O Mercado de Capitais Entra numa Nova Era: Transformação Rápida até 2026

Num panorama financeiro global que evolui a uma velocidade extraordinária, 2026 assinala um momento crucial para o ecossistema dos mercados de capitais. Assim como o tempo passa rapidamente no desenvolvimento tecnológico, uma transformação profunda na infraestrutura financeira moderna também está em curso, impulsionada por um momentum imparável. Este movimento de mudança é alimentado pela convergência entre inovação em blockchain, alterações regulatórias e a necessidade do mercado por maior eficiência.

Segundo David Mercer, CEO do LMAX Group, os mercados de capitais ainda operam com base em premissas com mais de um século de idade: a descoberta de preços é impulsionada por acesso limitado, processamento em lotes e garantias pouco flexíveis. No entanto, estas fundações clássicas começam a sofrer uma mudança fundamental. À medida que a tokenização de ativos acelera e os ciclos de liquidação passam de dias para segundos, o paradigma operacional do mercado sofrerá uma transformação estrutural profunda.

Tokenização Revoluciona a Forma Como os Mercados Operam: De Lotes para Tempo Real

As projeções de crescimento de ativos tokenizados indicam um aumento extraordinário. Os participantes do mercado estimam que, em 2033, o mercado de ativos tokenizados atingirá $18,9 trilhões, representando uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 53 por cento. Este número não é mera especulação, mas resultado de análises aprofundadas de consultorias globais como a BCG. Mercer acredita que, após atingir o primeiro momentum, até 80 por cento dos ativos mundiais poderão ser tokenizados até 2040, seguindo uma curva de crescimento exponencial semelhante àquela observada na indústria de telecomunicações e aviação.

Esta transformação não se resume apenas ao horário de funcionamento das negociações. O núcleo desta revolução reside na eficiência contínua de capital. Atualmente, as instituições financeiras precisam posicionar ativos com vários dias de antecedência, e o processo de onboarding para novas classes de ativos leva pelo menos cinco a sete dias. Os riscos de liquidação e os requisitos de pré-financiamento bloqueiam o capital em ciclos T+2 ou T+1, criando ineficiências sistêmicas em toda a infraestrutura financeira.

Eficiência de Capital Contínua: Garantias Tornam-se Funcionais

A tokenização elimina significativamente essas barreiras. Quando as garantias se tornam totalmente fungíveis e a liquidação ocorre em segundos, não em dias, as instituições financeiras podem realocar carteiras de forma contínua. Ações, obrigações e ativos digitais tornam-se componentes intercambiáveis em estratégias de alocação de capital sempre ativas. As diferenças de fim de semana desaparecem; o mercado não fecha mais, mas realiza reequilíbrios automáticos constantes.

O efeito cascata na liquidez do mercado será notável. O capital preso em ciclos de liquidação herdados (legacy settlement cycles) torna-se acessível. Stablecoins e fundos do mercado monetário tokenizados funcionam como uma rede de conexão entre classes de ativos, permitindo transferências instantâneas entre mercados anteriormente isolados. Os livros de ordens tornam-se mais profundos, o volume de negociações aumenta, e a velocidade de circulação de dinheiro digital e fiat melhora à medida que os riscos de liquidação diminuem.

Regulamentação e Infraestrutura: Passos Concretos Rumo a Mercados Sustentáveis

Para as instituições financeiras, 2026 marca o ponto em que a prontidão operacional se torna uma prioridade estratégica. As equipes de gestão de risco, tesouraria e operações de liquidação devem se transformar de ciclos de processamento em lotes para processos contínuos. Isso implica gestão de garantias em tempo real, AML/KYC em tempo real, integração de custódia digital e aceitação de stablecoins como canais de liquidação funcionais.

A infraestrutura de suporte está se formando rapidamente. Custodiantes regulados e soluções intermediárias de crédito passaram da fase de prova de conceito para produção em escala total. A aprovação da SEC para a Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) desenvolver um programa de tokenização de títulos que registre a propriedade de ações, ETFs e títulos de dívida na blockchain é um sinal importante de que os reguladores estão considerando seriamente essa integração. Embora a certeza regulatória adicional seja crucial antes da adoção em larga escala, as instituições que estão construindo capacidades operacionais para mercados sustentáveis estão em uma posição privilegiada para agir rapidamente quando o quadro regulatório estiver claro.

