Acabei de analisar o que tem acontecido com as ações de tecnologia na China recentemente e é realmente bastante impressionante. Estamos apenas a alguns meses de 2026 e o momentum é inegável. Um índice de tecnologia doméstico, inspirado no Nasdaq, subiu quase 13% só neste mês, enquanto o índice de empresas tecnológicas chinesas listadas em Hong Kong saltou quase 6%. Ambos estão a superar o Nasdaq 100, o que indica que algo importante está a mudar.

O que está a impulsionar isso? Não são os suspeitos habituais, como imóveis ou consumo - esses ainda enfrentam dificuldades. Em vez disso, é a inovação tecnológica pura que está a alimentar a recuperação. Desde que a DeepSeek revolucionou o panorama global de IA no ano passado com os seus modelos acessíveis e de alto desempenho, todo o ecossistema tecnológico chinês acelerou. Está a ver-se isso em todo lado agora.

Alibaba e Tencent integraram rapidamente IA generativa. Empresas chinesas de robótica estão a fazer manchetes com robôs a competir em maratonas, combates de boxe e performances de dança tradicional. Táxis voadores estão a ser equipados com modelos de linguagem avançados. Um grupo de 33 empresas de IA chinesas viu o seu valor de mercado combinado aumentar cerca de $732 bilhões só no último ano. E aqui está o mais interessante - o setor de IA da China representa atualmente apenas 6,5% da capitalização de mercado dos EUA, o que alguns investidores veem como um enorme potencial de crescimento.

O pipeline de IPO também está a aquecer. A divisão de carros voadores da Xpeng vai abrir capital, a LandSpace Technology (, fabricante de foguetes), prepara-se para listar, e a BrainCo pode tornar-se numa concorrente séria da Neuralink. Isto não é apenas entusiasmo no mercado secundário - é uma mudança estrutural na forma como a economia da China está a ser avaliada.

Agora, há preocupações legítimas. A Cambricon Technologies, que compete com a Nvidia em chips de IA, está a negociar a cerca de 120 vezes os lucros futuros. Os índices de robótica estão avaliados em mais de 40 vezes os lucros futuros, contra as 25 vezes do Nasdaq 100. Os reguladores chineses reforçaram as regras de financiamento de margem devido a estas avaliações. Portanto, o risco especulativo é real.

Mas o que acho mais interessante é o que Mark Mobius, do Mobius Emerging Opportunities Fund, resumiu bem - o mercado está a sinalizar que o progresso tecnológico da China será realmente empolgante. A ambição do país de superar os EUA em tecnologia avançada, especialmente em chips e IA, está a atrair capital sério. O lançamento do modelo R2 da DeepSeek nesta trimestre pode ser outro catalisador, e o plano quinquenal da China, que será apresentado em março e enfatiza a autossuficiência tecnológica, pode manter o momentum.

A relação custo-benefício também é uma vantagem real. Como observou um analista, a abordagem da China na construção de modelos de IA acessíveis, mas capazes, pode gerar resultados mais rapidamente do que a abordagem dos EUA. Aquele 'momento DeepSeek' mudou fundamentalmente a forma como o mercado vê a inovação tecnológica chinesa.

Se o crescimento dos lucros acelerar nos setores de tecnologia avançada e exportação, alguns gestores de carteira acreditam que as ações chinesas podem continuar a superar as contrapartes americanas. As oportunidades que estão a acompanhar incluem internet, IA, hardware de semicondutores, robótica, automação e biotecnologia.

Portanto, sim, as ações de tecnologia na China valem definitivamente a pena de atenção neste momento. Isto parece menos uma recuperação temporária e mais uma reavaliação estrutural de onde a inovação realmente está a acontecer.