#2月非农意外负增长 Surpresa de Emprego Não Agrícola para Baixo, Agravando o Colapso do Mercado

O relatório de emprego não agrícola de janeiro, divulgado em fevereiro, trouxe uma grande surpresa com 130.000 empregos criados, mas fevereiro rapidamente virou o jogo e reagiu. Como é possível que a volatilidade do mercado de trabalho seja maior do que a do Bitcoin? O relatório mostra que o emprego não agrícola nos EUA diminuiu em 92.000 empregos em fevereiro, significativamente abaixo do número anterior de 130.000 e da expectativa de 60.000. A taxa de desemprego aumentou inesperadamente para 4,4%, e os salários cresceram mais 0,4%, o que, ao analisar esses três números isoladamente, sugere que os EUA estão atualmente enfrentando um emprego fraco, mas com salários em alta — um cenário de estagflação.
Analisando por setor, a construção encolheu em 11.000 empregos, a manufatura em 12.000, tecnologia da informação em 11.000, lazer e hospitalidade em 27.000, e até o setor de maior emprego, educação e saúde, surpreendentemente, perdeu 34.000 empregos. Além de pequenos aumentos em finanças e outros serviços, o emprego parece estar colapsando em todos os setores.
Análises cuidadosas mostram que a queda na construção e os pequenos dados de emprego não agrícola são altamente inconsistentes, com uma diferença de até 40.000 empregos. Isso pode estar relacionado a atrasos causados por condições climáticas extremas e diferenças nas metodologias de pesquisa.
A manufatura e a tecnologia da informação já estavam relativamente fracas, portanto, sua continuação em declínio não é particularmente surpreendente. A forte queda em lazer e hospitalidade também era esperada, pois o rigoroso inverno na América do Norte este ano suprimiu significativamente viagens, consumo offline e demanda por trabalho. Os dados do varejo de janeiro também refletem isso, com uma diminuição de 0,2% mês a mês. No entanto, dois outros conjuntos de dados mostram tendências opostas: por um lado, o consumo do grupo de controle principal aumentou 0,3%, indicando que a resiliência do consumidor permanece; por outro lado, as vendas online cresceram contra a tendência, contrastando fortemente com lazer e hospitalidade offline, refletindo uma mudança na demanda, e não uma queda geral.
No que diz respeito à educação e saúde, a explicação atual é que os 30.000 funcionários da Kaiser Permanente no Havaí e na Califórnia entraram em greve, e essa greve coincidentemente ocorre dentro do período de pesquisa. Se excluirmos o impacto desses 30.000 trabalhadores, educação e saúde ainda registraram crescimento negativo neste mês, com o emprego total diminuindo mais de 60.000 em fevereiro. Portanto, educação e saúde não podem alterar a tendência de queda geral.
Claro, muitos economistas hoje apontam que os dados de fevereiro foram fortemente influenciados por fatores pontuais, incluindo o inverno extremo na América do Norte e greves no setor de saúde. Além disso, o aumento acentuado do emprego em janeiro provavelmente teve um efeito de correção natural, que suprimiram tanto o emprego quanto a taxa de desemprego em fevereiro. Em outras palavras, os dados de fevereiro podem estar um pouco distorcidos. No entanto, nesse contexto, os salários por hora surpreendentemente aumentaram 0,4% em fevereiro, desafiando a tendência. Excluindo dezembro do ano passado, os salários aumentaram 0,4% mês a mês por cinco meses consecutivos. Essa alta sustentada indica que, embora o mercado de trabalho esteja esfriando, os custos de mão de obra não estão diminuindo na mesma proporção. Com o aumento dos preços do petróleo e as pressões de custos de importação devido às tarifas, a preocupação do mercado com a estagflação certamente aumentou.