A ação da Newmont é o seu bilhete para a segurança financeira ao longo da vida?

A Corrida Que Chocou Todos

A Newmont Corporation (NYSE: NEM) tem sido o assunto do momento no mercado. Nos últimos 12 meses, as ações subiram aproximadamente 180%, superando de longe o ganho de 20% do S&P 500 e até mesmo superando os impressionantes 35% de Nvidia (NASDAQ: NVDA). Mas antes de presumir que esta subida é um atalho para riqueza vitalícia, os investidores devem aprofundar-se no que realmente está a impulsionar a valorização das ações.

Compreender o Negócio: A Verdadeira Natureza da Mineração de Ouro

A Newmont opera como uma empresa de extração de metais preciosos, focada principalmente na produção de ouro e cobre. Este não é um modelo de negócio que funciona como software ou retalho. A mineração exige um capital inicial enorme—desde a exploração e conformidade regulatória até à construção, operações contínuas e eventual recuperação do terreno. O cronograma pode estender-se por anos ou até décadas.

O que mais importa é que tanto o ouro como o cobre são produtos commodities. O ouro funciona como reserva de valor e serve a fins industriais, enquanto o cobre é utilizado na manufatura e infraestruturas. Ambos sofrem oscilações de preço significativas, impulsionadas por condições macroeconómicas, tensões geopolíticas e dinâmicas de oferta e procura.

Atualmente, o ouro está a atrair atenção devido à incerteza económica global e aos riscos geopolíticos, levando os preços a níveis sem precedentes. Como um dos principais produtores mundiais de ouro, a Newmont beneficia naturalmente quando os preços do ouro sobem.

A Armadilha da Alavancagem: Por que os Lucros da Mineração Amplificam-se de Forma Selvagem

Aqui é que a mineração se torna interessante—e arriscada. O modelo de negócio opera com uma alavancagem incorporada substancial.

As empresas de mineração acompanham o que se chama de “custo de sustentação total” (AISC)—basicamente, o custo por onça para extrair e manter a produção. Quando os preços do ouro ultrapassam o AISC, o lucro por onça expande-se rapidamente. Vamos ilustrar com números reais: suponha que o AISC seja $1.000 por onça, com o ouro a ser negociado a $1.500. Isso gera $500 lucro por onça. Quando o ouro sobe para $2.000 (um aumento de 33%), o lucro salta para $1.000 por onça—um aumento de 100% na rentabilidade.

Essa alavancagem funciona magnificamente durante os ciclos de alta. Mas funciona de forma dupla. Se o ouro recuar de $2.000 para $1.500 (apenas uma queda de 25%), os lucros colapsam 50%. Essa é a dura realidade dos negócios expostos a commodities.

A trajetória de lucros atual da Newmont é realmente impressionante—os lucros do Q3 de 2025 mais que duplicaram em relação ao ano anterior. No entanto, esse desempenho estelar depende da persistência de preços elevados do ouro. A história sugere o contrário. O ouro tem ciclos. Quando ocorrerem recuos inevitáveis, a rentabilidade e o preço das ações da Newmont irão comprimir-se de acordo.

O Valor Real: Diversificação, Não Destino

Se estiver a considerar a Newmont, reformule as suas expectativas. Não está a comprar um motor de crescimento que compõe riqueza automaticamente. Em vez disso, está a adquirir exposição a um instrumento de diversificação—especificamente, um ativo tangível que tende a superar durante incertezas económicas e desvalorizações cambiais.

O ouro e os mineiros de ouro funcionam como um seguro de carteira. Historicamente, têm reagido com força quando os mercados de ações falham, tornando-se componentes valiosos de uma carteira. O problema? Comprar após uma corrida de 180%—quando o sentimento está mais otimista e os preços mais esticados—é uma estratégia de timing péssima, de livro.

O Veredicto: A Paciência Compensa

A ação da Newmont apresenta uma adição razoável à carteira, mas não a avaliações atuais após uma corrida massiva. Investir após avanços históricos de preços é geralmente desaconselhado. Uma correção—uma retração natural após tal entusiasmo—apresentaria um ponto de entrada muito melhor para acrescentar esta ferramenta de diversificação às suas posições.

A ideia de que comprar a Newmont hoje irá garantir-lhe a vida toda é um equívoco sobre a classe de ativos. A Newmont pode contribuir de forma significativa para uma carteira diversificada, mas não pode, por si só, assegurar o seu futuro financeiro, dada a sua volatilidade inerente e natureza cíclica.

A abordagem mais inteligente? Adicione a Newmont à sua lista de observação, execute compras durante períodos de fraqueza e reconheça-a como um componente valioso—mas não único—de uma estratégia de investimento equilibrada.