As maiores empresas solares que desafiam a transição energética

As maiores empresas solares globalmente enfrentam um paradoxo: à medida que o entusiasmo dos investidores por energias renováveis aumenta, o caminho prático para uma adoção generalizada permanece frustrantemente distante. Ao contrário do setor de veículos elétricos, que finalmente atingiu um impulso de massa, a energia solar e a indústria de renováveis mais ampla ainda não alcançaram uma escala inevitável. No entanto, para investidores disciplinados que identificam as oportunidades certas, as maiores empresas solares podem gerar retornos substanciais nos próximos anos.

Uma variável significativa que complica esta perspetiva é a postura da administração Trump em relação ao desenvolvimento solar. Mudanças políticas podem prolongar os prazos de crescimento ou criar obstáculos, transformando os investimentos em solar principalmente em posições de longo prazo, em vez de jogadas de curto prazo. Compreender este panorama é essencial antes de alocar capital no setor de energias renováveis.

Panorama de Mercado: Compreender as Maiores Empresas Solares

As maiores empresas solares operam em segmentos distintos da cadeia de valor. Algumas fabricam equipamentos diretamente, outras lidam com serviços de instalação, e ainda outras gerem armazenamento de energia ou financiamento de infraestruturas. Esta segmentação importa para os investidores que escolhem níveis de exposição.

A indústria inclui tanto potências de fabricação quanto líderes de serviços. A nível global, certas maiores empresas solares agora rivalizam com empresas tradicionais de infraestrutura energética em escala e influência. No entanto, a volatilidade permanece endémica—“dinheiro quente” (capital de investidores que entra rapidamente) cria ciclos de boom e bust que podem obscurecer os fundamentos de longo prazo.

Entre a exposição direta à cadeia de fornecimento e os jogos indiretos de infraestrutura, os investidores podem calibrar os seus perfis de risco-retorno. As maiores empresas solares operam de forma diferente: algumas priorizam a expansão de margens, enquanto outras enfatizam a captura de quota de mercado, levando a padrões de desempenho divergentes mesmo em ambientes de mercado em alta.

Jogo Direto de Equipamentos: Os Líderes da Indústria

Entre as maiores empresas solares que priorizam equipamentos e instalação, destacam-se várias com vantagens competitivas distintas.

Enphase Energy Inc. (ENPH) fornece soluções solares residenciais integradas, abrangendo geração até armazenamento numa plataforma unificada. Esta abordagem de pilha completa diferencia-a de especialistas em componentes. Apesar de um histórico de cinco anos com ganhos de 231%, superando o S&P 500 de 88%, o desempenho recente decepcionou, com retornos de três anos e um ano de -75,78% e -33,63%, respetivamente. Analistas de Wall Street avaliam a ação como “manter” com objetivos de preço em torno de $102. Para os crentes na adoção residencial de energia solar a longo prazo, a avaliação pode representar um ponto de entrada atrativo.

Sunrun Inc. (RUN) reivindica o título de maior empresa de instalação solar, consolidando a sua posição após adquirir a concorrente Vivint. A maioria dos clientes aluga os painéis em vez de comprá-los, criando fluxos de receita recorrentes. No entanto, resultados desafiantes no Q3 empurraram os retornos de um ano para -14,01%, enquanto o desempenho até à data de 2024 ficou bastante atrás. Apesar destes obstáculos, 17 de 27 analistas mantêm classificações de “comprar” ou “fortemente comprar”, projetando retornos potenciais de 94% em doze meses.

First Solar Inc. (FSLR) utiliza tecnologia de cadmio-telurido em vez de policristalino, conferindo vantagens na cadeia de fornecimento que os concorrentes não possuem. Com fabricação principalmente nos Estados Unidos, a First Solar evitou complicações relacionadas à China e à escassez de policristalino durante a pandemia. O desempenho da empresa reflete esta posição: ganhos de 261% em cinco anos e valorização de 85,52% em três anos. A ação valorizou-se 11,38% em 2024, com o apoio de analistas que geram objetivos de preço médios cerca de 41% acima dos níveis anteriores.

Foco em Inovação: Maiores Empresas Solares a Resolver Novos Problemas

Para além da fabricação, outras maiores empresas solares visam desafios adjacentes. Array Technologies Inc. (ARRY) oferece exposição à infraestrutura solar, em vez de painéis propriamente ditos. O seu sistema de rastreamento proprietário otimiza a posição dos painéis ao longo do dia, melhorando significativamente a captura de energia. Apesar de ter superado as estimativas de receita no Q1 2024, os indicadores de rentabilidade variaram consideravelmente—passando de uma perda de $11,34 milhões no Q2 para um lucro de $11,95 milhões, depois uma perda de $155,32 milhões no Q3. A ação sofreu uma forte subperformance, caindo mais de 63% até à data de 2024 e 60% anualmente. Ainda assim, 15 de 27 analistas que cobrem a ação mantêm opiniões otimistas, com objetivos de um ano 69% acima dos níveis atuais.

