Quais ações de VE valem o seu dinheiro? Dentro da batalha de três lados pela supremacia em VE

O mercado de veículos elétricos enfrentou ventos contrários significativos em 2025, remodelando o panorama de investimento em ações de EV na América do Norte. Enquanto as vendas globais de EV aumentaram 21% até novembro, os Estados Unidos contaram uma história diferente, com uma queda de 1% nas vendas de EV em relação ao ano anterior. Essa divergência tornou-se o desafio principal para os fabricantes americanos de EV, especialmente à medida que os incentivos políticos diminuíram com o fim do crédito fiscal federal de $5 7.500 e a imposição de tarifas sobre componentes importados. Compreender quais ações de EV podem resistir a esta tempestade tornou-se essencial para os investidores que avaliam o setor.

A Recessão do Mercado de EV nos EUA: O Que Está a Impulsionar os Ventos Contrários

A indústria americana de EV entrou em 2025 enfrentando duas pressões: a eliminação de incentivos ao consumidor e o aumento dos custos de entrada. O crédito fiscal de $3 7.500 que anteriormente incentivava as decisões de compra evaporou-se, enquanto os regimes tarifários aumentaram os custos de fabricação em todo o setor. Essas mudanças políticas removeram coletivamente grande parte do suporte artificial que acelerou a adoção de EV, forçando os fabricantes a competir com base nos fundamentos, e não em subsídios. O resultado refletiu-se no setor, criando desfechos bastante diferentes para diferentes players, dependendo da sua força operacional subjacente.

Lucid Group: Gastando Caixa Mais Rápido do que a Receita Pode Compensar

A Lucid começou 2025 com $5 mil milhões em reservas de caixa, uma posição aparentemente confortável para um fabricante em fase de crescimento. No entanto, até setembro, essa almofada tinha sido reduzida para $3 mil milhões—uma diminuição de $2 mil milhões em apenas nove meses. A parte preocupante não é o gasto absoluto; é a discrepância entre o crescimento da receita e a redução das perdas. Enquanto a receita do Q3 de 2025 da Lucid subiu 68% em relação ao ano anterior, atingindo níveis sem precedentes, impulsionada por um crescimento de 116% na produção e 47% nas entregas, a perda líquida da empresa no trimestre atingiu $978,4 milhões. Nos primeiros nove meses de 2025, as perdas acumuladas totalizaram $1,8 mil milhões. O mais preocupante: apesar do impressionante crescimento de 68% na receita, as perdas do Q3 apenas reduziram-se 1,4%. Isto revela uma vulnerabilidade crítica—o modelo de negócio da Lucid está a escalar na direção errada, com cada dólar adicional de receita a requerer substancialmente mais do que um dólar de despesa operacional.

Rivian Automotive: Melhoria Sem Lucratividade

A Rivian apresenta um caso mais subtil, mostrando melhorias operacionais que a Lucid não possui. A empresa reduziu as suas perdas operacionais brutas em $249 milhões trimestre a trimestre para $130 milhões, enquanto a receita subiu 78% para $1,55 mil milhões. O fluxo de caixa também melhorou significativamente—o consumo de caixa líquido nos nove meses diminuiu de $4 mil milhões em 2024 para $2,82 mil milhões em 2025. Com $5,29 mil milhões em caixa e equivalentes em 30 de setembro de 2025, a Rivian mantém uma trajetória financeira respeitável. No entanto, a lucratividade continua a ser uma miragem. As perdas líquidas do Q3 de 2025 de $1,16 mil milhões ultrapassaram ligeiramente os $1,1 mil milhões do ano anterior, apesar do crescimento da receita, ilustrando que a expansão da linha superior ainda não se traduziu em melhoria do resultado final. A valorização de 35% no preço das ações nos últimos 12 meses parece cada vez mais especulativa, dado que a rentabilidade fundamental ainda está a anos de distância.

Tesla: O Único Jogador Lucrativo em Pé

O ano de 2025 da Tesla apresentou sinais mistos—um ano difícil por alguns critérios, mas muito superior aos seus concorrentes numa dimensão crítica: a lucratividade. Nos primeiros nove meses de 2025, a Tesla gerou $69,9 mil milhões em receita e $2,99 mil milhões em lucro líquido. Embora ambos os números tenham diminuído em relação aos $71,9 mil milhões de receita e $5 mil milhões de 2024, a comparação reforça a vantagem estrutural da Tesla: ela continua a ser o único fabricante americano de EV a realmente lucrar. Mais encorajador, o Q3 de 2025 sinalizou uma potencial recuperação, com receita a atingir $28 mil milhões, um aumento de 11% em relação aos $25,1 mil milhões do Q3 de 2024. Essa aceleração trimestral, combinada com o aumento das reservas de caixa (de $16,1 mil milhões no final de dezembro de 2024 para $18,2 mil milhões até 30 de setembro de 2025), sugere que o momentum pode estar a ganhar força rumo a 2026.

O Perfil de Risco: Por Que as Ações de EV Divergem Tão Acentuadamente

A tese de investimento diverge fortemente porque estas três ações de EV operam em posições financeiras fundamentalmente diferentes. A Lucid e a Rivian enfrentam resultados binários—ou atingem a lucratividade dentro do seu prazo de caixa, ou necessitam de aumentos de capital adicionais que diluirão os acionistas existentes. A Tesla, por outro lado, já provou que consegue sustentar e expandir a lucratividade mesmo em condições de mercado desafiadoras. A sua escala maior, eficiência operacional e geração de caixa proporcionam uma barreira estrutural que nenhum outro concorrente conseguiu ainda estabelecer.

Tomar a Decisão de Investimento em Ações de EV

Para os investidores que avaliam quais ações de EV merecem alocação de capital, a escolha depende da tolerância ao risco. A Lucid e a Rivian representam reviravoltas especulativas com prazos bem definidos antes de chegarem decisões de fazer ou quebrar. A Tesla representa um operador comprovado a navegar numa recessão cíclica com força financeira intacta. Cada uma serve a um objetivo de portfólio distinto—mas os retornos ajustados ao risco apontam decididamente na direção da Tesla para investidores que procuram exposição à liderança americana em EV.