#当前行情抄底还是观望？ Revisão do ciclo de mercado em baixa do Bitcoin: a que preço podemos fazer o fundo?

Na madrugada de 6 de fevereiro, quando o Bitcoin caiu abaixo de 60.000 dólares, toda a comunidade cripto entrou em pânico. A poucos meses do pico histórico de 126.000 dólares em outubro de 2025, o Bitcoin já caiu 52%. Mas se abrires o histórico de preços do Bitcoin ao longo de 15 anos, vais perceber uma dura realidade: uma queda de 52% na história só pode ser considerada uma "chuva de verão".

1. O "código de queda" do mercado em baixa do Bitcoin
Vamos começar com um conjunto de dados (a tabela abaixo revela um padrão claro: cada ciclo de baixa tem uma queda máxima que diminui progressivamente. De 94% para 87%, depois para 84%, 77%, o padrão de "mercado em baixa" do Bitcoin está a encolher em cada ciclo em 5-10 pontos percentuais. Para uma análise mais precisa dessa redução: 2011→2013: redução de 7 pontos percentuais (94%→87%) 2013→2017: redução de 3 pontos percentuais (87%→84%) 2017→2021: redução de 7 pontos percentuais (84%→77%) A média de redução por ciclo é de aproximadamente 5-7 pontos percentuais. Por quê? Porque a capitalização de mercado aumenta, e a volatilidade naturalmente diminui! Em 2011, a capitalização do Bitcoin era de apenas alguns milhões de dólares, uma venda de um "baleia" podia fazer o preço despencar 94%. Em 2026, mesmo que o Bitcoin seja cortado pela metade de seu pico para 60.000 dólares, a capitalização ainda ultrapassa 1 trilhão de dólares. Para fazer um ativo de trilhões cair 30-40%, é preciso uma quantidade de venda várias milhares de vezes maior do que em 2011.

Entrada de instituições, oferecendo uma "almofada de liquidez"
Antes de 2018, os detentores de Bitcoin eram principalmente investidores individuais e mineiros iniciais. Em caso de pânico, todos vendiam ao mesmo tempo, sem qualquer "comprador de última hora". Após 2022, instituições como BlackRock, Fidelity, Grayscale adquiriram dezenas de milhares de Bitcoins através de ETFs. Essas instituições não vendem em pânico com uma queda repentina; a sua presença funciona como uma "rede de segurança" no mercado. Segundo dados da Bloomberg, até ao final de janeiro de 2026, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA tinha uma posição total superior a 900.000 BTC, avaliada em mais de 70 mil milhões de dólares. O efeito de "bloqueio" dessas posições reduz diretamente a oferta disponível para venda no mercado.

O Bitcoin evoluiu de um "ativo de especulação" para uma "classe de ativos"
De 2011 a 2013, o Bitcoin era ainda um brinquedo de geeks, com o preço totalmente impulsionado pelo sentimento. De 2017 a 2021, começou a ser considerado "ouro digital", mas ainda sem um ponto de referência de avaliação claro. Após 2025, com a aprovação de ETFs de Bitcoin, a legislação de stablecoins impulsionada pelo projeto GENIUS, e a proposta de um "reserva estratégica" por Trump, independentemente de essas políticas serem implementadas ou não, o Bitcoin deixou de ser um "ativo de margem" para se tornar uma parte do "sistema financeiro mainstream". Essa evolução resultou na redução da volatilidade.

O impacto da redução pela metade na oferta está a enfraquecer
No passado, o preço do Bitcoin era principalmente influenciado pelo ciclo de redução pela metade a cada 4 anos, quando a nova oferta diminui 50%. Em 2012, na primeira redução, a produção diária caiu de 7.200 para 3.600 unidades, causando um grande choque de oferta. Após a quarta redução em 2024, a produção diária passará de 900 para 450 unidades, uma diminuição percentual semelhante, mas em quantidade absoluta já bastante reduzida, com impacto menor no mercado.

