Qual é a Diferença Entre Ações Ordinárias E Ações Preferenciais? Um Guia Completo para Investidores

Quando estás a entrar pela primeira vez no mercado bolsista, uma das questões mais confusas é compreender o que distingue ações ordinárias de ações preferenciais. Embora ambos sejam negociados sob o termo geral de “ações”, eles operam sob regras completamente diferentes, oferecem retornos distintos e adequam-se a perfis de investidores diferentes. Vamos analisar as principais diferenças entre ações ordinárias e ações preferenciais para que possas tomar decisões informadas.

Compreender as Ações Ordinárias: O Veículo de Investimento do Dia a Dia

As ações ordinárias representam a forma mais básica de propriedade de capital numa empresa. Quando os meios de comunicação anunciam que “as ações da Empresa X subiram 3% hoje”, estão a referir-se a ações ordinárias — não preferenciais. Os principais índices de mercado, incluindo o Dow Jones Industrial Average, o Standard & Poor’s 500 e o Nasdaq Composite, acompanham exclusivamente ações ordinárias.

Do ponto de vista da empresa, emitir ações ordinárias é o método principal para captar capital para operações e expansão. Durante uma oferta pública inicial (IPO), uma empresa vende ações ao público pela primeira vez, convertendo dinheiro em capital próprio. Se forem necessários fundos adicionais posteriormente, as empresas podem emitir mais ações através de ofertas subsequentes para financiar aquisições ou iniciativas de crescimento.

Como detentor de ações ordinárias, tens dois direitos essenciais: poder de voto e elegibilidade para dividendos. Os acionistas podem votar nas assembleias anuais e em votos especiais, dando-te voz na direção da empresa. Além disso, se a empresa distribuir lucros através de dividendos em dinheiro — normalmente pagos trimestralmente — os acionistas ordinários têm direito a recebê-los.

O Potencial de Construção de Riqueza das Ações Ordinárias

O principal atrativo das ações ordinárias reside na sua capacidade de gerar retornos substanciais ao longo do tempo. Uma empresa bem-sucedida e em crescimento tende a ver o preço das suas ações valorizar-se à medida que os investidores reconhecem lucros crescentes e potencial futuro. As ações mais bem-sucedidas têm proporcionado retornos superiores a 20% ao ano durante décadas, enquanto o índice S&P 500 tem, historicamente, uma média de cerca de 10% de retorno anual.

As ações ordinárias recompensam os investidores através de duas mecanismos: valorização do preço e rendimento de dividendos. Enquanto muitos investidores focam nos ganhos de capital, ações que pagam dividendos atraem aqueles que procuram fluxos de rendimento regulares. Empresas de alta qualidade frequentemente aumentam os seus dividendos anuais em cerca de 10% ao ano, tornando-se particularmente atrativas para aposentados e investidores focados em rendimento. Estes títulos que pagam dividendos tendem a demonstrar mais estabilidade do que ações focadas em crescimento.

Do ponto de vista fiscal, as ações ordinárias oferecem vantagens sobre as alternativas preferenciais. Só pagas impostos sobre ganhos de capital quando vendes as ações, o que significa que uma valorização ao longo de décadas pode ser isenta de impostos. Uma ação mantida durante 20 ou 30 anos pode multiplicar-se várias vezes sem gerar qualquer obrigação fiscal até à venda. Os dividendos, contudo, estão sujeitos a tributação imediata.

Porque é que as Empresas Preferem Financiamento com Ações Ordinárias

As empresas preferem ações ordinárias porque proporcionam flexibilidade financeira significativa e estabilidade. Ao contrário do financiamento por dívida — onde as empresas têm de pagar juros predeterminados independentemente da rentabilidade — as ações ordinárias não exigem pagamentos obrigatórios. Uma empresa financiada inteiramente com ações ordinárias não pode enfrentar falência devido a obrigações de dividendos. Isto cria uma estrutura de capital mais segura para o negócio, embora transfira mais risco para os acionistas, que não têm garantias de retorno.

Além disso, listar ações ordinárias numa bolsa oferece acesso contínuo aos mercados de capitais. Se uma empresa precisar de fundos para expansão ou aquisição, pode regressar ao mercado e emitir mais ações. Esta liquidez e prestígio elevam o perfil da empresa e a moral dos colaboradores.

Ações Preferenciais: O Título Híbrido Semelhante a Obrigações

Apesar do nome, as ações preferenciais funcionam mais como obrigações corporativas do que como ações ordinárias tradicionais. Pagam distribuições fixas numa programação regular — normalmente trimestral — com um valor nominal padrão de $25 por ação(. Como as obrigações, as ações preferenciais mostram sensibilidade às mudanças nas taxas de juro: os preços sobem quando as taxas caem e descem quando as taxas sobem.

A designação “preferencial” refere-se à prioridade de pagamento. Quando as empresas distribuem lucros, os detentores de ações preferenciais recebem o pagamento completo antes dos acionistas ordinários — embora os detentores de obrigações sejam pagos primeiro. Se uma empresa não puder pagar as distribuições, os detentores de ações preferenciais mantêm o seu direito de reivindicação, enquanto os acionistas ordinários não recebem nada até que a obrigação preferencial seja satisfeita.

