Jogo de Infraestrutura: COMM e ANET Divergem em Crescimento e Valorização—Qual Merece a Sua Atenção?

No reino das ações de infraestrutura de networking, dois nomes entram frequentemente nas conversas de investidores: CommScope Holding Company, Inc. COMM e Arista Networks, Inc. ANET. Embora ambos operem em segmentos de mercado sobrepostos, suas trajetórias contam histórias muito diferentes sobre execução, rentabilidade e impulso futuro.

Trajetórias Divergentes: Os Números Contam a História

Comece pelo desempenho recente. Nos últimos 12 meses, a COMM entregou um retorno impressionante de 260,6%, enquanto a ANET registrou um ganho mais modesto de 7,4%. À primeira vista, isso pode sugerir que a COMM é a vencedora clara. Mas, ao aprofundar, a imagem torna-se confusa.

A Estimativa de Consenso da Zacks revela diferenças estruturais na forma como os analistas veem o futuro dessas empresas. As projeções para 2025 da ANET mostram vendas crescendo 26,7% e EPS expandindo 26,9% — consistente com as expectativas do mercado, que se mantiveram estáveis nos últimos dois meses. Em contraste, o consenso da COMM prevê um aumento de 17,1% nas vendas, mas um surpreendente aumento de 5.600% no EPS, um número que desafia a credibilidade e sugere expansão extraordinária de margens ou ajustes contábeis pontuais.

A longo prazo, a diferença diminui, mas persiste. A ANET tem expectativas de crescimento de lucros de longo prazo de 20,1%, enquanto a COMM fica atrás, com 13,5%. Essa divergência é importante para investidores que buscam criação de valor sustentada.

Estratégia de Produto e Posicionamento de Mercado

Abordagem da ANET: Infraestrutura Prioritariamente de Software

A Arista reforçou sua vantagem competitiva: uma base de software unificada que abrange data centers, campus e arquiteturas de nuvem. O sistema operacional EOS único da empresa e a pilha CloudVision criam fidelidade com os clientes, permitindo gerenciamento de rede e automação integrados em ambientes diversos.

Iniciativas recentes reforçam essa direção. O CloudEOS Edge estende o ecossistema de software para novos casos de uso, enquanto as capacidades cognitivas de Wi-Fi recém-introduzidas automatizam resolução de problemas e identificação de aplicações — tarefas que tradicionalmente consumiam recursos de TI. A arquitetura suporta operações sem intervenção manual e insights preditivos, especialmente valiosos à medida que cargas de trabalho de inteligência artificial pressionam a infraestrutura de rede.

O resultado: a Arista ocupa uma posição premium nos mercados de switches de 100 gigabits e nas emergentes soluções de 200/400 gigabits, onde clientes empresariais buscam cada vez mais soluções definidas por software.

Abordagem da COMM: Consolidação de Portfólio

A CommScope adotou o caminho oposto — desinvestindo agressivamente negócios periféricos para focar melhor. A venda do segmento de Redes Residenciais para a Vantiva marcou um reset estratégico. Mais importante, a aquisição do negócio de cabos da Casa Systems reforçou as capacidades de rede de acesso, especificamente ofertas de CMTS virtual e PON (Passive Optical Network).

Um lançamento recente de produto — a antena de backhaul por micro-ondas HX6-611-6WH/B — demonstra o foco da empresa na infraestrutura sem fio. Operando nas bandas de 6 GHz e 11 GHz, essa solução atende às crescentes demandas de capacidade dos operadores móveis, embora indique que a CommScope esteja buscando crescimento em espaços onde a competição permanece intensa.

Estruturas de Custos: Um Desafio Oculto

É aqui que a ANET encontra dificuldades. As despesas operacionais aumentaram 36% ano a ano no 3º trimestre de 2025 para $512 milhões, impulsionadas pela expansão de pessoal, custos de desenvolvimento de produtos e aumento da compensação variável. A erosão das margens seguiu-se, um problema particularmente persistente, dado que redesigns de produtos e reestruturações na cadeia de suprimentos ainda não liberaram caixa.

A COMM, por outro lado, beneficiou-se de uma disciplina de custos rigorosa e racionalização de negócios. Essa alavancagem operacional é visível na recente valorização da empresa em relação à ANET no índice preço/lucro: a COMM negocia a um P/L futuro de 10,51 versus 37,07 da ANET.

Impacto Diferenciado das Condições de Mercado

Nenhuma das empresas opera em um ambiente sem atritos. A ANET continua lidando com restrições de fornecimento em suas linhas de produtos mais avançadas, mesmo com a demanda acelerando. Essa discrepância entre pedidos e entregas tem deprimido o crescimento em relação à oportunidade de mercado.

A COMM enfrenta um desafio mais sistemático. Tensões geopolíticas — especificamente as restrições comerciais entre EUA e China sobre exportação de equipamentos de comunicação — têm dificultado diretamente as vendas internacionais da empresa. A volatilidade de matérias-primas agrava o problema, criando imprevisibilidade nas margens. Além disso, a COMM enfrenta concorrentes de peso, como a Amphenol Corporation e a Corning Incorporated, em vários mercados, cada um com suas vantagens de escala.

O Veredito: As Classificações Zacks Refletem Essa Complexidade

A ANET possui uma Classificação Zacks #2 (Buy) designation, while COMM holds Rank #3 (Manter). Essa distinção importa. A entrega consistente de receita e lucros da Arista ao longo de vários anos, combinada com projeções de crescimento de longo prazo superiores, posiciona-a como a escolha mais defensável para capital paciente. A forte alta de 260% da COMM já precificou muito otimismo, e embora sua avaliação pareça mais barata hoje, esse desconto reflete riscos operacionais legítimos.

Para investidores, a decisão depende de convicção: você acredita que a COMM pode sustentar sua recuperação operacional enquanto navega por pressões geopolíticas e competitivas? Ou a trajetória de crescimento estável e orientada por software da ANET justifica sua avaliação premium? A preferência recente do mercado pela narrativa de recuperação da COMM não deve obscurecer as vantagens estruturais da ANET na era dos data centers.