperou-se acima de US$100 em agosto, atingindo um pico de US$106,08 em setembro. O último trimestre viu uma consolidação entre US$104-US$108, com um máximo anual de US$107,88 registrado em 4 de dezembro antes de recuar para US$106,13 no final do ano.

Fatores-Chave que Moldaram a Ação do Preço do Minério de Ferro em 2025

Incerteza tarifária criou ruído de curto prazo

Em abril, anúncios de tarifas dos EUA—including uma taxa de 10 por cento geral e ameaças de medidas retaliatórias—desencadearam temores de recessão e provocaram vendas de commodities. Embora os mercados tenham se recuperado à medida que a política foi moderada após a volatilidade do mercado de títulos, a incerteza continuou pesando no sentimento ao longo do ano.

O setor imobiliário da China permaneceu a história principal

O colapso da Country Garden e da Evergrande, combinado com estímulos governamentais fracassados, manteve o setor imobiliário em declínio estrutural. Como a construção é um consumidor massivo de aço (e, portanto, de minério de ferro), essa fraqueza se propagou por toda a cadeia de abastecimento e foi o fator dominante que suprimiu o crescimento do preço do minério de ferro no H1.

Olhando Além de 2026: Desafios Estruturais Crescem

Os cenários tarifários permanecem fluidos. Enquanto a procura de aço dos EUA excede a capacidade doméstica, as importações chinesas desempenham um papel mínimo—os EUA usam principalmente fornos de arco elétrico com sucata ferrosa como insumo. Tarifas brasileiras e canadenses existem, mas incluem isenções para pelotas de minério de ferro; no entanto, a renegociação do CUSMA em 2026 cria incerteza em torno dessas proteções.

A assimetria entre oferta e procura será a característica definidora. O crescimento fraco da procura, colidindo com a rampagem de produção de Simandou e o aumento da produção de outros grandes, sugere uma pressão adicional sobre os preços do minério de ferro. A mudança estrutural em direção à descarbonização e aos fornos de arco elétrico atuará como um obstáculo de vários anos, limitando o potencial de alta da mercadoria, independentemente da sazonalidade de curto prazo.

Para os observadores do preço do minério de ferro, 2026 parece estar posicionado como um ano em que a oferta excede a procura, mantendo a mercadoria limitada a níveis mais baixos, com consolidação em torno dos níveis de consenso atuais.