Bitcoin em Ascensão na Mudança de Valor: A Mudança Institucional em 2026

No meio do medo global de risco, o Bitcoin começou a mostrar comportamentos diferentes dos anos anteriores. Enquanto o ouro e a prata ultrapassam os seus preços recorde há mais de uma década, o Bitcoin permanece relativamente à margem do mercado. Esta contradição não é um sinal de perda de confiança, mas sim resultado de uma mudança fundamental na avaliação e na forma como os investidores institucionais percebem a criptomoeda mais popular.

Preços em Queda enquanto o Macro Stress se Mantém

O Bitcoin caiu para $88.340 nas últimas horas, uma redução de 1,04% nas últimas 24 horas, enquanto os mercados globais enfrentam uma pressão de venda generalizada de risco. No Japão, os nossos convidados, os mercados de BOND, desencadearam uma cascata de liquidação que se espalhou por todo o mercado de criptomoedas. O Ethereum sofreu uma queda maior, caindo para $2.960 com uma correção de 1,67% ao longo do dia.

Mas a parte mais significativa desta história não é o preço do próprio Bitcoin. É o que acontece por trás dos números. Os dados de derivados mostram que os traders estão mais posicionados em shorts do que em vendas agressivas à vista — um indicador de que os investidores institucionais que vendem permanecem otimistas quanto ao valor de longo prazo do Bitcoin.

“O Bitcoin já não gira como um ativo de fronteira”, afirma Philippe Bekhazi, CEO da XBTO, numa discussão. “Tornou-se um ativo de grau institucional com características pós-IPO.” Isto significa que, à medida que a adoção institucional começa, a avaliação torna-se mais estável e estratégica, em vez de especulativa.

De Aventuras de Risco a Estabilidade Institucional: A Nova Fase do Bitcoin

Esta transformação é profunda na forma como o valor do Bitcoin evolui. Nos anos anteriores, a criptomoeda gerava lucros devido à alta exposição ao beta e apostas direcionais. Agora, os grandes investidores compram Bitcoin para manter valor a longo prazo, não para lucros rápidos com picos de preço.

“Já ultrapassámos a era de volatilidade ao estilo venture”, diz Bekhazi, comparando esta nova fase ao mercado pós-IPO, onde as instituições procuram estabilidade e gestão de risco, em vez de exposição ao potencial de valorização bruta. Este avanço tem um impacto direto na forma como os preços evoluem.

A mudança é visível na origem dos retornos. Em outubro, uma cascata de liquidação impulsionada por tarifas eliminou mais de $19 mil milhões em posições alavancadas no mercado de criptomoedas. Este tipo de evento mostra como os investidores sofisticados usam estratégias avançadas de transferência de risco, em vez de simplesmente escolher uma direção.

“Temos grandes investidores que querem exposição ao Bitcoin, mas também precisam de proteger contra uma forte desvalorização”, explica Bekhazi. A nossa estrutura de mercado — onde gestores ativos podem atuar como provedores de liquidez em períodos de volatilidade — acelera o efeito cascata quando há tensão no sistema.

Como a Avaliação do Bitcoin Está a Mudar com Grandes Mudanças

A principal perceção do CEO da XBTO não é sobre o preço absoluto do Bitcoin. É sobre a sua avaliação relativa em comparação com outras classes de ativos, especialmente o ouro.

Embora o Bitcoin não tenha avançado muito nos últimos seis meses, a sua avaliação mantém-se estável devido às dinâmicas estruturais de oferta e à procura de longo prazo por ETFs e tesourarias corporativas. Esta situação assemelha-se a um ativo financeiro com fluxos de caixa previsíveis — o valor baseia-se na utilidade futura, não na ginástica diária de preços.

Mas a questão principal é: o Bitcoin mantém a sua narrativa de valor enquanto passa por adoção institucional, ou torna-se apenas uma jogada especulativa?

Ouro como Moeda Mundial: Onde se Cria Valor em Tempos de Risco Macro

Enquanto o Bitcoin permanece calmo, o ouro e a prata ultrapassam os seus pontos de preço históricos. A previsão da LBMA para 2026 é a mais otimista de sempre, prevendo um aumento de quase 40% no preço médio do ouro desde os níveis de 2025, enquanto a prata quase que duplicará.

Por que esta transição para o ouro? Segundo Bekhazi, o ouro continua a ser “a moeda de refúgio definitiva” para governos e bancos centrais com falta de liquidez e necessidade de rápida escalabilidade. Para muitos investidores tradicionais, o ouro oferece uma exposição mais direta à mitigação de riscos macroeconómicos.

A relação Bitcoin-ouro torna-se mais importante do que o desempenho absoluto de qualquer um. A avaliação relativa diz mais sobre a psicologia do mercado do que sobre a ação de preço individual.

O Ecossistema Cripto em Diversas Frentes

Para além da dinâmica do Bitcoin e do ouro, outras partes do mercado de criptomoedas mostram sinais mistos:

XRP e Interesse Institucional: Apesar de o XRP ter subido 1,23% nos últimos 30 dias, o ETF spot de XRP atraiu $91,72 milhões em fluxos líquidos neste mês. Isto reflete a participação contínua de investidores institucionais nos mercados de altcoins, mesmo que não haja uma venda agressiva à vista.

Pudgy Penguins: De Especulação a Plataforma de Propriedade Intelectual: Os Pudgy Penguins emergiram como uma das marcas NFT mais sólidas, passando de bens digitais de luxo especulativos para uma plataforma de IP de consumo multivertical. Com parcerias físicas (vendas a retalho superiores a $13M, mais de 1 milhão de unidades vendidas) e jogos (Pudgy Party atingiu 500 mil downloads em duas semanas), o projeto mostra como projetos baseados em tokens podem crescer além da pura especulação.

Desenvolvimento Regulatório: A CFTC busca ampliar o mandato na regulação de cripto, mas com menos recursos, segundo o Office of Inspector General. A Kalshi enfrenta uma possível ação de fiscalização em Massachusetts relacionada com atividades de apostas desportivas.

O Verdadeiro Desafio: Maturidade ou Má Avaliação?

A questão fundamental que os mercados colocam hoje é se o desempenho tepid do Bitcoin reflete uma adoção institucional madura ou uma grande má avaliação do valor.

O CEO da XBTO é claro na sua posição: os fatores estruturais de procura permanecem intactos. Os fluxos de entrada em ETFs, a acumulação de tesourarias corporativas e a oferta previsível de Bitcoin continuam a sustentar a tese de valor a longo prazo. Mas a ação de preço de curto prazo certamente fica parada perante a volatilidade macroeconómica.

Se o Bitcoin continuar a ser vendido como um ativo de alta beta em tempos de stress inflacionário, a narrativa do ouro digital será frustrada. Se os fluxos de entrada em ETFs continuarem mesmo com correções de 20%, isso mostrará uma convicção institucional profunda. E se o preço subir enquanto a atividade on-chain e o uso de stablecoins diminuírem, isso indicará uma valorização baseada em especulação, em vez de crescimento por utilidade.

Nos próximos trimestres, o mercado avaliará se o Bitcoin realmente evoluiu para uma classe de ativos institucional ou se está apenas a seguir os ventos macro mais amplos. A sua avaliação depende de como aceita este novo papel.