O Negócio de Redes da Nvidia Está a Tornar-se Discretamente uma Questão Mais Importante do que Pensa

A verdadeira história por trás do domínio da Nvidia já não se resume apenas a GPUs. Aqui está o que realmente está a acontecer: quase 90% dos clientes da Nvidia que compram sistemas de IA para data centers também estão a adquirir produtos de rede. Isso não é uma coincidência—é uma estratégia deliberada que está a dar resultados massivos.

Os Números Contam uma História Convincente

No terceiro trimestre fiscal de 2026, a receita de rede da Nvidia atingiu os 8,2 mil milhões de dólares, superando as expectativas com um crescimento de 162% ano após ano. Isto não é um trabalho secundário. A divisão de redes inclui o NVLink (que liga GPUs entre si), switches InfiniBand e a plataforma Ethernet Spectrum-X. Grandes players como Meta, Microsoft, Oracle e xAI estão a construir data centers massivos padronizados com switches Spectrum-X da Nvidia.

Pense nas implicações: enquanto os concorrentes lutam pela quota de mercado de GPUs, a Nvidia já está a consolidar toda a infraestrutura de data center. De acordo com dados de mercado, a Nvidia agora detém 11,6% do mercado de switches Ethernet para data centers, ficando atrás apenas da Arista Networks e Cisco Systems. Uma penetração notável para uma empresa que há poucos anos era apenas uma especialista em GPUs.

Porque a Rede é Importante para Infraestrutura de IA

Isto não se trata de vender mais caixas. Os data centers de IA têm exigências de rede completamente diferentes da infraestrutura de cloud convencional. Quando as GPUs estão a treinar ou a fazer inferências, a taxa de transferência de dados entre processadores deve manter-se consistentemente alta—qualquer gargalo faz com que as GPUs fiquem ociosas, destruindo eficiência e ROI.

O mercado validou este problema: switches ultra-rápidos de 800GbE quase duplicaram as vendas durante o Q3 de 2025. A Nvidia viu a oportunidade e aproveitou-a.

A Plataforma Rubin Muda Tudo

Na CES, a Nvidia revelou a Rubin, uma solução de rack que combina GPUs, CPUs e rede em sistemas coesos de 8-GPU e 72-GPU. O modelo de topo, Vera Rubin NVL72, apresenta os novos switches Ethernet Spectrum-6 com conectividade de 800 GB/s, oferecendo uma capacidade total de comutação de 102,4 Tb/s.

Esta mudança é extremamente importante: a Nvidia já não vende componentes individuais—venda soluções completas e otimizadas para data centers. Cada sistema vendido garante receita de rede por tempo indeterminado.

A Oportunidade de Mercado é Enorme

MarketsandMarkets prevê que o mercado de rede de IA explodirá de 14,9 mil milhões de dólares em 2025 para 46,8 mil milhões de dólares em 2029—uma taxa de crescimento anual composta de 33,8%. A McKinsey prevê quase $7 trilhão em gastos globais de capital em data centers até 2030 para atender à demanda de IA. A Nvidia está posicionada para captar uma parte substancial desse mercado.

Mesmo que a concorrência de GPUs se intensifique, o negócio de redes oferece à Nvidia um novo motor de crescimento que é mais difícil de penetrar para os rivais. Os efeitos do ecossistema são reais: uma vez que um data center padroniza os switches Spectrum-X, trocar fornecedores de switches torna-se caro e disruptivo.

O Caso de Bull vs. Verificação da Realidade

A oportunidade a longo prazo é realmente enorme. A construção de infraestruturas de IA está apenas a começar, e trilhões de dólares irão fluir para o capex de data centers na próxima década. A estratégia da Nvidia de controlar toda a pilha—GPUs, CPUs e redes—é brilhante.

Mas aqui está a tensão: ninguém consegue prever se este nível de investimento é sustentável. A história mostra que bolhas de capital intensivo podem criar uma capacidade excessiva massiva. Se a indústria construir demasiados data centers de IA como em ciclos de infraestrutura anteriores, a trajetória de crescimento da Nvidia pode atingir um muro muito mais rápido do que os otimistas preveem.

A tecnologia em si não vai desaparecer—os benefícios de produtividade da IA são reais. Mas transformar a construção de infraestruturas de IA em retornos de longo prazo para os investidores? Isso requer que muitas coisas funcionem perfeitamente nos próximos quatro anos.