Café Arábica do Brasil e do Vietname: Como as Origens Geográficas Moldam o Fornecimento e os Preços Globais

O mercado de café arábica está intrinsecamente ligado às suas origens geográficas, sendo o Brasil e o Vietname os dois principais produtores que moldam a dinâmica da oferta global e os movimentos de preços. Na quinta-feira, os contratos futuros de arábica de março fecharam com um modesto ganho de 0,20 pontos (+0,06%), refletindo a complexa interação entre movimentos cambiais, padrões climáticos e volumes de exportação em mudança nas regiões produtoras mais importantes do mundo. Compreender de onde vem o café arábica é essencial para decodificar os sinais do mercado que impulsionam a recuperação ou a queda dos preços.

Por que o Brasil e o Vietname são importantes para a oferta de Arábica e Robusta

O café arábica origina-se principalmente do Brasil, que responde pela maior parte da produção global de arábica, seguido por outras regiões tropicais. Separadamente, o Vietname domina a produção de robusta, uma espécie diferente com origens geográficas distintas. Essa concentração geográfica cria vulnerabilidades nas cadeias de abastecimento globais. A região de Minas Gerais, maior área de cultivo de arábica do país, recebe atenção especial dos traders, pois interrupções climáticas ali têm impactos desproporcionais nos preços mundiais do arábica.

Na quinta-feira, os contratos futuros de robusta de março fecharam em baixa de 0,52 pontos (-1,28%), tendo um desempenho inferior ao do arábica, pois as duas espécies respondem de forma diferente às condições de suas regiões de origem. O Vietname, maior produtor mundial de robusta, viu as exportações de café de 2025 crescerem 17,5% em relação ao ano anterior, atingindo 1,58 milhão de toneladas métricas, demonstrando como colheitas abundantes dessa origem sustentam preços mais baixos de robusta. Por outro lado, o arábica do Brasil enfrentou obstáculos devido à queda nas exportações, criando ações de preço divergentes entre as duas variedades.

A valorização do Real brasileiro impulsiona o hedge de posições vendidas em contratos futuros de Arábica

A valorização do real brasileiro para uma máxima de 2,25 meses contra o dólar desencadeou uma forte cobertura de posições vendidas em contratos futuros de arábica, elevando os preços a partir de suas mínimas matinais. Um real mais forte torna o café arábica exportado do Brasil mais caro para compradores internacionais, desestimulando vendas e apoiando os preços futuros por meio de compras técnicas. Esse efeito cambial demonstra como a origem geográfica do café arábica está ligada não apenas ao abastecimento físico, mas também às dinâmicas dos mercados financeiros que afetam a economia do país produtor.

A alta ilustrada é um mecanismo clássico do mercado de commodities: quando a moeda de uma região produtora importante se valoriza, os traders reduzem posições vendidas à medida que a demanda por exportação enfraquece, criando uma pressão de alta nos mercados de futuros. Essa dinâmica continua sendo um fator-chave que influencia o desempenho do café arábica de suas origens principais—especialmente o Brasil—nos mercados globais.

Tendências divergentes de oferta: exportações brasileiras caem enquanto a produção vietnamita aumenta

O panorama de oferta de café arábica de diferentes origens tornou-se cada vez mais bifurcado. A Cecafe informou que as exportações brasileiras de café verde em dezembro totalizaram 2,86 milhões de sacos, uma queda de 18,4%, com exportações de arábica especificamente caindo 10% em relação ao ano anterior, para 2,6 milhões de sacos. Essa contração na oferta de arábica do Brasil, origem de aproximadamente um terço da produção global, fornece suporte fundamental aos preços.

Por outro lado, a produção de café do Vietname continua a subir. A produção de café do Vietname para 2025/26 deve aumentar 6% em relação ao ano anterior, atingindo 1,76 milhão de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos), atingindo o maior nível em 4 anos. A Associação de Café e Cacau do Vietname observou, em outubro, que a produção poderia ser 10% maior do que na colheita anterior, se o clima colaborar. Esse aumento de produção, vindo da origem do Vietname como líder mundial de robusta, pressiona os preços do robusta, mas também tem efeitos secundários nos contratos futuros de arábica por meio de dinâmicas de substituição de oferta.

Pressões climáticas e de estoques complicam o cenário do café arábica

O clima nas principais regiões de cultivo de arábica continua sendo uma variável crítica. O Weather Channel previu chuvas diárias na semana anterior em Minas Gerais, maior região produtora de arábica do Brasil—uma área de origem que fornece uma parcela desproporcional do arábica global. No entanto, dados anteriores mostraram que Minas Gerais recebeu apenas 33,9 mm de chuva na semana encerrada em 16 de janeiro, ou 53% da média histórica, sugerindo que chuvas abaixo da média podem apoiar os preços ao limitar a oferta futura de arábica dessa origem chave.

Os estoques de arábica na ICE se recuperaram de níveis deprimidos, criando obstáculos para os preços. Enquanto os estoques de arábica atingiram uma mínima de 1,75 anos, com 398.645 sacos em 20 de novembro, eles se recuperaram para um máximo de 2,5 meses, com 461.829 sacos, na última quarta-feira. De forma semelhante, os estoques de robusta caíram para uma mínima de 1 ano, com 4.012 lotes, em 10 de dezembro, antes de subir para 4.532 lotes na quinta-feira. O aumento dos estoques de café arábica, apesar da concentração geográfica de oferta no Brasil, sugere que estoques de reserva adequados podem limitar movimentos de alta nos preços.

Previsões de produção sinalizam sinais mistos para 2025/26

A perspectiva para o café arábica de suas origens principais continua complexa. A produção de café do Brasil para 2025/26 está prevista para diminuir 3,1% em relação ao ano anterior, para 63 milhões de sacos, segundo o Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA, potencialmente apoiando os preços do arábica devido à redução de oferta dessa origem. No entanto, globalmente, a produção mundial de café em 2025/26 deve aumentar 2,0% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 178,848 milhões de sacos.

A composição da produção é bastante relevante. A produção de arábica enfrenta obstáculos, caindo 4,7% para 95,515 milhões de sacos, enquanto a de robusta sobe 10,9%, atingindo 83,333 milhões de sacos. Essa mudança reflete a realidade geográfica de que o robusta origina-se principalmente do Vietname e de outros produtores do Sudeste Asiático que aumentam a produção, enquanto as origens do arábica no Brasil e em outras regiões enfrentam restrições de oferta. A Organização Internacional do Café relatou que as exportações globais de café para o ano de comercialização atual (outubro a setembro) caíram apenas 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, sugerindo fundamentos subjacentes apertados, apesar do excedente de robusta.

De onde vem o café arábica—principalmente do Brasil, complementado por origens em outras regiões tropicais—continuará a determinar se os ganhos na recuperação de preços podem ser sustentados diante do aumento da produção global e do lento reabastecimento dos estoques.