Características Distintivas que Diferenciam as Ações Preferenciais

Rendimentos Mais Elevados Com Mais Risco do que Obrigações
As ações preferenciais normalmente pagam mais do que obrigações da empresa porque estão subordinadas à dívida na estrutura de capital. Contudo, isso não significa necessariamente que sejam arriscadas — ações preferenciais de empresas altamente qualificadas continuam a ser bastante seguras, apenas relativamente mais arriscadas do que as obrigações.

Potencial de Emissão Perpétua
Ao contrário das obrigações com datas de vencimento, muitas ações preferenciais podem permanecer em circulação indefinidamente. Este estatuto perpétuo permite às empresas captar capital permanente, podendo nunca resgatar as ações. Os investidores poderiam, teoricamente, manter a mesma ação preferencial para sempre, recebendo distribuições indefinidamente.

Flexibilidade nos Dividendos
Uma característica incomum: as empresas podem deixar de pagar dividendos preferenciais sem desencadear incumprimento )ao contrário dos pagamentos de obrigações(. Esta flexibilidade faz com que o preço das ações desça e impede distribuições de ações ordinárias, mas tecnicamente não constitui incumprimento financeiro. O dividendo não pago pode ou não precisar de ser reembolsado, dependendo de a ação preferencial ser classificada como acumulativa ou não acumulativa.

Estrutura Cumulativa vs. Não Cumulativa
As ações preferenciais cumulativas obrigam as empresas a pagar todos os dividendos em atraso antes de retomar distribuições regulares. As ações não cumulativas não têm essa obrigação — os dividendos em atraso simplesmente desaparecem. Esta distinção afeta significativamente o perfil de risco do investidor.

Indústrias que Frequentemente Emitem Ações Preferenciais

A emissão de ações preferenciais concentra-se em setores específicos. Fundos de Investimento Imobiliário )REITs(, bancos, companhias de seguros, utilidades e parcerias de responsabilidade limitada dominam o panorama das ações preferenciais. As instituições financeiras, em particular, preferem ações preferenciais não cumulativas porque as consideram como capital próprio, não dívida, permitindo aos bancos fortalecer os seus balanços enquanto emitem títulos semelhantes a dívida.

Os REITs, especialmente, favorecem estruturas preferenciais cumulativas. Como os REITs existem unicamente para distribuir lucros como dividendos, raramente cancelam distribuições sem uma crise grave. Quando o desempenho enfraquece, os REITs frequentemente emitem novas ações ordinárias para adquirir propriedades adicionais — protegendo a cobertura de dividendos preferenciais, embora possam diluir os acionistas ordinários.

Tomar a Decisão: Ações Ordinárias vs. Ações Preferenciais

A tua escolha entre ações ordinárias e ações preferenciais depende do teu horizonte de investimento, necessidades de rendimento e tolerância ao risco.

Opta por Ações Ordinárias Se:

• Tens décadas antes de precisar do capital
• Procuras acumular riqueza a longo prazo
• Toleras volatilidade por um potencial de retorno mais elevado
• Preferees direitos de voto e influência na gestão
• Valorizas vantagens fiscais sobre ganhos não realizados

Opta por Ações Preferenciais Se:

• Necessitas de rendimento regular agora ou em breve
• Preferees menor volatilidade e rendimentos mais elevados
• Desejas maior proteção contra perdas do que as ações ordinárias
• Estás disposto a aceitar um potencial de valorização limitado
• Procuras distribuições mais seguras do que dividendos ordinários

Muitos investidores constroem carteiras que combinam ambos os títulos, equilibrando potencial de crescimento com estabilidade de rendimento.

Compra de Ações Ordinárias e Preferenciais

Ambos os tipos de títulos estão acessíveis através de qualquer corretora online. A principal distinção está nos símbolos de cotação. Enquanto as empresas normalmente emitem uma única ação ordinária, podem emitir várias séries preferenciais identificadas por letras )Série A, Série B, Série D, etc.(. Cada série tem termos, condições e características únicas.

Por exemplo, um REIT como a Public Storage negocia sob o símbolo PSA para ações ordinárias, enquanto as suas séries preferenciais usam símbolos distintos como PSA-PD para a Série D ou PSA-PE para a Série E. Diferentes corretoras usam sistemas de notação variados )algumas usam hífens, outras usam pontos ou abreviações, por isso verifica o símbolo exato antes de fazer uma operação para evitar comprar o título errado.

A Conclusão

As ações ordinárias e as ações preferenciais representam veículos de investimento fundamentalmente diferentes, servindo a objetivos financeiros distintos. As ações ordinárias oferecem participações de propriedade, direitos de voto e potencial de valorização a longo prazo — ideais para quem quer construir riqueza ao longo de décadas. As ações preferenciais proporcionam fluxos de rendimento constantes com retornos mais previsíveis — adequadas para necessidades de rendimento atuais.

A tua estratégia ideal provavelmente envolve compreender ambos e selecionar a combinação que se alinha com a tua situação financeira específica, horizonte de investimento e necessidades de rendimento. Seja focado exclusivamente numa ou na outra, ou numa combinação de ambas, uma seleção informada com base nestas diferenças conduz a melhores resultados de investimento.