O Motor de Crescimento SECaaS da Allot Impulsiona a Alta das Ações: Por que os Múltiplos de Valoração de 21 Contam uma História Diferente

Allot Ltd. ALLT tem demonstrado um impulso impressionante no preço das ações, subindo 20,6% nos últimos seis meses — uma conquista significativa considerando que o setor mais amplo de Internet - Software recuou 7,5% no mesmo período. Este desempenho supera-se ainda mais quando comparado a pesos pesados como Cisco Systems CSCO, F5 FFIV, e Palo Alto Networks PANW, que tiveram ganhos de 10,3%, perdas de 8,1% e declínios de 1,1%, respetivamente.

A Expansão do SECaaS: Motor Central do Impulso de Crescimento

O motor que impulsiona os recentes ganhos da Allot é inconfundível: uma expansão explosiva no seu segmento de Cybersecurity-as-a-Service (SECaaS). Os resultados do terceiro trimestre de 2025 reforçam esta trajetória, com vendas líquidas a subir 14% ano após ano para $26,4 milhões, superando as expectativas de consenso de $26 milhões. Ainda mais impressionante, o EPS não-GAAP disparou para 10 cêntimos, contra apenas 3 cêntimos no período do ano anterior — uma superação de 150% em relação à previsão do consenso.

Este impulso levou a administração a atualizar as orientações para o ano completo de 2025. As expectativas de receita agora situam-se na faixa de $100-$103 milhões (anteriormente $98-$102 milhões), enquanto as projeções de crescimento da receita recorrente anual do SECaaS (ARR) foram elevadas para mais de 60% ano após ano, acima do intervalo de orientação anterior de 55-60%.

O que Está Impulsionando o Impulso do SECaaS?

O ARR do SECaaS da Allot acelerou aproximadamente 60% ano após ano no terceiro trimestre, representando uma aceleração substancial em comparação com as tendências do setor de software mais amplo. A expansão resulta de vários fatores reforçadores:

Escalonamento de Parceiros de Telecomunicações de Nível 1: Grandes operadoras de telecomunicações que implementaram ofertas de SECaaS nos últimos trimestres continuam a expandir suas bases de utilizadores, criando uma procura sustentada pelos serviços e infraestrutura subjacentes da Allot.

Dinâmica de Upselling: Clientes existentes estão progressivamente adicionando serviços complementares, aumentando a quota de carteira e o valor vitalício do cliente. Este comportamento de cross-selling é particularmente evidente à medida que as empresas reconhecem o valor de soluções de segurança integradas.

Inovação de Produto: Novas ofertas como OffNetSecure — que estende a proteção além do perímetro da rede do operador — estão a abrir novos casos de uso e oportunidades de expansão de receita por utilizador.

Refletindo esta mudança de qualidade, as receitas recorrentes representam agora 63% do total da receita trimestral, em comparação com 58% há um ano. O SECaaS em si representou aproximadamente 28% da receita trimestral, com a administração a sinalizar uma provável progressão para 30% de penetração se as dinâmicas atuais persistirem. Modelos baseados em assinatura oferecem inerentemente maior previsibilidade de receita e estabilidade empresarial.

Projeções de Lucros Sinalizam Continuação do Impulso

As estimativas de consenso para 2026 apontam para um crescimento de receita de 13,3%, enquanto o crescimento dos lucros é previsto em 15,9% ano após ano. Notavelmente, as expectativas de lucros foram revistas para cima em um cêntimo nos últimos 60 dias, sugerindo confiança dos analistas na trajetória da empresa. Essas revisões ascendentes frequentemente antecedem movimentos positivos de preço, especialmente quando acompanhadas de um forte impulso do SECaaS.

Avaliação: Oportunidade em Meio ao Crescimento

Apesar de métricas de crescimento robustas, a Allot mantém um perfil de avaliação atrativo. O rácio de preço-vendas (P/S) para os próximos 12 meses de 4,54X está abaixo da média da indústria de Internet-Software de 4,71X e das avaliações de pares principais: Cisco Systems a 4,74X, F5 a 4,93X, e Palo Alto Networks a 11,82X.

Este desconto de avaliação — particularmente marcante em relação a concorrentes com taxas de crescimento comparáveis ou inferiores — cria uma margem de segurança significativa para investidores focados em crescimento. A combinação de adoção acelerada do SECaaS, expansão das margens através da mistura de receitas recorrentes, e múltiplos razoáveis de 21 em relação aos lucros futuros estimados cria uma configuração de risco-recompensa convincente.

Perspetiva Futura

Se os parceiros de telecomunicações da Allot mantiverem os seus esforços de escalonamento de serviços e o impulso de adoção pelos utilizadores permanecer intacto, o crescimento do ARR do SECaaS poderá fornecer ventos de cauda consistentes nos próximos trimestres. A interseção de uma forte procura secular por cibersegurança, capacidade comprovada de execução, e avaliação razoável sugere que as ações podem atrair interesse institucional contínuo.

A Allot atualmente possui uma classificação Zacks Rank #1 (Strong Buy).