Relatório USDA desencadeia venda de soja à medida que a perspetiva de inventário muda

Futuros de soja sofreram uma queda significativa na segunda-feira, com perdas que variaram de 7 a 15½ cêntimos na maioria dos meses de contrato, embora alguns meses posteriores tenham mostrado ganhos marginais. O preço nacional à vista da soja caiu 13¼ cêntimos, fechando em $9.76½, refletindo uma fraqueza mais ampla no complexo. O ímpeto de baixa foi amplificado pelos futuros de farinha de soja, que caíram entre $3.10 e $5.40, enquanto o óleo de soja ofereceu suporte mínimo com ganhos de 32 a 58 pontos.

Atividade de Entrega e Ajustes na Produção

A atividade de negociação permaneceu ativa, com 33 entregas de soja emitidas na sexta-feira à noite, incluindo 2 para contratos de farinha de soja de janeiro. O mais recente relatório de Produção de Safra divulgado na manhã de segunda-feira confirmou a produtividade de soja do NASS em 53 bushels por acre, sem alterações em relação à avaliação de novembro. No entanto, a área colhida aumentou ligeiramente para 80,4 milhões de acres, elevando a produção total em 9 milhões de bushels para 4,262 bilhões de bushels.

Níveis de Inventário Apresentam Quadro Misto

Os números de inventário de soja de 1 de dezembro revelam uma dinâmica de mercado mais nuanceada. Os dados trimestrais de Estoques de Grãos mostraram reservas de 3,29 bilhões de bushels — 190 milhões de bushels acima dos níveis do ano passado, mas 40 milhões de bushels acima das expectativas dos analistas de 3,25 bilhões. Essa acumulação de inventário, embora maior do que o esperado, preparou o terreno para os ajustes subsequentes do USDA em suas projeções de oferta e demanda.

Revisões do USDA WASDE Remodelam as Expectativas de Mercado

O USDA incorporou dados de produção em sua última atualização do WASDE, fazendo revisões estratégicas em suas previsões de demanda. As estimativas de exportação foram reduzidas em 60 milhões de bushels para 1,575 bilhões de bushels, enquanto o uso para esmagamento foi aumentado em 15 milhões de bushels para 2,57 bilhões de bushels. Esses ajustes concorrentes resultaram em um aumento líquido nas projeções de estoques finais de 60 milhões de bushels, agora fixados em 350 milhões de bushels — um fator que provavelmente contribuiu para a pressão de venda de segunda-feira, enquanto os traders digeriam a perspectiva de estoques mais altos.

Ritmo de Exportação e Dinâmicas Globais

Dados recentes de embarques de exportação destacaram mudanças nos padrões comerciais. O USDA’s FGIS reportou embarques de soja de 1.529 MMT (56,21 milhões de bushels) para a semana que terminou em 8 de janeiro — o segundo maior total semanal do ano de comercialização. Isso representou um aumento de 55,4% em relação à semana anterior e 12,7% acima da semana correspondente do ano passado, com a China respondendo por 901.118 MT e o México recebendo 126.235 MT. As exportações do ano de comercialização até a data, no entanto, contam uma história diferente. Desde 1 de setembro, os embarques acumulados atingiram 17.934 MMT (659 milhões de bushels), representando uma queda de 42,7% em comparação ao mesmo período de 2024.

Atualização na Produção Brasileira

O USDA também ajustou para cima sua previsão de produção de soja brasileira em 3 milhões de toneladas métricas para 178 MMT em seu relatório WASDE. Relatórios de progresso de campo indicam que a AgRural estima que os agricultores brasileiros colheram 0,6% da safra até a última quinta-feira, um pouco à frente do ritmo de 0,3% do ano anterior.

Resumo do Fechamento dos Futuros

A soja de janeiro de 2026 fechou a $10.33, com uma queda de 15½ cêntimos, enquanto as soja à vista próximas ficaram em $9.76½, com uma queda de 13¼ cêntimos. As soja de março de 2026 caíram 13½ cêntimos para $10.49, enquanto os contratos de maio de 2026 fecharam em $10.61¾, com uma queda de 12¾ cêntimos. A venda consistente ao longo da curva de contratos sugere que os traders estão precificando as expectativas de estoques finais mais altos e moderando as perspectivas de demanda de exportação.