Coinbase Institutional: Perspetiva neutra para o mercado cripto no 3.º trimestre de 2026, com pressão macro e sinais on-chain divergentes

Notícia da Deep Tide TechFlow: a 24 de julho, a Coinbase Institutional e a Glassnode publicaram o relatório “Charting Crypto 2026 Q3”, mantendo uma perspetiva neutra para o mercado cripto. O relatório indica que os dados on-chain sugerem que o Bitcoin poderá estar a passar do período de correção para uma fase de acumulação, mas uma postura mais hawkish da Reserva Federal, a fragilidade da procura pelos ETFs spot e os riscos geopolíticos continuam a exercer pressão sobre as perspetivas do mercado.

O relatório refere que, ao excluir as stablecoins, a capitalização de mercado total do setor cripto caiu cerca de 12% no segundo trimestre de 2026. Em paralelo, a oferta de stablecoins atingiu um máximo histórico, refletindo que parte do capital pode estar a migrar para stablecoins como forma de proteção temporária, e não a sair totalmente do mercado cripto.

Além disso, a correlação entre o Bitcoin e o mercado de ações dos EUA tem continuado a diminuir: a sua correlação de 90 dias com o índice S&P 500 desceu de 0.58 no quarto trimestre de 2025 para 0.12, enquanto a correlação com o ouro subiu para 0.57. Isso indica que as características de negociação do Bitcoin estão a aproximar-se de um ativo de reserva de valor mais sensível às taxas de juro e à liquidez.

Em termos de fluxos de capital, os ETFs spot de Bitcoin e de Ethereum registaram saídas líquidas durante o primeiro semestre de 2026. No entanto, a velocidade das saídas abrandou, sugerindo que a procura poderá estar a estabilizar. No caso do Ethereum, o relatório afirma que voltou a entrar numa fase abrangente de capitulação, estando os detentores médios em perdas não realizadas até ao final do segundo trimestre.

O relatório conclui que os sinais divergentes divulgados tanto pelas condições macroeconómicas como pelos dados on-chain exigem ainda que o mercado mantenha paciência e cautela.