Vimos o bitcoin despencar de $68.600 no fim de semana para $64.300 na segunda-feira, e isso desencadeou uma verdadeira onda de liquidações no mercado de futuros. Aproximadamente $468 milhões foram liquidados em poucas horas, a maioria delas posições compradas que explodiram quando o preço caiu. O impacto foi brutal.

O que mais chamou atenção foi uma liquidação colossal de $61,5 milhões em BTC-USDT que aconteceu em uma exchange importante. Foi a maior liquidação única em 24 horas segundo os dados que acompanho. Isso não foi uma chamada de margem comum - o tamanho sugere uma baleia ou fundo que estava alavancado demais. Quando os vendedores apareceram, não houve quem sustentasse o preço.

O mercado inteiro entrou em pânico. O Índice de Medo e Ganância caiu para 5 em 100 - medo extremo mesmo. Isso só aconteceu três vezes desde 2018. As relações líquidas de perdas realizadas dos compradores recentes estão próximas de $500 milhões por dia, segundo dados que vi da Glassnode. Ou seja, quem comprou recente está capitulando mesmo após a queda de fevereiro.

O padrão que observo é sempre o mesmo: o bitcoin sobe um pouco, traders recarregam posições compradas com alavancagem, aí vem uma liquidação em cascata que destrói tudo. E repete. Os dados mostram que as relações líquidas continuam negativas, indicando pressão contínua no mercado.

Agora o BTC está cerca de 48% abaixo do máximo histórico de $126K que alcançou antes. Voltamos a testar a zona de $64-65K, que era antes considerada um teto e agora é piso. As relações líquidas e o sentimento sugerem que esse ciclo de rallies fortes seguidos de liquidações violentas provavelmente vai continuar enquanto os traders não aprenderem a não alavancar tanto em recuperações rápidas.

O interessante é que as relações líquidas de outros ativos também sofreram: Ethereum teve $113,89 milhões liquidados, Solana $19,89 milhões. Até o HYPE da Hyperliquid adicionou $10,72 milhões em liquidações. Quando o sentimento vira, vira para tudo.