Segundo Ano de Transformação Cripto: De Expectativas à Execução

Andy Baehr, chefe de Produto e Pesquisa da CoinDesk Indices, caracteriza a trajetória do mercado cripto com uma metáfora interessante. 2025 é o “primeiro ano” para as criptomoedas como classe de ativos reconhecida por instituições de alto nível do capitalismo nos EUA. As mudanças regulatórias após os resultados das eleições de 2024 criaram expectativas sem precedentes de avanços legislativos e estruturais.

2026 será o “segundo ano” — fase em que crescimento, especialização e execução operacional se tornam o foco principal. Após o cumprimento dos requisitos do primeiro ano e a estabilização do ambiente, a indústria pode concentrar-se na construção de uma base de longo prazo. O desempenho do primeiro ano mostrou uma volatilidade real: forte rally após as eleições, correções devido às políticas tarifárias, estabilização no segundo trimestre, aceleração no terceiro trimestre e turbulência no quarto trimestre, com eventos de auto-deleveraging que prejudicaram a confiança.

Para evitar o conhecido “sophomore slump”, as criptomoedas devem alcançar três marcos importantes em 2026. Primeiro, a regulamentação legislativa, como o RUU CLARITY, deve resolver controvérsias sobre os incentivos das stablecoins e alcançar um compromisso que avance essa legislação crucial. Segundo, a indústria deve construir canais de distribuição relevantes além dos traders autogeridos, alcançando segmentos de varejo, mass affluent, high-net-worth e institucional com incentivos de alocação comparáveis às classes de ativos tradicionais. Terceiro, o foco na qualidade dos ativos digitais, priorizando as 20 principais — moedas, plataformas de contratos inteligentes, protocolos DeFi e infraestrutura principal — que oferecem diversificação e novos temas sem sobrecarregar a cognição.

Bitcoin e Ouro Demonstram Correlação Positiva: Sinal de Mudança de Panorama

A dinâmica do mercado spot revela desenvolvimentos interessantes. Enquanto o ouro continua atingindo recordes históricos, a correlação de 30 dias do Bitcoin virou positivamente na semana passada pela primeira vez em 2026, atingindo 0,40. Dados recentes mostram o Bitcoin sendo negociado a $88.350, uma queda de 1,09 por cento nas últimas 24 horas, enquanto o Ethereum está a $2.960, com uma redução de 1,58 por cento. O Bitcoin ainda precisa recuperar a média móvel exponencial (EMA) de 50 semanas após uma queda semanal de 1 por cento.

Essa mudança na correlação levanta uma questão crucial: será que a tendência de alta contínua do ouro dará um impulso de médio prazo ao Bitcoin, ou a fraqueza contínua do preço do BTC confirma uma separação dos ativos tradicionais de refúgio seguro? Atualmente, o Bitcoin ainda parece pesado tecnicamente e não oferece sinais decisivos de reversão.

Adoção Global Acelerada em Meio a Desafios Regulatórios Locais

Embora os EUA e o Reino Unido enfrentem obstáculos regulatórios significativos, a adoção global continua a acelerar com um momentum inabalável. A Coreia do Sul removeu a proibição de 9 anos sobre investimentos corporativos em cripto, permitindo agora que empresas públicas detenham até 5 por cento do seu capital social em ativos cripto, limitados a tokens principais como Bitcoin e Ethereum.

A Interactive Brokers, pioneira no comércio eletrônico, lançou uma funcionalidade inovadora que permite aos clientes depositar USDC (Circle) para financiar contas de corretagem instantaneamente, 24/7, com suporte a RLUSD (Ripple) e PYUSD (PayPal) a serem adicionados em breve. Este avanço representa a integração de stablecoins no ecossistema financeiro mais amplo. O Ethereum também apresenta um aumento significativo no número de endereços novos interagindo com a rede, indicando uma nova onda de adoção por usuários que nunca tinham utilizado blockchain antes.

No entanto, os desafios permanecem. O RUU CLARITY nos EUA está parado no Comitê de Bancos do Senado devido a questões sensíveis relacionadas ao rendimento das stablecoins — um ponto de atrito entre bancos tradicionais e emissores não bancários. O parlamento do Reino Unido também está considerando proibir doações políticas usando cripto devido a preocupações com interferência estrangeira, refletindo a lacuna entre ambições globais e preocupações locais.

No final, 2026 determinará se os mercados de capitais globais podem fazer a transição do paradigma antigo para uma era de operações sustentáveis. As instituições que construírem capacidades operacionais hoje captarão fluxos de valor que seus concorrentes não conseguirão alcançar. Para quem ficar para trás, a margem de recuperação será cada vez menor à medida que o tempo passa neste ecossistema que evolui exponencialmente. A questão fundamental não é mais se o mercado opera 24/7, mas se sua instituição consegue acompanhar essa transformação.