Opções BVN de 18 de setembro: Comparando estratégias de venda a descoberto e compra para geração de rendimento

Contratos de opções frescos na Compania de Minas Buenaventura S.A. (BVN) chegaram ao mercado hoje com uma data de expiração a 18 de setembro. Com 246 dias até à expiração, estas opções de venda e compra recém-listadas oferecem um valor de tempo prolongado—uma vantagem crítica para os colecionadores de prémios que procuram uma melhor compensação do que contratos de menor duração proporcionariam.

A Opção de Compra (Call): Gerar Renda a Partir de Limites de Alta

Vamos começar com a estratégia de rendimento otimista. Uma call com strike de $35,00 está atualmente a oferecer $3,20. Para investidores que já detêm ou planeiam comprar BVN ao preço de mercado atual de $34,20 por ação, vender esta call como uma estratégia de compra coberta garante um retorno total de 11,70% se as ações forem chamadas na expiração (excluindo dividendos e comissões).

O strike de $35,00 fica aproximadamente 2% acima dos níveis de preço atuais—território fora do dinheiro. Esta posição cria um cenário interessante: há uma probabilidade de 43% de a call expirar sem valor. Se isso acontecer, o investidor mantém tanto as ações como o prémio de $3,20 recebido, representando um aumento de rendimento de 9,36% ou um rendimento anualizado de 13,89%.

A troca é clara: potencial de alta limitado se a BVN subir significativamente acima de $35,00, versus uma renda de prémio garantida se a ação permanecer abaixo do strike.

A Estratégia de Venda de Put: Reduzir o Custo de Entrada

No lado defensivo, uma put com strike de $34,00 tem uma oferta de $3,10. Vender para abrir esta opção obriga-o a comprar ações da BVN a $34,00, mas o prémio recebido reduz o seu custo efetivo para $30,90 (antes de comissões)—um desconto significativo em relação ao preço de mercado de hoje de $34,20.

O strike de $34,00 está aproximadamente 1% abaixo dos níveis atuais, tornando-se ligeiramente fora do dinheiro. Análises sugerem uma probabilidade de 59% de esta put expirar sem valor, permitindo aos vendedores de prémios embolsar os $3,10 completos como rendimento—o que se traduz em um retorno de 9,12% sobre o compromisso de caixa ou um rendimento anualizado de 13,53%.

Contexto de Volatilidade: Expectativas de Precificação

Ambas as opções refletem uma volatilidade implícita elevada. A put mostra uma IV de 50%, enquanto a call está a 51%, em comparação com a volatilidade histórica de 12 meses da BVN de 39%. Esta diferença sugere que o mercado está a precificar oscilações de preço significativas nos próximos nove meses—um contexto importante ao avaliar se estas estratégias de geração de rendimento se alinham com a sua tolerância ao risco e perspectiva de mercado.

Pesando as Suas Opções

A escolha entre puts e calls depende da sua perspetiva. Os vendedores de calls limitam o potencial de alta, mas recebem prémio imediatamente, enquanto os vendedores de puts reduzem o seu ponto de entrada efetivo, aceitando o risco de atribuição se a BVN cair acentuadamente. Ambas as estratégias beneficiam do decaimento do tempo e da redução da volatilidade, com 18 de setembro a oferecer um período de tempo suficiente para tirar partido dessas dinâmicas.