O efeito deflacionário na oferta está a diminuir, assim como a "febre especulativa" na procura, levando a uma redução na volatilidade.

2. Se a história se repetir, onde estará o "fundo" desta vez?
Com base na "redução progressiva" histórica, podemos imaginar três cenários:
Cenário 1: Otimista, a queda reduz-se para 65%
Se o ciclo atual tiver uma queda máxima de 65% (uma redução de 12 pontos percentuais em relação aos 77% do ciclo anterior, ligeiramente acima da média histórica de redução):
Preço do fundo = 126.000 × (1 - 65%) = 44.100 dólares
De 60.000 para 44.100 dólares, há ainda uma margem de queda de 26%.
Razões de apoio: as posições institucionais atingiram níveis recorde, os ETFs oferecem forte suporte de compra. O Federal Reserve, embora hawkish, já antecipou a redução de juros para junho de 2026, mais cedo do que o previsto. A cimeira de criptomoedas na Casa Branca em março pode gerar novidades políticas. Stablecoins, embora com crescimento negativo, mantêm um TVL (valor total bloqueado) acima de 230 mil milhões de dólares.
Fatores de risco: investidores com posições alavancadas podem ser forçados a vender, causando efeito dominó. A promessa de reserva estratégica de Trump ainda não foi cumprida, o que pode gerar perda de confiança.
Se acreditas neste cenário: começa a comprar aos preços abaixo de 50 mil dólares, com mais intensidade perto de 45 mil dólares.

Cenário 2: Hipótese neutra — queda de 70-72%
Se o ciclo tiver uma queda máxima de 70-72% (seguindo a regra de redução de 5-7 pontos percentuais):
Preço do fundo (70%) = 126.000 × (1 - 70%) = 37.800 dólares
Preço do fundo (72%) = 126.000 × (1 - 72%) = 35.280 dólares
De 60.000 para 35.280-37.800 dólares, há uma queda de 37-41%.
Razões de apoio: segue a tendência histórica, nem demasiado otimista nem pessimista. O ambiente macro atual (expectativa de redução de juros + receios de redução de balanço) é semelhante a 2018. A linha de média móvel de 200 semanas, que historicamente serve de suporte forte, está na faixa de 35-38 mil dólares.
Fatores de risco: uma recessão nos EUA pode levar a uma venda generalizada de ativos de risco. Uma bolha de IA ou uma crise no setor tecnológico podem arrastar o Bitcoin para baixo.
Se acreditas neste cenário: reserva os fundos principais para abaixo de 40 mil dólares, com uma zona de acumulação entre 35-40 mil dólares.

Cenário 3: Pessimista — queda de 75-80%
Se o mercado "for realmente diferente", com uma quebra estrutural que leva a uma queda média de 75-80% (como entre 2017-2022):
Preço do fundo (75%) = 126.000 × (1 - 75%) = 31.500 dólares
Preço do fundo (80%) = 126.000 × (1 - 80%) = 25.200 dólares
De 70.000 para 25.200-31.500 dólares, uma queda de mais 50%.
Razões de apoio: o "triplo golpe" de 6 de fevereiro (queda simultânea das ações, ouro e Bitcoin) mostra que o Bitcoin perdeu a sua função de refúgio. ETFs absorveram muitos chips, mas também permitem vendas rápidas por parte de instituições. As políticas comerciais do governo Trump podem desencadear uma guerra comercial global, levando a uma recessão mundial, perda de talento na indústria cripto e saída de investidores de risco.
Se acreditas neste cenário: vende tudo agora, espera o colapso até abaixo de 30 mil dólares, ou mantém apenas 10-20% do portefólio, arriscando uma aposta, enquanto o restante sai para aguardar.

