Ações da Netflix caem no after-hours após resultados do Q4 e atualização de aquisição

As ações da Netflix enfrentaram uma pressão significativa durante as negociações após o fecho do mercado, após o anúncio dos resultados financeiros do quarto trimestre de 2025 e alterações no acordo de aquisição da Warner Bros. Discovery. Até ao final do pregão, os preços das ações tinham caído 4,9% em relação ao preço de fecho da sessão regular de $87,26, sinalizando preocupação dos investidores apesar do forte desempenho operacional da empresa.

Resultados sólidos não compensam movimentos estratégicos

Os resultados financeiros do gigante do streaming na verdade superaram as expectativas do mercado. A Netflix reportou uma receita de $12,05 mil milhões no Q4 2025, superando as estimativas de consenso dos analistas de $11,97 mil milhões, enquanto o lucro por ação atingiu $0,56 em comparação com os $0,55 previstos. Olhando para o futuro, a gestão orientou uma receita para 2026 entre $50,7 mil milhões e $51,7 mil milhões, refletindo um crescimento projetado de 12% a 14% ano a ano.

Apesar destes métricos positivos, a reação do mercado tornou-se decididamente negativa. A desconexão entre fundamentos sólidos e o desempenho das ações evidencia como as decisões de alocação de capital podem influenciar significativamente o sentimento dos investidores.

Suspensão de recompra e acordo em dinheiro com a Warner Bros.

O principal motivo da resposta negativa do mercado centrou-se na mudança estratégica da Netflix relativamente aos retornos aos acionistas. Na sua carta aos acionistas, a Netflix anunciou a suspensão do seu programa de recompra de ações, enquanto a empresa prioriza a acumulação de caixa para manter a força financeira durante o processo de aquisição da Warner Bros. Discovery.

O próprio acordo de aquisição passou por uma revisão substancial. A estrutura original da transação incluía tanto dinheiro quanto ações da Netflix; o acordo alterado agora prevê uma transação totalmente em dinheiro avaliada em $27,75 por ação da Warner Bros. Discovery. Esta mudança representa uma alteração significativa na estrutura do negócio e reforça o compromisso da empresa em preservar liquidez durante o período da transação.

Perspetiva de avaliação: Será esta uma oportunidade de compra?

Do ponto de vista de avaliação, a Netflix apresenta uma posição interessante. A ação atualmente negocia a 39 vezes o fluxo de caixa operacional, representando um desconto relevante em relação à média de cinco anos de múltiplo de fluxo de caixa de 59,2. Historicamente, tal compressão de avaliação tem frequentemente precedido períodos de forte desempenho das ações.

A decisão da empresa de suspender as recompra, embora decepcionante para alguns investidores a curto prazo, reflete uma gestão financeira prudente. Construir uma posição de caixa mais sólida oferece à Netflix maior flexibilidade estratégica e reduz o risco financeiro durante um período de integração de uma aquisição importante. A confiança da gestão no crescimento futuro, evidenciada pela orientação robusta de receita para 2026, sugere que este período de retorno restrito de capital pode ser temporário.

Para os investidores que avaliam a Netflix nos níveis de preço atuais, a combinação de resultados financeiros positivos, métricas de avaliação razoáveis e posicionamento financeiro estratégico justifica uma análise cuidadosa dos méritos de investimento a longo prazo da empresa.