#地缘政治风险 看到委内瑞拉这一幕，我脑子里又浮现出那些年的场景。2008年、2011年、2015年……每一次地缘政治的大动作都曾让市场陷入惶恐，那时候 nós todos estávamos a apostar em quem conseguiria sobreviver ao próximo ciclo.

Mas desta vez é um pouco diferente. O Bitcoin, perto dos 90.000 dólares, permanece firme, após uma queda momentânea, recuperando rapidamente — esta reação merece uma análise cuidadosa. É importante saber que, num ambiente de altas taxas de juro e tensões globais, os ativos de risco normalmente são brutalmente penalizados. Mas desta vez, não aconteceu.

A história mostra-nos que os impactos geopolíticos dividem-se em duas categorias: uma que o mercado consegue precificar imediatamente, e outra que altera subtilmente toda a estrutura de apetência pelo risco ao longo do tempo. A avaliação da Reuters provavelmente está correta — o petróleo e os ativos latino-americanos serão afetados, e os danos diretos ao sistema financeiro global serão limitados. Mas a verdadeira força destrutiva muitas vezes está escondida na mudança subtil do sentimento dos investidores e nos fluxos de capital, coisas que não se percebem a curto prazo.

Isso faz-me lembrar a linha vermelha na Síria em 2013, quando o mercado também não entrou em colapso, mas, desde então, a lógica de precificação dos ativos de risco mudou silenciosamente. Será que desta vez também será assim — um impacto aparentemente limitado, mas que na verdade está a remodelar a lógica de alocação de ativos a longo prazo?

A resiliência do mercado de criptomoedas pode justamente indicar que o mercado já digeriu antecipadamente este tipo de risco. Ou seja, está a aprender a sobreviver numa nova normalidade geopolítica. A verdadeira prova virá na reunião da OPEP neste domingo.