O Mercado Imobiliário Pode Sustentar a Sua Recuperação? As Taxas de Hipoteca e as Preocupações com a Oferta Podem Amortecer o Crescimento

O mercado imobiliário dos EUA enfrenta incertezas crescentes à medida que entra em 2026. Embora os cortes nas taxas de juro tenham despertado otimismo entre os compradores de habitação, o setor luta contra restrições persistentes de oferta e ventos macroeconómicos desfavoráveis que podem pressionar os preços para baixo. Os dados mais recentes do U.S. Census Bureau e do Department of Housing and Urban Development revelam um mercado em mudança—um onde a procura não se traduz em atividade de construção robusta.

O Panorama das Taxas de Hipoteca

As condições de crédito melhoraram modestamente, mas permanecem elevadas. Segundo a Freddie Mac, a hipoteca fixa a 30 anos teve uma média de 6,17% na semana que terminou em 30 de outubro de 2025, uma redução face aos 6,34% da semana anterior e significativamente abaixo dos 6,72% registados no início de outubro de 2025. Ano após ano, a taxa diminuiu 55 pontos base, de 6,72% no final de outubro de 2024. Apesar desta melhoria, as taxas de hipoteca próximas dos 6% continuam a limitar a acessibilidade para muitos potenciais compradores.

Os Dados de Vendas Contam uma História Mista

As vendas de novas casas unifamiliares em outubro de 2025 atingiram 737.000 unidades, representando uma ligeira diminuição de 0,1% em relação a setembro, mas um aumento respeitável de 18,7% face ao mesmo período do ano anterior. No entanto, as dinâmicas de preços sugerem tensão por debaixo da superfície. O preço médio de venda caiu 3,3% mês a mês, para $392.300, e caiu 8% anualmente—sinais de que o mercado pode enfrentar pressão descendente adicional se a procura enfraquecer ainda mais.

O preço médio de venda de novas casas subiu para $498.000, um aumento de 3% sequencialmente, mas uma diminuição de 4,6% ano após ano. Esta divergência entre preços medianos e médios indica um mercado ainda a ajustar-se às mudanças nas taxas e às preferências dos compradores.

Permissões de Construção e Construção Atrasadas

O setor da construção teve um desempenho inferior às vendas em outubro de 2025. O total de unidades habitacionais privadas autorizadas por licenças de construção atingiu 1.412.000 unidades, uma diminuição de 0,2% mensal e 1,1% anual. As licenças específicas para casas unifamiliares totalizaram 876.000 unidades, uma redução de 0,5% em relação ao mês anterior.

As inícios de construção de habitações apresentaram um quadro ainda mais fraco. Os inícios de habitações privadas totalizaram 1.246.000 unidades—uma queda de 4,6% mês a mês e 7,8% ano após ano. Embora os inícios de casas unifamiliares tenham aumentado 5,4% sequencialmente, a tendência geral reflete hesitação por parte dos construtores. As finalizações totalizaram 1.386.000 unidades, um aumento modesto em relação a setembro, mas uma diminuição de 15,3% face ao mesmo período do ano anterior.

Por que o Mercado Imobiliário Enfrentará Obstáculos?

Apesar da recente iniciativa do $200 bilhão de compra de títulos hipotecários pelo governo Trump, destinada a arrefecer os custos de habitação, desafios estruturais ameaçam uma recuperação sustentada. A inflação relacionada com tarifas e as incertezas macroeconómicas estão a erodir as margens dos construtores e a confiança dos consumidores. O desempenho das ações do setor de construção de habitações tem ficado atrás do índice de construção mais amplo e do S&P 500 nos últimos seis meses—uma reflexão do ceticismo dos investidores quanto ao crescimento a curto prazo.

Os construtores estão a apostar em apoio político favorável para compensar estas pressões. No entanto, mercados de trabalho apertados, custos crescentes de materiais devido às tarifas e a gestão de inventário continuam a ser obstáculos-chave para um crescimento mais rápido da oferta.

Três Construtores de Habitações a Navegar na Incerteza

Century Communities, Inc. (CCS) possui uma classificação Zacks Rank 3. As ações da empresa aumentaram 13,1% nos últimos seis meses. As estimativas de EPS para 2026 sugerem um crescimento de 34,2% face ao ano anterior, e os lucros superaram as estimativas de consenso em três dos últimos quatro trimestres, com uma taxa média de superação de 20,4%.

Dream Finders Homes, Inc. (DFH) tem sede em Jacksonville, Flórida, e também possui uma classificação Zacks Rank 3. As ações caíram 29,2% em seis meses. As estimativas de EPS para 2026 indicam um crescimento de 4,6% face ao ano anterior, embora os lucros tenham mostrado execução inconsistente em relação ao consenso, com uma média negativa de superação de 2,8%.

Green Brick Partners, Inc. (GRBK) está sediada em Plano, Texas, e mantém uma classificação Zacks Rank 3. As ações subiram 11,2% em seis meses. O EPS de 2026 está projetado para diminuir marginalmente 0,3% face ao ano anterior, embora os lucros tenham superado o consenso em três dos últimos quatro trimestres, com uma média de superação de 13,2%.

O que Vem a Seguir?

A trajetória do mercado imobiliário depende fortemente de quão rapidamente as taxas de juro se normalizam e se o estímulo governamental será suficiente para compensar o arrasto macroeconómico. O mercado imobiliário vai descer mais, ou estabilizar-se-á? O início de 2026 será revelador. Os cortes nas taxas oferecem um impulso, mas a inflação impulsionada por tarifas e a atividade de construção limitada sugerem uma recuperação mais lenta do que a otimismo recente indica. Os investidores atentos a este setor devem monitorizar as orientações dos construtores, as tendências de licenças e os movimentos das taxas de hipoteca como indicadores-chave de se o setor conseguirá manter o ímpeto ou enfrentará uma pressão descendente renovada.