Volume de negociação em alta: Wall Street molda o mercado de previsão

Já não é uma brincadeira de entusiastas políticos, pequenos apostadores e aqueles que procuram oportunidades de ganhar dinheiro rápido. O mercado de previsão está atualmente testemunhando o surgimento de uma nova força—as principais empresas de trading de Wall Street. O Financial Times relatou recentemente que gigantes como DRW, Susquehanna e Tyr Capital estão, respetivamente, criando departamentos especializados para negociar em plataformas como Polymarket e Kalshi. O volume de negociações cresceu a uma velocidade vertiginosa—de menos de 100 milhões de USD no início de 2024, esse número disparou para mais de 8 bilhões de USD em dezembro de 2025, e num único dia, em janeiro de 2026, o volume atingiu um recorde de 701,7 milhões de USD.

De milhões a bilhões: a explosão do volume de negociações

Essa transformação não é por acaso. A DRW recentemente anunciou a contratação de traders com salários iniciais de até 200.000 USD por ano, exigindo a capacidade de “monitorar e negociar mercados 24/7” em plataformas de contratos de probabilidade. A Susquehanna, gigante no trading de opções, também busca traders capazes de “identificar mispricings”, detectar “atividades anormais” e “descobrir oportunidades de avaliação incorreta” nesses mercados. A Tyr Capital, um fundo de hedge especializado em criptomoedas, continua a expandir-se com profissionais experientes em “implementação de estratégias de trading complexas”.

Estes números não mentem. Quando o volume de negociações aumentou mais de 80 vezes em apenas 12 meses, criou-se um reservatório de ativos suficientemente grande para atrair os maiores players do mundo financeiro.

Estratégia de arbitragem: Como as organizações lucram com previsões

Investidores pequenos e organizações não jogam o mesmo jogo nesses mercados. Os investidores individuais geralmente baseiam-se em informações ou intuição para apostar a favor ou contra um evento específico—no fundo, é uma aposta esportiva. Mas fundos profissionais concentram-se no que se chama de “arbitragem de preço”—explorando diferenças de preço entre plataformas ou entre o mercado de previsão e outros mercados financeiros tradicionais.

Em outubro de 2025, Boaz Weinstein, fundador da Saba Capital Management, revelou publicamente essa abordagem. Ele apontou que a Polymarket avalia a probabilidade de uma recessão econômica em 50%, enquanto o mercado de crédito tradicional atribui essa probabilidade a cerca de 2%. Com essa diferença, gestores de fundos podem realizar negociações que antes eram impossíveis. Especificamente, eles podem:

• Comprar contratos de previsão de “não haverá recessão” na Polymarket (relativamente barato, pois o mercado atribui 50% de chance)
• Ao mesmo tempo, vender a descoberto títulos ou ativos de crédito que se depreciariam significativamente se a recessão ocorrer (ainda caros, pois o mercado de crédito atribui apenas 2%)

Resultado: se a recessão acontecer, eles terão uma pequena perda na Polymarket, mas obterão lucros elevados com a queda dos títulos. Se a economia evitar a recessão, lucram na Polymarket e perdem pouco nos ativos de crédito. O mercado de previsão tornou-se uma ferramenta poderosa de descoberta de preços para quem sabe usá-la.

Classe privilegiada: As vantagens que os pequenos investidores não têm

Mas o que realmente inclina a balança a favor dos grandes players são os privilégios de nível sistêmico. A Susquehanna foi a primeira formadora de mercado oficial na Kalshi e fechou um acordo exclusivo com a Robinhood. A Kalshi oferece aos formadores de mercado incentivos enormes: taxas de negociação mais baixas, limites de negociação mais altos que investidores comuns não acessam, e canais de negociação otimizados.

A presença de formadores de mercado organizados eliminará rapidamente as oportunidades que os pequenos apostadores costumavam explorar. Antes, se você via uma mesma previsão avaliada em 60% na Polymarket, mas apenas 55% na Kalshi, poderia fazer uma arbitragem simples. Essas oportunidades raramente duram muito tempo, pois algoritmos e profissionais estão continuamente varrendo esses mercados.

A questão da liquidez—antes uma fraqueza do mercado de previsão—também está prestes a ser resolvida. Quando você deseja comprar ou vender um grande volume de contratos, os formadores de mercado organizados garantem que sempre haverá um parceiro, reduzindo o spread bid-ask e aumentando o volume total de negociações.

O ciclo se repete: Quando as organizações assumem o controle de novos mercados

Traders recrutados com salários de centenas de milhares de dólares—doutores em matemática, física e ciência da computação de universidades de elite—levarão o mercado de previsão a uma nova fase. Em vez de contratos simples como “Trump ganhará as eleições”, veremos:

• Contratos compostos, onde múltiplos eventos estão interligados
• Contratos de séries temporais, prevendo a probabilidade de um evento em um período específico
• Produtos condicionais de probabilidade, como “se A acontecer, qual a probabilidade de B”

Ao revisitar a história financeira—desde o mercado cambial, contratos futuros, até criptomoedas—cada mercado emergente segue uma trajetória semelhante: começa com o entusiasmo dos pequenos investidores, depois é gradualmente dominado por grandes organizações com tecnologia, capital e acesso privilegiado. O mercado de previsão está repetindo esse roteiro a uma velocidade impressionante.

Fundos de hedge podem aproveitar sua vantagem tecnológica, escala de capital e privilégios de regras para dominar grande parte do volume de negociações. Para os pequenos investidores, embora ainda existam oportunidades em previsões de longo prazo ou em nichos específicos, a realidade é que, quando as máquinas sofisticadas de Wall Street começarem a operar em plena capacidade, a era de pessoas comuns ganharem dinheiro com desequilíbrios de informação pode estar chegando ao fim.