O fundo do mercado em baixa do Bitcoin é realmente de $55 mil?

De acordo com a empresa de análise de cadeia CryptoQuant, o Bitcoin ainda não encontrou o verdadeiro piso do mercado de baixa em criptomoedas. A pesquisa mais recente da empresa indica que a criptomoeda pode cair significativamente mais antes de estabelecer uma base duradoura, com a zona de capitulação estimada em torno de $55.000 — aproximadamente 18% abaixo do nível de negociação atual de $67.280. Essa avaliação contradiz o otimismo de alguns investidores sobre a recente estabilização de preços, sugerindo que o ambiente de mercado de baixa em criptomoedas ainda está em seus estágios iniciais, ao invés de estar próximo do fim.

A CryptoQuant identificou o preço realizado do Bitcoin — o custo médio de aquisição de todas as moedas em circulação — como a métrica crítica para determinar os fundos do mercado de baixa em criptomoedas. Historicamente, esse indicador tem servido como suporte confiável durante as quedas. Hoje, ele está próximo de $55.000, embora a criptomoeda seja negociada consideravelmente acima desse limite. A análise da empresa revela que uma capitulação significativa ainda não ocorreu, indicando que meses de potencial volatilidade ainda estão por vir.

Padrões Históricos do Mercado de Baixa em Criptomoedas Revelam Declínios Mais Profundos

Ciclos anteriores de mercado de baixa demonstram que o Bitcoin geralmente ultrapassa para baixo o preço realizado antes de formar uma base. Após o colapso da FTX em 2022, os preços caíram 24% abaixo dos níveis de preço realizado. O mercado de baixa de 2018 teve quedas ainda mais acentuadas, com o Bitcoin caindo 30% abaixo desse limite crítico. Esse padrão histórico sugere que o ciclo de mercado de baixa em criptomoedas pode exigir uma queda adicional em relação aos preços atuais antes de ocorrer a estabilização.

A CryptoQuant destacou que as perdas realizadas mensais no espaço de criptomoedas em baixa permanecem substancialmente abaixo dos extremos de capitulação anteriores. A empresa observou que as perdas realizadas mensais acumuladas atualmente totalizam cerca de 0,3 milhão de BTC — um valor muito menor do que os 1,1 milhão de BTC realizados durante o fundo do mercado de baixa de 2022. Essa disparidade reforça que o mercado ainda não atingiu o ponto de dor associado a eventos de capitulação verdadeira.

Indicadores de Capitulação: Quando um Fundo de Mercado de Baixa em Criptomoedas se Forma?

Em 5 de fevereiro, os detentores de Bitcoin realizaram coletivamente $5,4 bilhões em perdas diárias durante uma queda de 14% no preço. Embora isso represente a maior perda diária desde março de 2023 ($5,8 bilhões), ainda fica aquém dos níveis extremos de rendição historicamente associados às mínimas do mercado de baixa em criptomoedas. A magnitude foi significativa em relação aos $4,3 bilhões realizados nos dias após o colapso da FTX no final de 2022, mas ainda insuficiente para sinalizar uma capitulação genuína do mercado.

O cronograma prolongado necessário para que as bases do mercado de baixa em criptomoedas se formem — geralmente de quatro a seis meses — sugere que esses fundos emergem como processos, e não eventos de capitulação de um dia. Essa natureza sequencial significa que os investidores devem esperar uma pressão de baixa contínua, ao invés de uma recuperação imediata.

Métricas de Valoração Ainda Não Mostram Compressão Extrema

Vários indicadores-chave permanecem fora das zonas de subvalorização extrema que normalmente caracterizam os fundos do mercado de baixa em criptomoedas. O índice MVRV, que compara o valor de mercado ao valor realizado, não caiu nas faixas de desconto profundo observadas em mínimos de ciclos anteriores. Da mesma forma, a métrica de Lucro e Perda Não Realizados (NUPL) não se aproximou do limite de aproximadamente 20% de perda não realizada visto em fundos importantes.

Essa divergência de métricas sugere que a rendição generalizada dos detentores ainda não se materializou. Além disso, cerca de 55% da oferta circulante de Bitcoin permanece em lucro — significativamente acima da faixa de 45-50% típica nos fundos de ciclos de baixa. Essa concentração de detentores lucrativos indica que a capitulação emocional necessária para fundos sustentáveis ainda não ocorreu.

Comportamento de Detentores de Longo Prazo: A Lacuna de Capitulação

Os detentores de longo prazo atualmente liquidam posições próximas ao ponto de equilíbrio, em forte contraste com os ambientes de mercado de baixa em criptomoedas, onde esses investidores suportaram quedas de 30-40% antes de capitular. Essa divergência comportamental indica que a capitulação ainda está incompleta. O limiar de dor psicológica — onde os detentores finalmente vendem com perdas significativas — permanece amplamente não testado, sugerindo que a fase atual do mercado de baixa em criptomoedas pode exigir pressão adicional antes de formar um fundo.

Indicador de Ciclo do Mercado de Baixa em Criptomoedas Aponta para Meses à Frente

O Indicador de Ciclo de Mercado de Alta e Baixa da CryptoQuant atualmente está na Fase de Baixa (Bear Phase), ao invés da fase mais extrema de Baixa Extrema (Extreme Bear Phase). Historicamente, esta última marca o início do processo de fundo e geralmente se estende por vários meses. Essa posição reforça a visão de que o ambiente atual de mercado de baixa em criptomoedas requer tempo prolongado para estabelecer uma base sustentável, ao invés de se formar por meio de eventos de capitulação comprimidos e de um único dia.

O banco Standard Chartered recentemente projetou que o Bitcoin poderia cair para $50.000 antes de se recuperar mais tarde no ano, alinhando-se com a avaliação da CryptoQuant de que o ciclo de mercado de baixa ainda não está completo. Essa convergência de perspectivas analíticas sugere que a faixa de $55.000 representa um possível piso técnico, e não o fundo provável a partir dos níveis de preço atuais.

Principais Conclusões sobre o Status do Bitcoin no Mercado de Baixa em Criptomoedas

1. O fundo estimado do mercado de baixa em criptomoedas do Bitcoin fica em torno de $55.000, implicando uma potencial queda adicional de 18% a partir dos níveis atuais
2. As perdas realizadas mensais permanecem muito abaixo dos limites de capitulação históricos característicos de ciclos anteriores de mercado de baixa em criptomoedas
3. Métricas de valoração e padrões de comportamento dos detentores sugerem que o processo de capitulação ainda está incompleto, podendo levar meses para se desenvolver completamente