O preço do gasóleo recupera fortemente face a preocupações globais de abastecimento

Após dois meses de pressão descendente constante, o preço nacional de referência do gasóleo teve uma reviravolta dramática. A média semanal do Departamento de Energia e da Administração de Informação Energética, que serve como padrão de referência para a maioria dos suplementos de combustível, subiu 7,1 cêntimos por galão para $3,53. Isto marca uma mudança significativa no mercado e, se for sustentada, sinaliza um possível fim ao período de declínio mais longo dos últimos tempos. A reversão do preço do gasóleo ocorre num momento crítico em que os mercados energéticos globais enfrentam pressões concorrentes entre excesso estrutural de oferta e interrupções agudas no abastecimento.

O que torna este movimento do preço do gasóleo particularmente notável é o seu timing. A subida representa o primeiro movimento positivo desde meados de novembro, quando o benchmark atingiu um pico de $3,868 por galão antes de entrar numa descida de oito semanas. No mercado de futuros, o Diesel de Baixo Teor de Enxofre (ULSD) na CME mostrou oscilações ainda mais dramáticas, subindo de $2,0567 por galão no início de janeiro para $2,3385 por galão—marcando o avanço mais acentuado numa única semana em meses.

De Declínio de Oito Semanas a Uma Reversão Acentuada

O declínio prolongado que precedeu o salto desta semana mudou fundamentalmente as expectativas do mercado. Para os traders acostumados à volatilidade das commodities energéticas, oito semanas consecutivas de queda representam uma tendência significativa. O preço do gasóleo tinha gradualmente diminuído desde o seu pico de novembro, criando suposições generalizadas sobre condições de excesso de oferta sustentadas. No entanto, esta narrativa mudou de repente.

A reversão nos futuros de ULSD conta uma história ainda mais dramática. Até meados da semana, os futuros de CME ULSD tinham subido para $2,4216 por galão—um aumento de 3,55% que marcaria o maior valor de liquidação desde o final de novembro. A velocidade desta movimentação surpreendeu muitos participantes do mercado, à medida que o preço do gasóleo acelerou repentinamente para cima, justo quando as previsões pessimistas ganhavam força.

Paragem na Produção no Cazaquistão Reacende Pressão sobre o Preço do Gasóleo

Um catalisador crítico por trás da recuperação do preço do gasóleo é uma crise de produção na Ásia Central. O Cazaquistão, um membro importante da OPEP+ embora não faça parte da OPEP em si, interrompeu a produção em duas instalações principais—Tengiz e Korolev—devido a falhas na rede elétrica. Segundo relatos da Reuters, espera-se que esta suspensão persista por mais uma a duas semanas.

O timing desta perturbação agrava os desafios de abastecimento existentes. A produção de dezembro do Cazaquistão já tinha caído para aproximadamente 1,52 milhões de barris por dia, uma redução acentuada face aos 1,75 milhões de novembro, em grande parte devido a restrições na carga de petroleiros. Esta escassez de produção, combinada com a suspensão em curso, envia uma mensagem clara ao mercado: mesmo num contexto de excesso global de oferta, perturbações localizadas podem rapidamente incendiar a volatilidade do preço do gasóleo.

Tensões Geopolíticas Impulsionam Mercado de Futuros para Cima

Para além da situação no Cazaquistão, a crescente incerteza global acrescentou uma camada adicional de suporte aos preços da energia. Preocupações relativas às exportações de petróleo iraniano, combinadas com uma imprevisibilidade geopolítica mais ampla—including tensões em torno da Groenlândia—levaram os traders a posições mais cautelosas. Estes fatores contribuíram para o movimento acentuado de terça-feira, com os preços do ULSD a disparar mais de 10 cêntimos por galão numa única sessão.

O efeito de ondas estendeu-se ao Brent, que subiu de mínimos recentes perto de $59,96 por barril para fechar em $64,92 na terça-feira e atingir $66,52 até meados do mês. Comparado ao nível de outubro de $65,07 por barril, o mercado recuperou terreno perdido, embora permaneçam dúvidas sobre a sustentabilidade.

Porque a Perspectiva de Oferta a Longo Prazo Continua Pessimista Apesar dos Recentes Picos

Aqui está o paradoxo que define o mercado energético atual: Apesar da recente recuperação do preço do gasóleo, a Agência Internacional de Energia mantém uma postura decididamente negativa sobre as trajetórias de preços. O último relatório da IEA projeta que a oferta global de petróleo ultrapassará o crescimento da procura até 2026, criando obstáculos estruturais para os preços.

Os números específicos destacam esta contradição. Para 2026, a IEA agora prevê um crescimento da procura de 930.000 barris por dia, um aumento ligeiramente superior às estimativas anteriores de 860.000 barris por dia. Do lado da oferta, no entanto, a agência projeta um aumento de 2,5 milhões de barris por dia em 2026—mais de 2,5 vezes o crescimento esperado da procura. Para 2025, a oferta deverá aumentar em 3 milhões de barris por dia.

Se estas projeções se concretizarem, o desequilíbrio entre oferta e procura excederá 3,5 milhões de barris por dia ao longo do período de dois anos. Em vez de se traduzir em ganhos de preço do gasóleo, este excedente historicamente canalizou-se para o aumento das reservas globais. Confirmando esta tese, a IEA relata que os stocks globais de petróleo expandiram-se em aproximadamente 1,3 milhões de barris por dia no último ano, com esta tendência de acumulação a continuar em dezembro.

O pico do preço do gasóleo pode, em última análise, revelar-se temporário—uma breve perturbação numa história de excesso estrutural mais longa. Enquanto a interrupção na produção do Cazaquistão e o ruído geopolítico oferecem suporte a curto prazo, a aritmética fundamental de oferta versus consumo de procura sugere que qualquer rali enfrentará obstáculos devido ao pano de fundo de excesso persistente.