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A percentagem de oferta de ETH com mais de 3x de lucro caiu para 11%, o valor mais baixo desde fevereiro de 2017.
O que torna este ciclo estruturalmente diferente?
Nos dois ciclos anteriores, esta coorte ultrapassou 50% do fornecimento total no pico. Desta vez, esse limite nunca foi atingido.
O perfil de rentabilidade do ETH foi fundamentalmente comprimido em relação aos ciclos anteriores.
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bitcoin:native caiu de $74K para abaixo de $60K numa venda rápida, desencadeando forte pressão de liquidação. Os compradores entraram perto dos mínimos, ajudando o preço a recuperar para cerca de 64 mil dólares, mas a tendência geral permanece fraca.
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Daniel Blackmore, da Glassnode, falará na WAIB Summit 2026.
Moderação de “Para além do ciclo de quatro anos: o que impulsiona os mercados de criptomoedas agora?” 📅 9 de junho | 09:45 CET

Perda realizada agregada disparou para 1,3 mil milhões de dólares por dia à medida que o preço recuou para 62 mil dólares. Os detentores de longo prazo representaram $770M dessa perda, aproximadamente 59% do total de perdas realizadas.
Os compradores no pico do ciclo que mantiveram durante a queda estão agora a sair com prejuízo.
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A Corrida que Não Aconteceu
$BTC caiu para 66 mil dólares, com a rentabilidade a colapsar, perdas realizadas a aumentar, e vendedores à vista a recuperar o controlo. Estamos abaixo do custo base do ETF, e as opções continuam a precificar risco elevado.
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A spinout de 2023 da Glassnode @CenseAG arrecadou €6,5M numa ronda de financiamento inicial co-liderada por @GD_Ventures e Rabo Investments. Impulsionado pela análise on-chain da Glassnode, o Cense oferece aos bancos a infraestrutura para avaliar e documentar a atividade de ativos digitais dos clientes em grande escala.

A $69,5k, a Perda Não Realizada Relativa de HODLers de Longo Prazo situa-se em 15,5%. Para cada dólar que os bolsos dos detentores de longo prazo valem hoje, eles estão carregando aproximadamente 15 cêntimos em perda não realizada.
Nos extremos do ciclo, esse número já ultrapassou 50 cêntimos por dólar.
O stress está presente, mas a base de detentores de longo prazo permanece longe dos níveis de dor que historicamente marcaram os mínimos do ciclo.
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Os fluxos de ETF Spot nos EUA voltaram a apresentar saídas líquidas persistentes, com a média de 7 dias agora próxima dos níveis mais fracos do ciclo.
A mudança nos fluxos coincidiu com o bitcoin:nativo a recuar de $82K para $69K, destacando uma procura materialmente mais fraca.
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bitcoin:native negocia a $71,3K sob forte pressão crescente. Vendedores dominam o mercado à vista, as saídas de ETF aceleram para $1,3B, e o capital novo estagnou. A estrutura foi quebrada e o momentum favorece a queda a curto prazo.
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Estacionamento no Limite
bitcoin:nativo recuou da baixa na região de $80K de volta para $75K à medida que a procura à vista, os fluxos de ETF e as expectativas de volatilidade continuam a diminuir. A posição foi reajustada, mas a convicção permanece limitada.
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As taxas de financiamento voltaram a ficar decisivamente positivas, com os traders a pagar cada vez mais um prémio para manter exposição longa, enquanto $BTC se consolida perto dos meados dos $70 mil.
A movimentação marca uma reversão acentuada em relação à posição fortemente vendida de abril.
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Ao preço atual, cerca de 7,75 milhões de BTC estão em perda.
Este excesso de oferta é uma característica estrutural dos mercados em baixa, normalmente resolvida apenas quando as mãos mais fracas capitulam.
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#Bitcoin recuou de $79K para $74K antes de se recuperar em direção a $77K, com o momentum e a atividade a desacelerar. Apesar do sentimento mais fraco, a diminuição da pressão de venda sugere sinais iniciais de estabilização.
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#Bitcoin recuou de $79K para $74K antes de se recuperar em direção a $77K, com o momentum e a atividade a desacelerar. Apesar do sentimento mais fraco, a pressão de venda mais branda sugere sinais iniciais de estabilização.
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Desde 7 de maio, os ETFs Spot nos EUA registaram saídas líquidas em quase todos os dias de negociação, um sinal persistente de venda institucional que já dura mais de duas semanas.
Este fluxo constante de saída continua a aumentar a oferta sem um contrapeso visível na procura.
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Rally desacelera na resistência
$BTC permanece estruturalmente resiliente, mas a procura por pontos fracos, o enfraquecimento dos fluxos de ETF e uma posição longa cada vez mais concorrida sugerem que o ímpeto de alta está a arrefecer por baixo da superfície.
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A $76,7k, mais de 7,8 milhões de BTC estão atualmente em perda.
A sobrecarga de oferta por parte de compradores perto dos picos do ciclo permanece substancial, um peso que o mercado precisará absorver antes que qualquer movimento sustentado para cima se torne estruturalmente credível.
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O SOPR mediano entre as 500 principais moedas acaba de atingir o ponto de equilíbrio (SOPR=1), a leitura mais alta desde que o BTC negociou perto de máximos históricos.
A movimentação foi acompanhada de vendas maciças em todo o mercado.
O detentor típico de altcoin tem realizado perdas desde o final de 2024.
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#A atividade da rede Bitcoin está a recuperar rapidamente.
Historicamente, aumentos no Crescimento da Rede acima do nível 60 coincidiram com o fim de fundos locais e o retorno de condições de mercado mais fortes.
O nosso quadro Vector mostra que o #BTC está agora a aproximar-se dessa mesma zona de inflexão. ▶︎