Previsão de competição acirrada no mercado, Hyperliquid entra com força com 「Outcomes」

Autor do artigo: Seed.eth, Bitpush News

No setor de derivados de criptomoedas, a Hyperliquid, que mantém uma posição de liderança, está a tentar expandir seus tentáculos para outro mercado em explosão de valor: o mercado de previsões.

Hoje, a Hyperliquid anunciou oficialmente o teste de uma nova funcionalidade chamada «Outcomes». Esta notícia acendeu o entusiasmo no mercado secundário, com o token nativo HYPE a registar uma valorização superior a 10% em 24 horas, atingindo a marca dos 30 dólares.

Na cadeia dominada pela Polymarket, Kalshi e Coinbase, que juntas capturam o tráfego, a entrada da Hyperliquid não é simplesmente uma questão de «seguir a tendência», mas sim uma estratégia de aproveitar as vantagens absolutas do desempenho da sua camada base nativa, para redefinir as regras do jogo.

O que são Outcomes

De acordo com a proposta oficial HIP-4, Outcomes (contratos de resultados) não é apenas uma interface de apostas simples, sendo que o seu design centra-se em três lógicas principais:

1. Garantia total, risco de liquidação

Ao contrário dos contratos perpétuos com alavancagem, os Outcomes seguem o princípio de «quanto dinheiro tens, podes fazer o que quiseres». Utilizam garantia total e são liquidados dentro de um intervalo fixo. Isto significa que, independentemente da volatilidade do mercado, enquanto não chegar a data de liquidação, as posições dos traders não estarão sujeitas a liquidação forçada, eliminando fundamentalmente o risco de liquidação.

2. Liquidação não linear, maior espaço estratégico

Os Outcomes introduzem um mecanismo de liquidação não linear. Para os traders, isto equivale a obter uma flexibilidade semelhante a opções, permitindo construir ferramentas de hedge mais complexas, deixando de estar limitados ao binário «sim» ou «não», e assim abrir um espaço maior para gestão de risco e estratégias de combinação.

3. Integração nativa, fluxo de liquidez contínuo

Os Outcomes estão profundamente integrados na cadeia base HyperCore da Hyperliquid, com preços em stablecoin nativa USDH. Mais importante, podem partilhar garantias de margem total com os mercados spot e contratos perpétuos existentes na plataforma. Isto significa que os utilizadores podem, dentro de uma mesma conta de garantia, conectar de forma fluida várias estratégias de negociação, promovendo uma verdadeira interoperabilidade e reutilização de liquidez.

Múltiplas forças em jogo: quem será o verdadeiro final do mercado de previsões?

Atualmente, o mercado de previsões encontra-se numa fase semelhante à «Guerra dos Navegadores» de 1995, com quatro caminhos comerciais bastante distintos:

• A Polymarket vende «opiniões», sendo um barómetro de tendências sociais;
• A Kalshi foca-se na «conformidade», atraindo fundos domésticos americanos que querem evitar riscos legais;
• A Coinbase aposta na «redução de dimensão», transformando o mercado de previsões em um produto de consumo de massa através de funcionalidades integradas na app;
• A Hyperliquid apresenta uma lógica mais hardcore: ela não exige que clique em «Yes» ou «No» na página, mas sim que, ao fazer uma posição short em BTC, aproveite para comprar um contrato Outcomes de «dados de emprego com resultados acima do esperado» para fazer hedge de riscos macroeconómicos.

Atualmente, a comunidade está especialmente atenta ao efeito de sinergia entre o HIP-3 (listagem sem permissão) e o HIP-4 (Outcomes).

Dentro desta estrutura, o caminho de evolução da Hyperliquid é bastante claro: primeiro, a implementação por parte da equipa de mercados «regulares», baseados em fontes de dados objetivas, como taxas de juro e indicadores macroeconómicos; depois, a abertura para deploys sem permissão.

Por trás desta estratégia, está uma equipa com um histórico lendário. É difícil imaginar que uma entidade que suporta uma receita anual superior a 11 mil milhões de dólares e um volume de negociação comparável ao de grandes CEXs seja composta por apenas cerca de 11 pessoas. Este «exército» formado por ex-estudantes de Harvard, MIT e por elites de fundos de hedge quantitativos criou uma eficiência surpreendente, com uma contribuição média anual por pessoa superior a 1 milhão de dólares. Graças à sua estrutura extremamente enxuta e a processos de decisão rápidos, a Hyperliquid consegue iterar rapidamente.

Um observador experiente de DeFi afirmou: «A entrada da Coinbase valida o modelo de negócio, mas ela continua a ser uma plataforma centralizada. Os Outcomes da Hyperliquid desafiam uma hipótese: que o futuro do mercado de previsões não está nas redes sociais, mas na sua financeirização. Quando os resultados das previsões se tornarem tão suaves quanto comprar e vender ações, e puderem partilhar garantias de margem com futuros, o espaço financeiro na blockchain abrir-se-á de par em par.»

HYPE subestimado?

À medida que o mercado de opções de criptomoedas amadurece, o mercado de contratos em aberto (OI) do HIP-3 da Hyperliquid atingiu os 10 mil milhões de dólares, com o volume de negociação de 24 horas a atingir 48 mil milhões de dólares, um recorde histórico.

Para esta estratégia, o analista da Blockworks Shaunda Devens acredita que este movimento reforça ainda mais o potencial de valorização da Hyperliquid.

Devens aponta que, mesmo que o HIP-4 absorva 100% do volume de negociação da Polymarket, a sua contribuição para a receita da Hyperliquid seria de apenas cerca de 5%.

Este dado pode parecer surpreendente à primeira vista, mas a lógica subjacente é que o mercado de contratos perpétuos (incluindo os ativos de cauda longa trazidos pelo HIP-3) é extremamente grande. Devens considera que, com uma avaliação de cerca de 7 mil milhões de dólares, a Hyperliquid está claramente subvalorizada em relação à última rodada de financiamento da Polymarket, avaliada em 10 mil milhões de dólares (com base em dados de 2025). O lançamento do Outcomes visa principalmente preencher uma peça fundamental na sua matriz financeira de categorias completas.

Apesar do otimismo do mercado, é importante notar que o Outcomes ainda está em fase de testes na rede de testes, e a data exata de lançamento na mainnet ainda não foi anunciada. No entanto, com o crescimento do ecossistema HyperEVM, plataformas como Kalshi ou Crypto.com poderão, teoricamente, migrar seus protocolos HIP-4 para a cadeia da Hyperliquid.

Resumindo, o mercado de previsões está a viver a sua melhor era. Nos EUA, graças à maior transparência regulatória, a colaboração entre Kalshi e Coinbase já cobre todos os 50 estados; na UE e na Ásia, o crescimento é igualmente forte. Para a Hyperliquid, os Outcomes não são apenas uma «aposta», mas uma peça fundamental na construção de uma «Wall Street na blockchain».