Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA sobem rapidamente para 4,3%, com a venda de títulos de longo prazo a provocar uma curva de rendimento acentuada

2026-01-21 01:29:30

Fonte: BlockMedia Título Original: [뉴욕채권] 미 국채 10년물 4.3%로 급등…장기물 매도에 ‘베어 스티프닝’ Link Original: https://www.blockmedia.co.kr/archives/1034309 O mercado de obrigações de Nova Iorque no dia 20 viu uma subida generalizada nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. Entre eles, os rendimentos a 10 anos e a 30 anos atingiram máximos de vários meses, e a diferença entre os rendimentos de curto e longo prazo expandiu-se para o máximo em duas semanas. As ameaças tarifárias do presidente e o aumento súbito dos rendimentos no mercado de obrigações japonês sobrepuseram-se, pressionando os títulos de longo prazo.

Naquele dia, o rendimento do título do Tesouro dos EUA a 10 anos(US10Y) negociou a 4,295%, um aumento de 6,8bp(1,61%) em relação ao dia anterior. O pico intradiário atingiu 4,313%, o nível mais alto desde o final de agosto do ano passado.

O rendimento a 30 anos subiu 7,8bp para 4,918%, atingindo um máximo desde setembro do ano passado. O rendimento a 2 anos, por sua vez, caiu ligeiramente(1bp↓) para 3,591%. Como resultado, a diferença de rendimento entre os títulos a 2 e 10 anos expandiu-se para 70,9bp, formando a curva de inversão mais acentuada de cerca de duas semanas.

Isto indica que as expectativas de cortes de juros a curto prazo já recuaram, mas as expectativas de inflação e prémios de risco a longo prazo refletem-se na sua expansão. Os futuros de fundos federais mostram que o mercado espera menos de duas reduções de juros este ano(47bp), abaixo das expectativas de final de ano passado(53bp).

O aumento rápido nos rendimentos dos títulos do Tesouro deve-se às declarações do presidente. Ele afirmou que “se os EUA não comprarem a Groenlândia, imporá tarifas de 10% a oito países europeus a partir de fevereiro deste ano, aumentando para 25% em junho”. A União Europeia respondeu que “isto constitui uma coerção económica”, e os investidores interpretaram isso como um sinal de refúgio em ativos americanos.

A volatilidade no mercado de obrigações japonês também afetou os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. A emissão de obrigações de 20 anos do Japão foi fraca, e o efeito combinado com o anúncio antecipado de eleições antecipadas em 8 de fevereiro levou a um aumento súbito nos rendimentos de obrigações de longo prazo, uma tendência que se propagou ao mercado global de obrigações. Um estrategista de uma grande instituição afirmou que “a venda de obrigações no mercado japonês claramente estimulou a subida dos rendimentos dos títulos de longo prazo dos EUA”.

A análise técnica também reforça a cautela. Segundo um estrategista-chefe de uma instituição financeira, “o rendimento a 10 anos rompeu a resistência principal de 4,20%, anteriormente considerada um obstáculo, e é difícil excluir a possibilidade de subir ainda mais para 4,50% a curto prazo”.

A direção de médio a longo prazo ainda depende de indicadores económicos e da postura da política do banco central. Um responsável de uma instituição de confiança comentou que “com o mercado de trabalho e o crescimento relativamente estáveis nos EUA, é provável que o banco central mantenha uma postura de pausa, ao invés de reduzir os juros rapidamente”, e acrescentou que “este ano, o mercado de obrigações será principalmente influenciado pelo grau de reflexão das expectativas de inflação e riscos fiscais”.

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