Acabei de ler um relatório interessante da Culper Research - eles apostam massivamente em quedas nos preços do ETH e argumentam que o Ethereum, após a atualização Fusaka, enfrenta problemas sérios. A rede supostamente foi inundada com espaço de bloco demais, as taxas caíram cerca de 90%.

O problema: os validadores ganham uma grande parte de suas recompensas com essas taxas. Menos taxas significam menores rendimentos de staking, o que por sua vez pode ameaçar a demanda por staking e a segurança da rede - uma verdadeira espiral descendente. A Culper também aponta que Vitalik Buterin vendeu cerca de 20.000 ETH neste ano ( atualmente avaliado em cerca de 46 milhões de dólares ), enquanto touros como Tom Lee da BitMine ainda estão otimistas.

A própria BitMine acumulou cerca de 4,4 milhões de ETH desde julho como parte de sua estratégia de tesouraria. Essa é uma posição massiva - a empresa acumulou quase 5% de todo o Ether. O único problema: com os preços atuais de 2.320 dólares por ETH, eles estão com perdas não realizadas de cerca de 7,4 bilhões de dólares. Culper argumenta que o aumento no número de transações, ao qual Lee se refere, se deve principalmente a ataques de envenenamento de endereços - ou seja, fraude, não uso real da rede.

A tese de venda a descoberto é basicamente lógica: ou o uso realmente aumenta - então o ETH se beneficia. Ou ele não aumenta de verdade - então o ETH tem um problema sério. De qualquer forma, a BitMine acumulou bastante ETH antes de sair este relatório. Vai ser interessante ver como isso vai evoluir.