Recentemente, o debate sobre LST/re-pledge voltou a ficar quente, mas eu estou na verdade esperando: esperando entender bem a origem dos meus lucros antes de agir. Em suma, aquele pequeno retorno do fundo ainda vem das recompensas de staking + de pessoas dispostas a pagar por uma maior flexibilidade/maior composabilidade, mas aquela camada extra de re-pledge muitas vezes é uma forma de empacotar e vender o risco residual, que normalmente não se percebe, mas quando algo dá errado, todos saem ao mesmo tempo. Quem faz LPs entende, a perda impermanente não é por causa da volatilidade, mas por pensar que está seguro.

Nos últimos dias, o grupo tem discutido novamente sobre regulamentação de stablecoins, auditoria de reservas, rumores de desancoragem… Quando a emoção sobe, todo mundo quer agarrar o “alto retorno” como um placebo. Na verdade, o risco também vem do mesmo lugar: congestionamento de resgates, contratos/operações, e aquela migração repentina de liquidez. De qualquer forma, vou esperar confirmação, esperar uma correção, esperar entender bem antes de decidir se quero aumentar minha posição. Por agora, é isso.