SolarEdge Technologies Inc. (SEDG) enfrenta o desafio fundamental do setor: armazenamento de energia. Enquanto a tecnologia de geração solar avança rapidamente, o armazenamento por bateria permanece problemático. A SolarEdge combina serviços solares tradicionais com soluções de bateria, posicionando-se na fronteira da inovação. No entanto, os desafios de execução aumentaram consideravelmente—o Q3 de 2024 revelou uma deterioração significativa nos lucros, levando o CEO Ronen Faier a caracterizar o período como “difícil”. A ação caiu 88% durante 2024 e 86% anualmente. No entanto, a recente compra pessoal de $1,1 milhão pelo presidente independente Avery More, a valores de mercado premium, sinaliza confiança. Os objetivos de preço dos analistas atingem $18,51, implicando uma potencial recuperação de 78%.

Cadeia de Fornecimento e Jogos Geográficos Alternativos

Daqo New Energy Corp. (DQ), produtora chinesa de policristalino, oferece exposição à cadeia de fornecimento upstream, em vez de fabricação de painéis. Como uma das produtoras de menor custo do mundo, a Daqo beneficiou-se enormemente em 2020-2021, mas subsequentemente caiu 72% em três anos e 51% anualmente. Os analistas restantes mantêm uma posição otimista, com quatro classificações de “fortemente comprar”. Os objetivos de preço atuais situam-se em $25,73.

Canadian Solar Inc. (CSIQ) fabrica painéis para projetos de escala utilitária. A empresa reportou receitas de $7,61 mil milhões em FY2023 e um lucro líquido de $274 milhões (ou $3,87 por ação). Os objetivos de preço dos analistas estão em $19,55, apesar de uma queda de aproximadamente 57% até à data.

JinkoSolar Holding Company Ltd. (JKS), com sede na China, é considerada a maior empresa solar do mundo por receita, ultrapassando os $104 mil milhões anuais. A sua divisão nos EUA fabrica e distribui localmente, além de cotar na Bolsa de Nova York, facilitando o acesso de investidores americanos. Dois de sete analistas que cobrem a ação classificam-na como “comprar”, com objetivos médios 46% acima dos níveis atuais—embora as incertezas políticas relacionadas com o segundo mandato de Trump e as relações com a China complicuem o curto prazo.

Infraestrutura e Financiamento: Caminhos Alternativos de Exposição

Nem todas as maiores empresas solares fabricam equipamentos. Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital Inc. (HASI) atua como uma sociedade de investimento imobiliário (REIT) que detém empresas de energia renovável. Esta posição indireta proporciona rendimentos de dividendos consistentes de 6,10%, juntamente com uma modesta valorização de capital (ganhos de 4,65% desde o início de 2024).

Brookfield Renewable Partners L.P. gere mais de $1 trilhão em ativos, com mais de 2.000 investimentos globais em renováveis, nuclear, armazenamento e geração distribuída. A empresa serve tanto capital individual quanto institucional. Os rendimentos de dividendos atingem 5,70% com pagamentos de $1,42, e dois terços dos analistas que cobrem a ação atribuem classificações de “fortemente comprar” ou “comprar”. Os objetivos de preço em doze meses aproximam-se de $30,86, cerca de 23% acima dos níveis históricos.

Riscos de Investimento: O Prémio de Volatilidade

Investir em ações solares envolve riscos substanciais. Para além da volatilidade geral do mercado, muitas das maiores empresas solares operam sem fluxos de lucros previsíveis—várias continuam sem lucratividade, apesar da escala. Tensões geopolíticas representam riscos específicos, com ciclos eleitorais potencialmente alterando quadros legislativos de apoio. O setor, cada vez mais competitivo, atrai dinheiro especulativo (“dinheiro quente”), gerando ciclos de impulso que se desligam dos fundamentos.

Além disso, as maiores empresas solares dependem desproporcionalmente de incentivos governamentais, créditos fiscais e mandatos de energias renováveis. Reversões políticas podem comprimir significativamente os múltiplos de avaliação.

Construir uma Estratégia de Portefólio Solar

A pesquisa é a base de qualquer tese de investimento em solar. Antes de alocar capital, consulte consultores financeiros para quantificar as tolerâncias de risco específicas e compreender a mecânica de cada empresa. Especialistas do setor podem identificar vencedores emergentes antes do reconhecimento mais amplo do mercado.

Assim que a convicção estiver consolidada, execute as operações através de corretoras ou com orientação profissional. Dada a volatilidade inerente, a diversificação—seja através de holdings individuais, fundos mútuos ou ETFs—ajuda a gerir o risco de concentração de forma mais eficaz do que apostar numa única ação.

O Caso de Longo Prazo para a Energia Solar

O setor de energia solar provavelmente requer anos antes de atingir a adoção em massa, mas este cronograma prolongado pode oferecer oportunidades atraentes para investidores pacientes com tolerância de risco adequada. As maiores empresas solares que demonstrem excelência operacional, diferenciação tecnológica e uma alocação de capital equilibrada irão, em última análise, impulsionar os retornos do setor.

Os investidores devem permanecer conscientes de que as novas administrações políticas e mudanças de políticas introduzem incerteza adicional. No entanto, a narrativa de transição energética fundamental persiste, apesar dos obstáculos cíclicos. Aqueles que se posicionarem de acordo poderão beneficiar-se substancialmente.

Dados refletem condições de mercado até final de 2024, fontes via Yahoo Finance e Google Finance.