Впервые с 2022 года объём торговли бессрочными фьючерсами на Ethereum превысил объём аналогичных контрактов на Bitcoin: анализ рыночной динамики, приведшей к этим изменениям

Что такое бессрочные фьючерсы? Краткий сравнительный анализ ETH и BTC

Бессрочные фьючерсы занимают ключевое место среди деривативов на крипторынке. В отличие от обычных фьючерсов, у них нет даты истечения, что позволяет инвесторам открывать как длинные, так и короткие позиции и зарабатывать на изменении цен в обе стороны. До недавнего времени бессрочные фьючерсы были в основном ориентированы на Bitcoin (BTC) благодаря его признанному статусу «цифрового золота».

Однако в июле 2025 года дневной объём торгов по бессрочным фьючерсам на Ethereum (ETH) впервые превысил аналогичный показатель по Bitcoin, сместив фокус спекулятивной торговли на ETH. Это свидетельствует о фундаментальных изменениях в характере рыночных спекуляций и распределении капитала.

Данные Glassnode указывают на разворот на рынке

По последней информации от аналитических платформ Glassnode и CoinStats за последнюю неделю июля 2025 года:

• Объём торгов по бессрочным фьючерсам на ETH достиг 90,82 млрд долларов
• Объём торгов по бессрочным фьючерсам на BTC составил 82,93 млрд долларов

Впервые с 2022 года ETH обогнал BTC по этому показателю — редкое явление, называемое «volume skew».

Кроме того, доля открытого интереса по ETH достигла 39,8% всего рынка, что значительно превышает исторические значения. Это указывает на высокую концентрацию плечевых позиций именно в ETH.

Почему капитал переключается в ETH? Взаимодействие институциональных и розничных инвесторов

Это происходит не из-за временной рыночной аномалии, а отражает структурные потоки капитала:

С момента одобрения ETF на Ethereum приток средств сохраняет устойчивый тренд.

• Крупнейшие институциональные инвесторы, такие как BlackRock и Fidelity, продолжают увеличивать доли в спотовых ETF на ETH
• Чистый приток в июле превысил 1,1 млрд долларов, а совокупный итог за год приблизился к 8 млрд долларов

Перемещение средств на блокчейне подкрепляет этот тренд.

• Более 60% ончейн-транзакций USDT проходят по сетям ETH и Tron
• Binance остаётся ключевой торговой площадкой

Рост рынка DeFi усиливает спрос на ETH.

• TVL решений второго уровня, таких как Arbitrum и Base, заметно увеличился в тот же период
• Стоимость газа в сети ETH выросла, а число активных ончейн-кошельков достигло нового годового максимума

Деривативы и ETF на ETH: двойной двигатель роста

Рыночное движение ETH выходит за рамки спота и отражает обладающую бычьим потенциалом структуру, основанную на синергии ETF, деривативов и DeFi:

• Спотовые ETF обеспечивают долгосрочные стабильные притоки капитала
• Бессрочные фьючерсы ускоряют привлечение краткосрочного кредитного плеча
• DeFi-экосистема формирует реальную добавленную стоимость для сети ETH

Для сравнения, BTC по-прежнему выполняет в первую очередь функцию хранения стоимости, что ограничивает возможности для спекуляций.

Анализ динамики цены: преодолеет ли ETH рубеж в 4 000 долларов?

В начале августа ETH торговался около 3 750 долларов, сталкиваясь с сильным сопротивлением вблизи 3 930 долларов в краткосрочной перспективе.

Техническая картина:

• Если при росте объёмов ETH закрепится выше 4 000 долларов, это подтвердит перевёрнутую фигуру "голова и плечи" и позволит нацелиться на 4 500 и даже 5 200 долларов.
• Если объёмы будут недостаточными, ETH, вероятно, снова протестирует поддержку в диапазоне 3 600–3 500 долларов.

Аналитики Glassnode отмечают, что соотношение ETH/BTC сейчас составляет 0,063 — это максимум за год и дополнительное подтверждение силы ETH.

Рыночные настроения, ончейн-метрики и краткосрочные риски

При том, что общий настрой участников остаётся оптимистичным, технические индикаторы сигнализируют о рисках перекупленности:

• По бессрочным фьючерсам на ETH преобладают длинные позиции, что увеличивает риск краткосрочных ликвидаций и откатов
• Индекс RSI вышел в зону перекупленности, что может привести к частичному выходу капитала
• Увеличение вывода ETH с платформ вроде Coinbase свидетельствует о фиксации прибыли рядом держателей

Инвесторам рекомендуется быть внимательными к «ложным пробоям» и избегать покупки на пиках цен.

Рекомендации инвесторам и прогноз

Если ETH удержится выше 3 600 долларов на фоне стабильных показателей по ETF, DeFi и Layer 2, то:

• В IV квартале ETH, вероятно, начнёт новый мощный рост
• Перераспределение капитала может поддержать и другие альткойны: прежде всего SOL, ARB и MATIC

Тактические советы:

• Контролируйте размеры позиций, отслеживайте динамику соотношения объёмов ETH/BTC и притока в ETF
• Следите за индикаторами потенциальной переоценки: ростом комиссий газа или снижением активности в Layer 2