MSFT Expiração a 20 de novembro: Duas estratégias de opções que vale a pena considerar

A Microsoft Corporation (MSFT) introduziu contratos de opções recentes com vencimento a 20 de novembro, apresentando aos traders um ponto de decisão interessante. Com 312 dias restantes até ao vencimento, estes contratos de prazo mais longo oferecem aos vendedores de prémios a oportunidade de captar uma receita significativamente superior em comparação com os vencimentos de curto prazo. Este horizonte de tempo estendido altera fundamentalmente os cálculos para vendedores de opções de compra e venda.

A Estratégia de Compra: Aumento de Rendimento com Call Coberta

Para investidores que já detêm ou estejam dispostos a adquirir ações MSFT ao preço atual de $479,15, vender uma call coberta representa uma abordagem tática. O contrato de call com strike de $505,00 está avaliado com uma oferta de $40,00, traduzindo-se numa oportunidade de rendimento atraente.

Veja como funciona a matemática: compre MSFT ao preço de hoje de $479,15, depois venda uma call de compra com strike de $505,00. Isto obriga-o a entregar ações a esse preço de exercício. No entanto, recebe simultaneamente a comissão de $40,00. Caso a MSFT seja exercida na data de vencimento a 20 de novembro, o seu retorno total atinge 13,74% (antes de comissões e dividendos). Isso representa um aumento significativo no seu perfil de retorno ao longo de aproximadamente 10 meses.

O strike de $505,00 fica cerca de 5% acima dos níveis atuais de negociação — fora do dinheiro na terminologia de opções. Modelos de probabilidade atuais sugerem que há aproximadamente 49% de chance de este contrato terminar sem valor, ou seja, você mantém tanto as ações quanto o prémio recebido. Nesse cenário, o YieldBoost puro do prémio equivale a 8,35%, ou 9,77% anualizado. A troca: limita o seu potencial de valorização caso a MSFT tenha uma rally significativa.

A Estratégia de Venda de Put: Entrada a Custo Reduzido

Na vertente de venda de put, o strike de $475,00 merece atenção. Com uma oferta de $37,70, vender esta put equivale a fazer uma ordem de compra condicional a $475,00, ao mesmo tempo que recebe uma receita imediata.

Execute uma venda a descoberto nesta put, e compromete-se a comprar 100 ações de MSFT a $475,00 se for exercido. A comissão de $37,70 reduz o seu preço de entrada efetivo para $437,30 — cerca de 8,8% abaixo do preço de mercado atual. Para investidores que procuram acumular ações MSFT a níveis mais favoráveis, esta estratégia supera a espera e a esperança de uma queda de preço.

O strike de $475,00 representa aproximadamente 1% abaixo dos preços atuais. Análises estatísticas indicam uma probabilidade de cerca de 60% de este contrato expirar sem valor — ou seja, sem exercício, e você fica com o prémio sem comprar ações. Se isso acontecer, obteve um YieldBoost de 7,94%, equivalente a 9,29% anualizado. O risco: se a MSFT cair abruptamente, você fica obrigado a comprar ações a $475,00.

Comparação do Conjunto de Oportunidades

Ambas as estratégias operam num ambiente de volatilidade implícita de 27%, enquanto a volatilidade histórica dos últimos 12 meses aproxima-se de 24%. Esta diferença de 3 pontos na métrica de volatilidade sugere que as opções estão a precificar uma expectativa moderada de movimentos da MSFT, nem historicamente excessivamente baratas nem caras.

A estratégia de venda de put é adequada para investidores com reservas de caixa confortáveis para alocar capital em níveis atuais ou com descontos modestos. A estratégia de compra atrai acionistas existentes ou aqueles que planeiam comprar a preços atuais, dispostos a trocar potencial ilimitado de valorização por uma receita de prémio significativa. Nenhuma das estratégias é inerentemente superior — a escolha depende das suas perspetivas de direção do mercado e das preferências de alocação de capital.

Ambos os contratos oferecem oportunidades razoáveis de rendimento ajustado ao risco relativamente ao período de 312 dias, mas os traders devem monitorizar como as probabilidades evoluem à medida que o vencimento se aproxima e à medida que a ação do preço da MSFT se desenvolve.