O Bitcoin é agora uma infraestrutura. Por que é que o Reino Unido ainda o regula como um risco especulativo?

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: Bitcoin is infrastructure now. Why does the UK still regulate it like a speculative risk? Link Original: Se olharmos para como o Bitcoin está realmente a ser utilizado em 2026, a realidade é muito prática, até mundana. O Bitcoin hoje não se trata de negociações voláteis ou de “ir à lua”. Está a ser cada vez mais utilizado como infraestrutura financeira.

Através da Lightning Network, o Bitcoin evoluiu silenciosamente para uma camada de liquidação de alta velocidade e baixo custo. Opera no background de sistemas de checkout e aplicações de consumo, permitindo aos utilizadores pagar numa moeda enquanto os comerciantes recebem outra, com liquidação quase instantânea. Quando plataformas como Square, Strike ou Cash App integram estas redes, a maioria dos utilizadores finais mal percebe que o Bitcoin está envolvido. Eles apenas sabem que a transação foi concluída.

No entanto, no Reino Unido, ainda é tratado como um ativo especulativo de risco, em vez de infraestrutura central.

A armadilha “cripto”

A abordagem regulatória do Reino Unido enfrenta uma incompatibilidade de categorias. O Bitcoin continua a ser agrupado com o rótulo mais amplo de “cripto”, o que significa que regras desenhadas para tokens especulativos são aplicadas a software de pagamento descentralizado.

A distinção é importante. A maioria dos ativos “cripto” tem emissores, estruturas de governança e estratégias de marketing desenhadas para gerar retornos. O Bitcoin não possui nenhum desses. É uma rede de código aberto sem autoridade central e sem lucros prometidos.

Tratar uma rede de pagamento descentralizada como um investimento especulativo cria atritos desnecessários. No Reino Unido, uma startup que pretende usar Bitcoin para liquidar um micropagamento ou uma recompensa de fidelidade enfrenta os mesmos requisitos de conformidade, testes de classificação de investidores e divulgações de risco que um produto de investimento de alto risco.

Essa abordagem torna difícil construir aplicações de pagamento de baixo valor e alto volume de forma eficiente, pois os custos de conformidade por transação podem exceder o valor da própria transação.

Inovação é portátil

Essa abordagem rígida já está a ter consequências económicas no Reino Unido. Enquanto o país debate como lidar com a “cripto”, outras jurisdições avançam com quadros regulatórios que reconhecem a diferença entre um ativo e uma rede.

A regulamentação MiCA da União Europeia cria um quadro claro para tokens de pagamento e ativos descentralizados. Os Estados Unidos estão a aprovar Produtos Negociados em Bolsa (ETPs) e a distinguir entre commodities e valores mobiliários. Estes quadros estão longe de serem perfeitos, mas oferecem algo que o Reino Unido atualmente não tem: nuance.

Para os fundadores, é uma conta simples. Se estiveres a construir infraestrutura de pagamento, vais para onde as regras compreendem pagamentos. Empresas que poderiam estar no Reino Unido optam por Europa ou EUA, onde a regulamentação é mais proporcional. Ainda seguem regras padrão de combate à lavagem de dinheiro e de proteção, mas não são tratadas como produtos de investimento de alto risco, o que lhes dá liberdade para criar soluções de pagamento práticas.

Os riscos económicos

Serviços financeiros e de seguros sustentam cerca de 8% do PIB do Reino Unido. A força económica do país depende fortemente da sua reputação como centro global de inovação financeira.

Se o futuro dos pagamentos for em tempo real e nativo da internet, o Reino Unido não pode permitir-se tratar a infraestrutura que o possibilita como uma aposta especulativa. Ao regular o Bitcoin da mesma forma que tokens cripto de alto risco, o país corre o risco de perder a próxima geração de redes de pagamento.

Regulamentação que corresponde ao risco

Corrigir isto não requer uma reescrita completa da lei. Requer proporcionalidade. No setor financeiro tradicional, não regulamos uma compra de café com o mesmo rigor que uma negociação de ações de alto valor. Escalamos as regras com base no risco, custódia e exposição.

O Reino Unido precisa aplicar essa mesma lógica aqui. Se uma empresa usa Bitcoin apenas para liquidação, e o consumidor não mantém o ativo para especulação, as regras devem refletir isso. É necessário um quadro que foque na atividade, e não na tecnologia.

As ferramentas para fazer isso acontecer existem, e o talento está pronto. Mas, a menos que o Reino Unido atualize a sua definição de Bitcoin, esse valor económico simplesmente se moverá para outros lugares.