Posicionamento para o Próximo Mercado em Alta: Por que estes líderes em semicondutores de IA ainda oferecem valor

O mercado de ações começou 2026 com força considerável, aproveitando o momentum gerado ao longo de 2024 e 2025. As ações relacionadas à IA têm sido os principais impulsionadores deste rally, à medida que organizações de diversos setores aceleram seus investimentos em infraestrutura de inteligência artificial e avançam para implantações em escala empresarial. Segundo pesquisas da Grand View Research, o mercado global de inteligência artificial deve expandir-se de $390,9 bilhões em 2025 para aproximadamente $3,5 trilhões até 2033, reforçando que o próximo mercado em alta de IA pode ter um potencial substancial pela frente. Essa oportunidade em expansão sugere que, apesar dos ganhos recentes, algumas empresas de semicondutores e memória continuam com avaliações atrativas em relação às suas perspectivas de crescimento a longo prazo.

O Panorama em Mudança da Infraestrutura de IA e a Oportunidade de Investimento

A transição para IA empresarial é fundamentalmente diferente dos ciclos tecnológicos anteriores. Em vez de oscilações impulsionadas por estoques, características de antigos boom de semicondutores, a atual expansão está ancorada por investimentos sustentados de vários anos em infraestrutura de IA. Empresas hyperscaler — os gigantes de nuvem e serviços de IA que estão remodelando o cenário digital — estão projetadas pela Goldman Sachs para alocar quase $527 bilhões em investimentos de capital relacionados à IA ao longo de 2026. Essa mudança estrutural cria um ambiente de demanda duradouro por memória e poder de processamento, distinguindo a oportunidade de hoje dos rallies cíclicos de chips do passado.

Dentro deste contexto, duas empresas focadas em semicondutores destacam-se como potenciais próximas líderes de mercado em alta: companhias com posições consolidadas, forte geração de caixa e exposição a múltiplos vetores de crescimento de IA. Esses negócios beneficiam-se de ventos de cauda seculares, enquanto negociam a avaliações que não refletem totalmente seu potencial de longo prazo.

Qualcomm: Liderança Diversificada em IA em Múltiplos Vetores de Crescimento

A Qualcomm evoluiu além de sua identidade tradicional como fabricante de chips móveis, consolidando-se como um ator multifacetado no espaço de semicondutores de inteligência artificial. No exercício fiscal de 2025 (encerrado em 28 de setembro de 2025), a empresa gerou uma receita ajustada de $44 bilhões e produziu fluxo de caixa livre total de $12,8 bilhões, mantendo margens operacionais sólidas. Essa força financeira oferece capacidade ampla para investimentos estratégicos em mercados emergentes de IA.

O posicionamento da empresa em PCs com IA representa um catalisador de curto prazo. A Qualcomm pretende levar aproximadamente 150 designs de PCs com IA alimentados por Snapdragon à comercialização até 2026, aproveitando sua abordagem de plataforma completa de computação. O recente lançamento da família de processadores Snapdragon X2 Plus amplia as capacidades de IA para segmentos sensíveis ao preço, facilitando a transição de PCs com IA de nichos de adotantes iniciais para mercados de volume mainstream.

Além de dispositivos de consumo, o setor automotivo representa uma oportunidade de receita subdesenvolvida, mas significativa. A divisão automotiva contribuiu com mais de $1 bilhão em receita apenas no quarto trimestre, com potencial de crescimento substancial à medida que veículos incorporam cada vez mais capacidades de inteligência artificial. Além disso, a Qualcomm expandiu sua atuação em infraestrutura de data center de IA, anunciando planos para uma implantação de capacidade de 200 megawatts em 2026.

Negociando a cerca de 12,8 vezes o lucro estimado para o próximo período, a Qualcomm parece razoavelmente avaliada para uma empresa com tal exposição diversificada à IA e múltiplos catalisadores de crescimento de vários anos.

Micron Technology: Domínio em Chips de Memória na Era da IA

A Micron Technology iniciou 2026 com uma trajetória financeira convincente, sustentada por uma demanda robusta por soluções de memória voltadas à IA. A empresa apresentou uma expansão de receita de 56% ano a ano, atingindo $13,6 bilhões no seu primeiro trimestre fiscal (encerrado em 27 de novembro de 2025), um ritmo superior às normas históricas e refletindo padrões de compra intensificados por IA.

A dinâmica de oferta e demanda favorece substancialmente a Micron. A demanda por suas famílias de produtos DRAM, NAND e memória de alta largura de banda (HBM) excede significativamente a capacidade de fabricação atual, conferindo à empresa maior poder de precificação e capacidade de ampliar margens de lucratividade. A gestão afirmou que a produção de HBM em 2026 está totalmente alocada por contratos, com volumes e condições de preço já garantidos com os principais clientes. Essa visibilidade de receita futura — uma raridade nos ciclos de semicondutores — oferece certeza de lucros e reduz o risco de execução.

Cada geração sucessiva de processadores de IA exige memória de desempenho crescente para executar cargas de trabalho complexas de machine learning, incluindo sistemas especializados de HBM e armazenamento de alta capacidade. Essa necessidade técnica cria um piso estrutural para as perspectivas de demanda da Micron nos próximos anos.

A empresa também demonstra disciplina de capital. A Micron reportou margens de fluxo de caixa livre próximas de 30% e reduziu sua dívida total em $2,7 bilhões em um único trimestre, fortalecendo seu balanço enquanto mantém investimentos em crescimento. A ação atualmente negocia a 8,6 vezes o lucro estimado para o próximo período, um múltiplo modesto para uma companhia que detém participação de mercado líder na indústria em categorias de memória críticas durante uma expansão secular de IA.

Construindo um Portfólio para o Próximo Mercado em Alta: Considerações de Investimento

Ambas as empresas compartilham características fundamentais que as posicionam como potenciais vencedoras do próximo mercado em alta: visibilidade de receita contratual proveniente de investimentos plurianuais em infraestrutura de IA, vantagens tecnológicas difíceis de serem replicadas por concorrentes e avaliações que parecem razoáveis em relação ao lucro futuro e às oportunidades de mercado.

A combinação de restrições de oferta, poder de precificação, certeza contratual de demanda e alocação disciplinada de capital da Micron cria um perfil de risco-retorno atraente. A diversificação da Qualcomm em PCs com IA, automotivo e infraestrutura de data center reduz a dependência de um único mercado, ao mesmo tempo que amplia as oportunidades de atuação.

Para investidores que avaliam exposição ao tema de inteligência artificial, esses líderes de semicondutores merecem consideração séria. A próxima fase de alta na adoção de IA ainda está no começo, e empresas posicionadas nas camadas críticas de infraestrutura — onde cada nova implementação de IA impulsiona uma demanda incremental — parecem bem colocadas para capturar uma criação de valor desproporcional nos próximos anos.