Desinvestimento de Ouro do Canadá: Por que a nação mantém reservas zero entre os pares do G7

Um dos capítulos mais subestimados da história financeira moderna envolve a mudança sistemática do Canadá em relação aos metais preciosos. A partir de 1965, quando o Canadá detinha mais de 1.023 toneladas de ouro — um valor aproximadamente equivalente a $149 bilhões nos dias de hoje — o país iniciou uma estratégia de desinvestimento que durou décadas e que iria transformar completamente a sua posição monetária. No início do século XXI, o Canadá havia liquidado praticamente todas as suas reservas, tornando-se a única nação do G7 sem quaisquer holdings oficiais de ouro. Essa divergência das tendências monetárias globais levanta questões fundamentais sobre previsão estratégica versus erro econômico.

A Estratégia Histórica de Liquidação de Ouro

A mudança não foi precipitada por uma única decisão política ou momento de crise. Em vez disso, refletiu um consenso filosófico sustentado entre os sucessivos governos canadenses e líderes do banco central ao longo de várias administrações. Figuras-chave como Pierre Trudeau, Brian Mulroney, John Crow e Gordon Thiessen convergiram em um ponto de vista semelhante: o ouro não tinha mais uma finalidade funcional em uma arquitetura financeira moderna baseada em sistemas de moeda fiduciária e taxas de câmbio flutuantes. Em vez de manter reservas de lingotes, o Canadá redirecionou seus ativos para títulos estrangeiros, holdings de moeda e instrumentos financeiros baseados em papel — apostando que liquidez e diversificação proporcionariam retornos superiores e maior flexibilidade.

Enquanto isso, outras grandes economias seguiram caminhos drasticamente diferentes. Os Estados Unidos continuam a deter aproximadamente 8.133 toneladas de ouro, mantendo as maiores reservas oficiais do mundo. A Alemanha preserva cerca de 3.352 toneladas. Essas nações mantêm a confiança no valor duradouro do ouro, apesar de pressões institucionais semelhantes em direção à modernização financeira.

Mudança no Consenso de Política entre a Liderança Canadense

A justificativa por trás do desinvestimento do Canadá parecia racional dentro do quadro econômico das décadas de 1970 a 1990. O ouro era visto como uma relíquia da era de Bretton Woods — uma restrição à flexibilidade da política monetária, ao invés de um ativo estratégico. Bancos centrais e ministérios das finanças de nações desenvolvidas debatiam se as reservas de lingotes justificavam seus custos de oportunidade quando utilizados em títulos de renda fixa ou mercados cambiais. A liderança canadense simplesmente levou essa lógica até suas últimas consequências: liquidação completa.

Reflexão Contemporânea: A Estratégia Ainda é Sólida?

O ambiente financeiro atual apresenta um contexto drasticamente diferente para avaliar a posição histórica do Canadá em relação ao ouro. As preocupações com a inflação ressurgiram como um fenômeno estrutural, e não transitório. Tensões geopolíticas — abrangendo disputas comerciais, segurança energética e competição entre grandes potências — reacenderam o interesse por ativos tangíveis imunes à manipulação política. Talvez mais importante, bancos centrais ao redor do mundo mudaram drasticamente sua postura, passando a adquirir ouro de forma agressiva na última década, revertendo décadas de indiferença em relação ao metal.

Ao mesmo tempo, narrativas de criptomoedas e de armazenamento alternativo de valor expandiram a discussão sobre ativos monetários não fiduciários, desafiando suposições convencionais sobre o que constitui segurança financeira no século XXI. Nesse cenário, a postura de zero ouro do Canadá parece cada vez mais isolada, ao invés de pioneira. A questão de se a venda de reservas de lingotes representou uma política visionária ou um erro estratégico tornou-se inevitável. Mais do que isso, observadores questionam se o Canadá eventualmente reavaliará sua alocação de ativos monetários e reconsiderará sua relação com o ouro em uma era de incerteza sistêmica renovada.