A subida do preço do lítio rompe resistência de dois anos à medida que o ímpeto do mercado acelera

O mercado de lítio está a experimentar uma reviravolta significativa após meses de fraqueza. Os referenciais de preço do lítio atingiram os seus valores mais elevados desde o final de 2023, impulsionados por um cenário de oferta cada vez mais apertada e uma procura acelerada na fabricação de baterias. Os participantes do setor estão a recalibrar rapidamente as suas perspetivas à medida que as condições de mercado mudam de forma decisiva a favor dos produtores de commodities.

Materiais de Grau para Baterias Impulsionam os Preços do Lítio para Valores Mais Altos

As avaliações do carbonato de lítio e do hidróxido de lítio de grau para baterias subiram substancialmente esta semana, com as cotações de referência da Fastmarkets para envios CIF para a China, Japão e Coreia do Sul a ultrapassarem agora os US$20.000 por tonelada. Entretanto, o spodumene — mineral que contém lítio e extraído por produtores australianos — ultrapassou pela primeira vez desde outubro de 2023 a fasquia dos US$2.000, marcando uma quebra técnica notável.

A Bell Potter, uma corretora de commodities de destaque, elevou esta semana as suas metas de preço para o spodumene para US$1.750 por tonelada até ao final do ano, representando um aumento de 89 por cento em relação à sua orientação anterior de US$925. Embora esta atualização permaneça conservadora relativamente a participantes do mercado mais otimistas, que antecipam preços máximos perto de US$3.250, ela reflete uma mudança de consenso ampla na comunidade de investidores. A recalibração indica que os participantes do mercado veem o ambiente atual como fundamentalmente diferente do excesso de oferta que afetou 2024 e 2025.

Mudanças na Política de Impostos de Exportação da China Remodelam a Procura de Carbonato de Lítio

Alterações na política chinesa emergiram como um catalisador crítico para a recente valorização do preço do lítio. Pequim anunciou modificações na sua estrutura de incentivos à exportação de produtos de bateria, com reembolsos de imposto sobre valor acrescentado previstos para diminuir de 9 por cento para 6 por cento a partir de abril, antes de serem eliminados completamente a partir de 1 de janeiro de 2027. Embora o próprio carbonato de lítio não esteja diretamente sujeito a esses reembolsos, os participantes do mercado antecipam que os fabricantes de baterias acelerarão os seus prazos de exportação para aproveitar os níveis de incentivo existentes antes do prazo. Esta resposta comportamental deve impulsionar a produção de baterias a curto prazo e, consequentemente, amplificar a procura de lítio.

O anúncio da política desencadeou atividade de negociação imediata na Bolsa de Futuros de Cantão. O contrato de carbonato de lítio mais ativo atingiu o seu limite diário de negociação durante a semana, fixando-se em 156.060 yuans por tonelada (aproximadamente US$22.300) — o seu encerramento mais alto desde novembro de 2023 e uma valorização superior a 160 por cento face ao mínimo do ano anterior. O movimento acentuado do contrato evidencia como os participantes do mercado se tornaram altamente sensíveis a anúncios políticos e sinais de oferta e procura.

Depleção de Inventários Aumenta a Sensibilidade do Mercado

Os inventários de lítio na China contraíram-se para os níveis mais baixos desde meados de 2024, criando uma condição estrutural em que o mercado reage de forma aguda às flutuações da procura. Este ambiente de oferta limitada contrasta fortemente com os dois anos anteriores, quando stocks excessivos suprimiram as tentativas de recuperação de preços. Os analistas sugerem que, com os stocks de reserva agora esgotados, mesmo variações modestas na procura podem gerar movimentos de preço desproporcionais, amplificando tanto a volatilidade de alta como de baixa.

Mercados de Derivados Reflectem Interesse Crescente nos Preços do Lítio

A expansão da participação nos derivados de preços do lítio destaca a mudança na estrutura do mercado. A Chicago Mercantile Exchange reportou que os volumes de negociação nos seus futuros de hidróxido de lítio atingiram 8.296 toneladas durante a primeira semana completa de 2026, estabelecendo um novo recorde histórico e superando o pico anterior de início de 2025. Segundo Przemek Koralewski, responsável global pelo desenvolvimento de mercado na Fastmarkets, “O que os traders consideravam um volume mensal excecionalmente forte há apenas um ano, agora pode ser concluído em uma única semana, demonstrando uma liquidez de mercado e acessibilidade significativamente melhoradas para os participantes que procuram exposição ao preço do lítio.”

Este aumento na atividade de derivados indica que investidores institucionais, fundos de cobertura e outros participantes financeiros estão a alocar capital em posições de lítio, ampliando a base de investidores para além dos tradicionais traders de commodities e participantes do mercado físico.

O Caminho a Seguir: Questões de Sustentabilidade Permanecem

A recuperação do mercado de lítio ganha contexto quando vista à luz do ciclo de baixa anterior. De 2023 a 2025, o setor enfrentou o que muitos analistas caracterizam como um dos períodos mais penalizadores da memória recente. Anos de aumentos agressivos de capacidade inundaram o mercado com oferta, enquanto a procura por veículos elétricos decepcionou relativamente às previsões otimistas pré-pandemia. Esta dinâmica de excesso de oferta forçou os produtores a reduzir a produção, adiar projetos e aceitar deprecições significativas de preço.

O lítio em forma de carbonato no Norte da Ásia atingiu mínimos de quatro anos durante 2025, refletindo a pressão acumulada do excesso de capacidade. A recuperação começou a acelerar na segunda metade de 2025, à medida que os produtores demonstraram disciplina na oferta e os inventários começaram a normalizar-se. No final de dezembro de 2025, os preços do carbonato de lítio já tinham subido aproximadamente 56 por cento desde os mínimos de janeiro de 2025 — uma recuperação significativa, embora ainda incipiente.

Se a atual força dos preços do lítio persistirá depende de duas variáveis críticas: o momento em que a nova capacidade de mineração e refino entrar em produção, e se o crescimento real da procura na fabricação de baterias e adoção de veículos elétricos corresponderá às suposições atuais do mercado. Se a capacidade de oferta entrar rapidamente em funcionamento, o suporte de preços poderá diminuir. Por outro lado, se a procura acelerar além das expectativas atuais enquanto a nova oferta permanecer limitada, o ambiente de preços do lítio poderá sustentar ou até ampliar os ganhos recentes. Os participantes do mercado parecem otimistas por agora, mas a sustentabilidade a longo prazo dependerá de como estas dinâmicas de oferta e procura evoluirão ao longo de 2026 e além.