Por que Peter Thiel Está a Apostar Grande na Apple e na Microsoft em vez da Nvidia em 2026

Uma Mudança Estratégica no Investimento em IA

O veterano do Vale do Silício Peter Thiel recentemente chamou a atenção com uma reestruturação surpreendente do seu portefólio que revela o seu pensamento sobre onde os investimentos em inteligência artificial devem fluir no próximo ano. Como cofundador da Palantir e um dos primeiros apoiantes da Meta Platforms (antiga Facebook), Thiel provou a sua capacidade de identificar oportunidades emergentes de investimento. Os seus últimos movimentos merecem uma análise cuidadosa de quem acompanha o boom da IA.

Durante o terceiro trimestre, a apresentação do Formulário 13F de Thiel—que os gestores de fundos com mais de $100 milhões em ativos devem submeter à SEC dentro de 45 dias após o final do trimestre—revelou mudanças significativas no portefólio. A divulgação mostrou que ele saiu completamente da sua posição na Nvidia e reduziu substancialmente as suas participações na Tesla. Mais notavelmente, investiu capital na Microsoft e na Apple, sinalizando uma mudança deliberada na sua tese de investimento focada em IA.

Compreender o Cálculo Estratégico de Thiel

A decisão de abandonar a Nvidia pode parecer contraintuitiva, dado o domínio do fabricante de chips na infraestrutura de IA. A Nvidia permaneceu esgotada de GPUs para a nuvem no Q3, apesar da procura em alta, e a gestão projeta que os gastos de capital em data centers podem atingir entre 3 a 4 biliões de dólares até 2030. No entanto, o movimento de Thiel sugere que ele acredita que o ciclo de hardware já amadureceu, com grande parte do potencial de valorização já precificado.

A sua mudança para a Microsoft reflete confiança na camada de aplicação de IA, em vez de jogadas puramente de infraestrutura. Como facilitador de IA em escala empresarial, a Microsoft oferece aos desenvolvedores vários modelos generativos de IA através da sua plataforma de cloud Azure Foundry, posicionando-se como uma ponte entre a infraestrutura de IA e a implementação no mundo real. Esta exposição à implementação de IA—em vez de apenas produção de chips—pode oferecer retornos melhor ajustados ao risco no futuro.

A inclusão da Apple nesta aposta de duas ações levanta mais questões. O crescimento da receita da Apple fica significativamente atrás tanto da Nvidia quanto da Microsoft. O consenso de analistas com visão de futuro sugere que a expansão da Apple permanecerá moderada, enquanto Nvidia e Microsoft manterão taxas de crescimento elevadas. Esta disparidade de avaliação faz a Apple parecer sobrevalorizada em comparação com os seus pares do setor tecnológico, levantando dúvidas sobre a convicção de Thiel aqui.

Avaliar a Tese de Investimento

O desempenho do Q4 apresentou resultados mistos. As ações da Microsoft caíram 7%, enquanto as da Apple subiram 7%, mas estes movimentos trimestrais não devem ofuscar o posicionamento de longo prazo de Thiel para 2026. A questão central é se o software e os serviços de IA irão superar a infraestrutura de hardware no próximo ano—uma tese que continua a ser altamente debatida.

As unidades de processamento gráfico da Nvidia continuam a comandar avaliações premium com base na procura sustentada. No entanto, se os gastos globais em data centers se normalizarem após anos de expansão agressiva, os fabricantes de hardware enfrentarão compressão de margens. Por outro lado, os investimentos na plataforma de IA da Microsoft posicionam-na para captar valor em múltiplos setores empresariais, sem apostar em um único fornecedor de hardware.

A inclusão da Apple torna-se mais difícil de defender. Anos de promessas de inovações em IA não se traduziram em avanços de produto significativos ou aceleração de vendas. Sem progresso demonstrável na integração de IA ou novos motores de receita, a avaliação premium da Apple parece cada vez mais vulnerável, apesar da confiança de Thiel.

As Implicações Mais Amplas do Mercado

O portefólio de Thiel contém apenas três participações, sugerindo convicção em vez de diversificação—ele fez uma aposta clara sobre onde a criação de valor em IA se concentrará. Se ele identificou corretamente que a exposição na camada de aplicação supera a infraestrutura de hardware, essa será a questão central de investimento para 2026.

Para os investidores que consideram estes nomes, a decisão depende de se acreditam que o timing de Thiel na evolução do mercado de IA é acertado. A Microsoft apresenta um caso convincente como intermediária que captura valor na implementação de IA. A Nvidia continua a ser a base de hardware sobre a qual repousa a infraestrutura de IA. A Apple, por sua vez, deve entregar avanços tangíveis em IA para justificar a sua avaliação atual em relação a pares de crescimento mais rápido.