Quando as Criptomoedas Falham: 2025 Expondo o Lado Sombrio da Criação de Tokens de Baixa Barreira

O mercado de criptomoedas viveu um reconhecimento histórico em 2025. Novos dados revelam que mais da metade de todos os projetos de criptomoedas mortos lançados desde meados de 2021 tornaram-se inativos—um lembrete sóbrio de que nem todo ativo digital foi criado para durar. O que é ainda mais alarmante? A grande maioria dessas falências ocorreu em um único ano.

De acordo com a análise de dados de tokens na blockchain, aproximadamente 53,2% dos 20,2 milhões de tokens que entraram em circulação entre meados de 2021 e o final de 2025 não são mais negociados ativamente. A escala torna-se ainda mais impressionante ao examinar as tendências recentes: 11,6 milhões de tokens falharam em 2025 sozinhos, representando 86,3% de todas as mortes de projetos ao longo do período de cinco anos. Essa concentração de falências em um único ano indica que algo fundamentalmente mudou na forma como os tokens estavam sendo criados e utilizados.

A Explosão das Meme Coins: Quando a Barreira de Entrada Ficou Demasiado Baixa

O crescimento de plataformas de lançamento de tokens sem código mudou fundamentalmente o cenário cripto. Plataformas como pump.fun democratizaram a criação de tokens, permitindo que qualquer pessoa implantasse uma nova criptomoeda com conhecimento técnico ou investimento financeiro mínimos. Embora essa acessibilidade prometesse nivelar o campo de jogo, ela, na verdade, inundou o mercado com memecoins de baixo esforço e projetos experimentais apoiados por pouco mais do que hype e especulação.

Essas plataformas transformaram a criação de tokens em um jogo de rápida iteração e saídas rápidas. Muitos desses projetos nunca completaram nem uma mão cheia de negociações antes de desaparecerem completamente. O modelo econômico funcionava assim: lançar um token, gerar um buzz inicial e esperar que traders suficientes pegassem o meme antes do abandono. Quando essa fórmula deixou de funcionar em grande escala, milhares de projetos morreram silenciosamente, seus contratos inteligentes esquecidos.

O analista Shaun Paul Lee, do CoinGecko, observou que essa onda de ativos especulativos com suporte de desenvolvimento mínimo tornou-se a força dominante que molda o comportamento na criação de tokens. Diferentemente de projetos tradicionais que exigiam meses de planejamento e compromissos de capital significativos, esses tokens podiam ser lançados em minutos por uma pequena taxa. O resultado? Um mercado saturado com projetos que não ofereciam utilidade real.

A Cascata de Liquidações de Outubro: Quando a Casa de Cartas Desabou

O momento crucial ocorreu em outubro de 2025. Especificamente, em 10 de outubro, uma cascata de liquidações eliminou US$ 19 bilhões em posições alavancadas em um único dia de negociação. Descrito como o maior evento de desalavancagem na história das criptomoedas, esse evento abalou um mercado já volátil, excessivamente exposto à especulação de curto prazo.

O impacto foi devastador. Durante o último trimestre de 2025, 7,7 milhões de tokens falharam—aproximadamente 35% de todas as mortes de projetos desde 2021. Esse período de três meses destruiu mais projetos de criptomoedas do que anos inteiros anteriores. A cascata revelou quão frágeis muitos ecossistemas de tokens se tornaram, com preços colapsando e comunidades desaparecendo quase simultaneamente.

Para contextualizar a explosão: apenas 2.584 projetos falharam em 2021. Até 2024, esse número havia subido para mais de 1,3 milhão. A trajetória era ominosa, mas as 11,6 milhões de falhas de 2025 representaram algo completamente diferente—um mercado fundamentalmente quebrado por excesso de produção e falta de fiscalização.

Quando a Execução Importa: Pudgy Penguins Mostra o Caminho Alternativo

Nem todos os projetos de criptomoedas falharam em 2025. Pudgy Penguins emergiu como um contraexemplo, demonstrando que uma execução disciplinada e a criação de utilidade genuína podem ter sucesso mesmo em mercados turbulentos. A marca de NFTs mudou de uma posição de especulação de “bens de luxo digitais” para uma plataforma legítima de IP de consumo multivertical.

A estratégia deles enfatizou a aquisição de usuários através de canais tradicionais primeiro—brinquedos, parcerias de varejo, mídia viral—antes de integrar comunidades ao Web3. O ecossistema agora inclui produtos físicos (gerando mais de US$ 13 milhões em vendas no varejo e enviando mais de 1 milhão de unidades), experiências de jogos (Pudgy Party ultrapassou 500.000 downloads em duas semanas) e o token PENGU amplamente distribuído (airdropped para mais de 6 milhões de carteiras).

Embora o mercado atualmente avalie Pudgy com um prêmio em relação a pares tradicionais de IP de entretenimento, o sucesso sustentado exige uma execução impecável em expansão de varejo, adoção de jogos e aprofundamento da utilidade do token. Ainda assim, o desempenho de Pudgy contrasta fortemente com os 11,6 milhões de projetos mortos que povoaram o cenário cripto de 2025.

O Contexto Mais Amplo do Mercado: Para Onde Está Fluindo o Capital de Verdade?

Curiosamente, enquanto os projetos mortos de criptomoedas se acumulavam ao longo de 2025, o capital institucional continuou fluindo para diferentes setores. Relatórios de lucros do quarto trimestre de gigantes tecnológicos como Microsoft e Meta sugeriram uma desaceleração mínima nos gastos com inteligência artificial. A Microsoft destacou que a IA tornou-se uma de suas maiores divisões de negócios, com potencial de crescimento significativo a longo prazo. A Meta projetou despesas de capital elevadas para 2026, especificamente destinadas à sua iniciativa Meta Super Intelligence Labs e à expansão de infraestrutura central.

Essa divergência é reveladora: enquanto tokens especulativos de criptomoedas acumulavam-se no cemitério, o capital institucional real permanecia focado em infraestrutura de inteligência artificial. O mercado claramente fazia distinções entre palavras da moda e avanços tecnológicos genuínos.

Lições do Grande Colapso dos Tokens

O cemitério de tokens de 2025 oferece várias lições sobre como o design de mercado de acesso aberto pode tanto impulsionar a inovação quanto permitir excessos. A força fundamental do ecossistema cripto—qualquer um pode criar e implantar—tornou-se sua maior fraqueza quando escalada sem filtros ou consequências. O resultado foi uma saturação de mercado da variedade mais extrema.

À medida que o mercado de criptomoedas avança a partir de 2025, o desafio está em distinguir entre projetos com utilidade genuína e aqueles lançados principalmente para ganho especulativo. A taxa de falhas de 53% sugere que os mecanismos atuais do mercado ainda são inadequados para fazer essa distinção precocemente. Investidores e comunidades precisarão de ferramentas mais sofisticadas para avaliação, enquanto plataformas enfrentarão pressão para implementar barreiras mais altas, apesar da tensão filosófica que isso cria com a promessa de democratização do cripto.

O ano de 2025 será lembrado como o momento em que os mortos de criptomoedas superaram os vivos, forçando a indústria a refletir se a criação ilimitada de tokens serve ao ecossistema mais amplo ou apenas o entope de ruído.