Tensões geopolíticas sustentam ganhos do petróleo bruto em meio à incerteza regional

Visão Geral do Movimento de Preços

Futuros de petróleo bruto WTI de fevereiro subiram +0,71 pontos (+1,20%) hoje, enquanto a gasolina RBOB de fevereiro avançou +0,0136 (+0,76%). Ambas as commodities estão a recuperar terreno após a venda substancial de quinta-feira, à medida que os participantes do mercado cobrem posições curtas antes do fim de semana, enquanto navegam por crescentes preocupações geopolíticas.

O Fator Irã a Sustentar os Mercados

A instabilidade dentro do Irã, quarto maior produtor de petróleo da OPEP, continua a reforçar as avaliações do crude, apesar de uma redução temporária na ameaça de intervenção militar imediata dos EUA. A turbulência interna persistente no país—marcada por protestos generalizados contra políticas governamentais relacionadas com a desvalorização da moeda e contração económica—mantém os mercados em alerta. Com as forças de segurança iranianas a suprimir milhares de manifestantes, e o Presidente Trump a sinalizar uma possível ação militar se as repressões se intensificarem, o prémio de risco persiste.

A postura militar dos EUA reflete esta incerteza. Um grupo de porta-aviões está a ser reposicionado para o Médio Oriente, complementado por implantações adicionais de ativos militares agendadas para as próximas semanas e dias. A Reuters informou que alguns membros do pessoal dos EUA receberam avisos para abandonar a base aérea de Al Udeid no Qatar, uma instalação anteriormente alvo de ataques retaliatórios iranianos após operações dos EUA contra sites nucleares iranianos.

Disrupções na Cadeia de Abastecimento em Diversas Frentes

A capacidade de produção do Irã excede 3 milhões de barris por dia. Caso a instabilidade interna piore ou leve a uma intervenção direta dos EUA contra infraestruturas governamentais, a produção de crude poderá sofrer uma disrupção significativa—um cenário que os mercados estão claramente a precificar.

Para aumentar a pressão na oferta, ataques de drones a petroleiros perto do terminal do Pipeline do Mar Cáspio do consórcio russo reduziram as cargas em cerca de metade para aproximadamente 900.000 bpd. Entretanto, forças ucranianas intensificaram ataques às infraestruturas petrolíferas russas, atingindo pelo menos 28 refinarias ao longo de quatro meses e seis petroleiros nas últimas semanas. Novas sanções dos EUA e da UE direcionadas às empresas energéticas russas, infraestruturas e embarcações restringem ainda mais as capacidades de exportação.

Demanda Forte na Ásia

As importações de crude chinesas estão a fornecer um contrapeso. As compras de dezembro devem aumentar 10% mês a mês para um recorde de 12,2 milhões de bpd, enquanto Pequim reconstrói reservas estratégicas, oferecendo suporte aos preços.

Estratégia de Produção da OPEP+

A OPEP+ reafirmou em 3 de janeiro a sua intenção de pausar aumentos de produção durante o primeiro trimestre de 2026, após ter aumentado a produção em 137.000 bpd em dezembro, enfrentando um potencial excedente global. A organização ainda tem 1,2 milhão de bpd de seu corte de 2,2 milhões de bpd para restabelecer. A produção de crude da OPEP em dezembro aumentou em 40.000 bpd, atingindo 29,03 milhões de bpd.

Dinâmicas de Inventário e Produção

As últimas avaliações da EIA apresentaram um quadro misto: os inventários de crude nos EUA em 9 de janeiro estavam 3,4% abaixo da média sazonal de cinco anos, enquanto os estoques de gasolina estavam 3,4% acima dos níveis normais, e os destilados caíram 4,1% abaixo das médias. A produção de crude dos EUA caiu 0,4% semana a semana, para 13,753 milhões de bpd, no mesmo período.

O número de plataformas de petróleo ativas nos EUA caiu em três, para 409 unidades, na semana que terminou em 9 de janeiro, aproximando-se do mínimo de 4,25 anos de 406 plataformas registado em dezembro. A tendência mais ampla mostra uma contração dramática desde o pico de 5,5 anos de 627 plataformas em dezembro de 2022.

Perspetiva de Mercado

O armazenamento em navios-tanque estacionários caiu 0,3% semana a semana, para 120,9 milhões de barris até 9 de janeiro, de acordo com dados da Vortexa. A IEA projetou que o excedente global de crude poderia aumentar para um recorde de 3,815 milhões de bpd em 2026, de mais de 2,0 milhões de bpd em 2025, embora as tensões persistentes no Médio Oriente e as restrições de oferta continuem a oferecer suporte de curto prazo às avaliações.