Invesco: A volatilidade do mercado de ações da Indonésia deve continuar, com preferência maior pelos mercados de ações da Ásia do Norte

Zhao Yaoting, estratega global de mercado da Invesco Ásia-Pacífico, salientou que o mercado acionista indonésio caiu significativamente recentemente devido à consideração da MSCI de rebaixar o mercado indonésio de “mercado emergente” para “mercado fronteiriço”. Até que os reguladores indonésios respondam e a MSCI tome uma decisão final em maio deste ano, espera-se que a volatilidade do mercado indonésio continue. Disse que, mesmo depois de o preço das ações ter recuado, a avaliação do mercado bolsista indonésio continua relativamente pouco barata. O rácio preço-lucro esperado do índice relacionado é próximo de 11 vezes, enquanto o lucro por ação (EPS) deverá aumentar apenas entre 8% a 10% em relação ao ano anterior este ano. Olhando para o ano que se avizinha, as ações do Norte da Ásia são preferidas devido a um ambiente macroeconómico mais resiliente, à contínua expansão de investimentos relacionados com IA e às medidas de política fiscal para impulsionar a reflação.

A MSCI concluiu recentemente a sua revisão do mercado acionista indonésio e levantou preocupações sobre as regras de divulgação da bolsa, argumentando que as regulamentações atuais podem permitir estruturas acionistas opacas e participações altamente concentradas. Isto significa que a MSCI está preocupada que muitas ações possam ser negociadas com liquidez limitada, o que pode levar a negociações erradas e sobrevalorização. A MSCI afirmou que iria suspender alguns dos seus ajustes ao índice originalmente planeados. Se a Indonésia não fizer progressos substanciais na melhoria da transparência do mercado até maio deste ano, a MSCI irá reavaliar a posição da Indonésia em relação à investição no mercado.

As possíveis ações da MSCI incluem: 1) a redução do peso da Indonésia no índice de mercados emergentes; 2) rebaixar a Indonésia de mercado emergente para mercado fronteiriço. No pior cenário, espera-se que a capitalização borsista simulada de free float do Índice MSCI Indonesia diminua cerca de 32 mil milhões de dólares no Índice Padrão e cerca de 10 mil milhões de dólares no Índice de Pequena Capitalização, totalizando cerca de 27%, se as medidas relevantes forem implementadas. Se os ajustes acima forem finalmente implementados, poderá desencadear saídas passivas significativas de capital.