As mudanças climáticas remodelam a dinâmica do mercado global de café à medida que o Brasil enfrenta umidade

Futuros de café arabica e robusta experienciaram movimentos direccionais distintos hoje, com contratos de arabica de março a recuar 1,30 pontos (-0,36%) enquanto o robusta de março caiu 7 pontos (-0,17%). A reversão do mercado a partir de ganhos iniciais resulta de atualizações meteorológicas que sugerem aumento da precipitação nas principais regiões produtoras de café no Brasil na próxima semana—um desenvolvimento que ameaça aliviar as preocupações de produção que sustentaram os preços.

Padrão de Chuva no Brasil Muda o Sentimento do Mercado

O aumento nas perspectivas de chuva contraria diretamente o momentum bullish recente. Na semana passada, o arabica atingiu máximas de um mês após relatos de umidade inadequada no Brasil. Segundo a última avaliação da Somar Meteorologia, Minas Gerais—o maior estado produtor de arabica do mundo—acumulou apenas 26,5 milímetros de precipitação durante o período de relatório de 9 de janeiro, representando apenas 29% da precipitação histórica típica para esse período.

Paradoxalmente, enquanto as previsões meteorológicas de curto prazo agora sugerem normalização, as expectativas de produção de longo prazo permanecem robustas. A agência de previsão de safra do Brasil, a Conab, elevou sua estimativa de produção total de café para 2025 em 2,4% em dezembro, projetando 56,54 milhões de sacos em comparação com a previsão de setembro de 55,20 milhões de sacos. Essa revisão para cima indica confiança nas perspectivas gerais de rendimento, apesar da variabilidade de chuva de curto prazo.

Movimentos de Inventário Apresentam Sinais Mistas

Dados recentes do armazém da ICE revelam pressões concorrentes na psicologia do mercado. Os níveis de armazenamento de arabica atingiram uma mínima de 1,75 anos de 398.645 sacos em 20 de novembro—um desenvolvimento tecnicamente favorável—embora recuperações subsequentes para 461.829 sacos no final de dezembro sugiram estabilização. Da mesma forma, os estoques de robusta atingiram um fundo de 4.012 lotes em 10 de dezembro antes de se recuperarem para 4.278 lotes semanas depois, indicando potencial equilíbrio de oferta em vez de escassez aguda.

Surto de Produção no Vietname Pressiona a Dinâmica do Robusta

Tendências de produção do Vietname aumentam o sentimento bearish para o segmento de robusta. As exportações de café do país cresceram 17,5% ano a ano, atingindo 1,58 milhão de toneladas métricas, de acordo com estatísticas recentes do governo, consolidando sua posição como maior fornecedor mundial de robusta. Projeções futuras são ainda mais desafiadoras: a produção vietnamita de 2025/26 deve subir 6% ano a ano, atingindo 1,76 milhão de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos), igualando recordes de produção de 4 anos. Órgãos do setor, incluindo a Associação de Café e Cacau do Vietname, sugeriram possíveis ganhos de produção de 10% se as condições meteorológicas permanecerem favoráveis.

Expansão da Oferta Global Supera a Demanda

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA divulgou previsões abrangentes de produção em 18 de dezembro, projetando que a produção mundial de café em 2025/26 aumentará 2,0% ano a ano, atingindo um recorde de 178,848 milhões de sacos. No entanto, esse ganho agregado mascara trajetórias regionais divergentes: a produção de arabica enfrenta uma contração de 4,7% ano a ano, chegando a 95,515 milhões de sacos, enquanto a produção de robusta sobe 10,9%, atingindo 83,333 milhões de sacos.

O Brasil especificamente representa um obstáculo para o arabica, com o FAS projetando uma queda de 3,1% na produção de ano a ano, chegando a 63 milhões de sacos. Por outro lado, a produção do Vietname deve subir 6,2% ao ano, atingindo 30,8 milhões de sacos—um nível elevado de 4 anos. Essas trajetórias divergentes sustentam a bifurcação atual do mercado entre as dinâmicas de arabica e robusta.

Os estoques finais apresentam implicações baixistas adicionais. O FAS estima que as posições de inventário de encerramento de 2025/26 contrairão 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos em 2024/25, sugerindo uma redução na pressão do mercado apesar da produção elevada do Vietname e de outras origens focadas em robusta.

A avaliação de 7 de novembro da Organização Internacional do Café observou que as exportações globais de café durante o ano de comercialização atual diminuíram marginalmente 0,3% ao ano, para 138,658 milhões de sacos, sinalizando que os ganhos de produção ainda não se traduziram em aceleração das exportações—um potencial obstáculo ao alívio de oferta de curto prazo.