#代币经济机制 Depois de ler este artigo, um detalhe fez-me refletir repetidamente: a "má" economia de tokens mencionada pelo autor — uma oferta extremamente mal gerida, sem mecanismos de captura de valor, e o projeto em si sem receita. Isto não é um problema novo, mas em 2025 explodiu numa escala de liquidação de 196 mil milhões de dólares.

Por outro lado, isso explica exatamente por que a gestão de posições e uma mentalidade de longo prazo são tão cruciais para os investidores de varejo. Quando 99% dos ativos estão a cavar a própria sepultura, quem consegue sobreviver torna-se uma mercadoria rara. Projetos como Hyperliquid conseguem atrair atenção justamente porque não têm alta inflação e possuem uma captura de valor real — estes deveriam ser requisitos básicos, mas tornaram-se uma vantagem competitiva.

Seguindo essa lógica, as regras do jogo em 2026 estão a mudar. Não é que o mercado de criptomoedas não tenha mais oportunidades, mas que elas passaram de uma abordagem de "atirar para todos os lados" para uma de "atacar com precisão". Aquelas pessoas forçadas a migrar para o mercado de ações também estão a fazer o mesmo — de perseguir tendências passageiras para procurar ativos com fundamentos sólidos.

A força dos investidores de varejo na reformulação da estrutura do mercado é um fato, mas também significa que as oscilações emocionais serão mais intensas. O que precisas não é prever onde será a próxima tendência, mas definir claramente as condições de saída antes que ela chegue. É por isso que é fundamental ter um plano de gestão de posições claro: quanto do teu capital dedicar a seguir narrativas, e quanto manter na defesa. Num mercado onde "o final do ciclo" continua a marcar novos mínimos, sem uma almofada de segurança, os riscos acabam por se transformar em pesadelos.