3. Não tenhas medo de perder a oportunidade
Algumas pessoas sempre se preocupam: e se perderem a oportunidade de comprar no fundo do mercado em baixa?
A resposta é simples: compra na alta ou espera pelo próximo ciclo.
Criptomoedas não são a tua única oportunidade de mudar de vida. Se pensas que são, já perdeste.
Quem perdeu os 150 dólares em 2015, ainda teve oportunidade em 2018, aos 3.200 dólares. Quem perdeu os 3.200 dólares, ainda teve chance em 2022, aos 15.000 dólares. Mas o mais importante é: sobreviver até ao próximo ciclo. Não abandones o mercado por uma má operação.
Além disso, a maioria das pessoas preocupa-se apenas com "a que preço comprar", esquecendo-se de "quando vender".
Vamos a três exemplos:
Exemplo 1: O Zé comprou em dezembro de 2018, quando o Bitcoin estava a 3.200 dólares. Em junho de 2019, o Bitcoin subiu para 13.000 dólares, e Zé achou que "o mercado ia subir", sem vender. Em dezembro de 2019, caiu para 7.000 dólares, e Zé pensou "está tudo perdido", vendendo tudo. Resultado: lucrou menos de o dobro, e perdeu a oportunidade de 69.000 dólares em 2021.
Exemplo 2: O João também comprou a 3.200 dólares, mas estabeleceu uma regra: "não vendo enquanto não chegar a 50.000 dólares".
Durante 2019-2020, resistiu às oscilações. Em abril de 2021, o Bitcoin atingiu 63.000 dólares, e João vendeu 50%, garantindo um lucro de 15 vezes. O restante manteve até novembro de 2021, quando atingiu 69.000 dólares, vendendo no topo. Resultado: lucro médio de 18 vezes.
Exemplo 3: O Carlos começou a investir em dezembro de 2018, com 1.000 euros por mês, independentemente do preço. Após 3 anos, em dezembro de 2021, parou de investir. O custo médio foi cerca de 12.000 dólares, pois comprou barato no início e mais caro depois. Em novembro de 2021, quando o Bitcoin atingiu 69.000 dólares, vendeu tudo, com um lucro de aproximadamente 4,7 vezes. Resultado: embora não tão alto quanto o João, não precisou de "timing" preciso, sendo a estratégia mais simples.
Estes exemplos mostram que não é importante tentar apanhar o fundo, mas sim manter a posição. Se não pensas em guardar para sempre, define um plano de "lucro", investe aos poucos, pois essa é a melhor estratégia para a maioria.
Resumindo, o mercado em baixa é a oportunidade dos pobres se tornarem ricos
Em 2011, quem comprou a 2 dólares, já obteve um retorno de 30.000 vezes (mesmo considerando o fundo recente de 60.000 dólares).
Em 2015, quem comprou a 150 dólares, tem um retorno de 400 vezes.
Em 2018, quem comprou a 3.200 dólares, tem um retorno de 18,75 vezes.
Em 2022, quem comprou a 15.000 dólares, tem um retorno de 4 vezes.
Cada ciclo de baixa redistribui riqueza. Quem comprou no topo foi expulso do mercado; quem vendeu em pânico no fundo perdeu tudo. Os que realmente lucraram foram aqueles que, na maior desespero, tiveram coragem de comprar aos poucos.
Se acreditas que o Bitcoin vai subir ainda mais, mesmo após as quedas, então acredita que o mercado vai continuar a crescer.
Em 2018, quando o Bitcoin caiu para 3.200 dólares, alguém disse: "o Bitcoin morreu".
Em 2022, ao cair para 15.000 dólares, muitos disseram que o fim da cripto chegou.
Em fevereiro de 2026, ao passar de 60.000 dólares, toda a gente pergunta: "Será que desta vez é diferente?"
Se acreditas que a história se repete, então os próximos 6-12 meses podem ser os teus momentos mais valiosos para comprar "a um preço relativamente baixo" e apostar no "futuro".
Se acreditas ou não, essa é uma decisão tua.