Quando o pessimismo do mercado de ações atinge este nível, a história sugere retornos melhores pela frente

A última pesquisa de sentimento dos investidores revela uma desconexão surpreendente: apenas 23% acreditam que os preços das ações subirão nos próximos seis meses, enquanto 40% esperam quedas. Para contextualizar, esses números pessimistas divergem fortemente das normas históricas de 37,5% de posições otimistas e 31% de posições pessimistas.

Esta posição extremamente pessimista no mercado de ações pode parecer alarmante à primeira vista. No entanto, o estratega de carteiras George Smith, da LPL Financial, argumenta que essa negatividade generalizada pode na verdade criar o cenário para um desempenho superior.

Os Dados por Trás do Paradoxo

Smith analisou décadas de dados de pesquisas da American Association of Individual Investors (AAII) e descobriu um padrão convincente: quando o sentimento pessimista supera o sentimento otimista em aproximadamente 17 pontos percentuais—exatamente onde estamos agora—o S&P 500 historicamente entregou:

• 2,9% de retorno em três meses
• 5,1% de retorno em seis meses
• 10% de retorno no próximo ano

Compare isso com períodos em que o sentimento otimista domina. Durante esses períodos, o mesmo índice produziu apenas 1,8%, 4,4% e 8,2%, respectivamente. Os números contam uma história clara: o pessimismo no mercado de ações e o desempenho real muitas vezes caminham em direções opostas.

Por que Acontece a Inversão de Sentimento?

A mecânica é simples. Os participantes do mercado já se preocupam com a inflação, aumentos de taxas e impasses políticos, como as negociações do teto da dívida. Como esses riscos são amplamente conhecidos e discutidos, eles já estão “precificados” nas avaliações atuais. Isso cria uma configuração psicológica onde muitos investidores permanecem à margem, esperando uma confirmação de sua tese pessimista.

Quando essa confirmação não chega—quando os mercados se estabilizam apesar dos ventos contrários—esses investidores que aguardam tornam-se compradores forçados. A pressão de compra acumulada deles se torna o motor que impulsiona os preços para cima.

David Li, da J.P. Morgan Wealth Management, observa que a incerteza realmente gera volatilidade, mas volatilidade por si só não é sinônimo de colapso. Oscilações de mercado são uma característica normal do investimento em ações, não um erro.

A Conclusão Prática

Ninguém consegue prever exatamente quando as negociações do teto da dívida serão resolvidas ou quando o Federal Reserve pausará os aumentos de taxas. O que os dados sugerem, no entanto, é que o ambiente atual de pessimismo no mercado de ações—embora seja psicologicamente desconfortável—tem historicamente precedido períodos lucrativos para investidores pacientes dispostos a manter sua estratégia de alocação de longo prazo, ao invés de capitular diante da pressão emocional.