Introdução

Esta semana, a indústria Web3 testemunhou vários desenvolvimentos significativos nos níveis de política e macroeconomia. Em 21 de março, a SEC esclareceu sua postura regulatória sobre as atividades de mineração de PoW, afirmando que não envolvem emissão de títulos. Em 24 de março, o FMI definiu formalmente classificações para ativos de criptomoeda, listando o Bitcoin na conta de capital. A Câmara dos Representantes de Oklahoma aprovou um projeto de lei propondo a inclusão do Bitcoin nas reservas de fundos públicos. Kentucky assinou oficialmente a “Lei dos Direitos do Bitcoin”, protegendo os direitos de autoguarda e operação de nós. Em 25 de março, a Asia Web3 Alliance Japan propôs colaboração entre EUA e Japão para promover uma economia tokenizada e inovação Web3. Em 27 de março, Wyoming anunciou planos para lançar sua stablecoin, o token WYST, em julho.

Abstrato

• 21 de março - A SEC esclareceu sua posição regulatória sobre as atividades de mineração de PoW, afirmando que elas não constituem emissão de títulos.
• 24 de março — O FMI definiu formalmente as classificações de ativos de criptomoeda, colocando o Bitcoin sob a conta de capital.
• 24 de março - A Câmara dos Deputados de Oklahoma aprovou um projeto de lei propondo a inclusão do Bitcoin nas reservas de fundos públicos.
• 24 de março — Kentucky assinou oficialmente a 'Lei dos Direitos do Bitcoin', protegendo os direitos de autoguarda e operação de nós.
• 25 de março — A Asia Web3 Alliance Japan propôs colaboração entre os EUA e o Japão para avançar a economia tokenizada e a inovação Web3.
• 27 de março — Wyoming anunciou planos de lançar a stablecoin WYST em julho.

Eventos-chave

21 de março — SEC esclarece posição regulatória sobre mineração PoW: Não considerada emissão de títulos

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) esclareceu sua posição regulatória sobre as atividades de mineração de Prova de Trabalho (PoW). A SEC determinou que a mineração de PoW não constitui uma oferta ou venda de títulos. Como resultado, os mineradores não são obrigados a registrar suas atividades sob a lei de valores mobiliários, nem estão sujeitos a isenções relacionadas ao registro de títulos. De acordo com a SEC, a mineração de PoW é fundamentalmente uma atividade administrativa ou operacional, quer envolva mineradores individuais ou pools de mineração. Ela não atende aos critérios de um “contrato de investimento” conforme definido pelo Teste de Howey, que exige uma expectativa de lucro derivada dos esforços de terceiros. A SEC enfatizou que os ganhos dos mineradores em uma rede de PoW resultam de seu próprio poder computacional e recursos, não das decisões gerenciais de terceiros. Mesmo quando os mineradores se juntam às pools, esse princípio permanece válido.

Esta declaração é um sinal positivo para o ecossistema PoW, ajudando a eliminar a incerteza regulatória. Os mineiros de PoW e operadores de pool de mineração podem continuar suas operações com confiança sem enfrentar desafios de conformidade sob a lei de valores mobiliários. No entanto, a clarificação da SEC se aplica especificamente à mineração de protocolo baseada em PoW e não se estende a outros mecanismos de consenso ou avalia o status de segurança de ativos criptográficos individuais.

24 de março — FMI define classificações de ativos de criptomoedas, lista o Bitcoin na conta de capital

O Fundo Monetário Internacional (FMI) delineou, pela primeira vez, um sistema de classificação formal para ativos digitais em sua nova atualização Manual de Balanço de Pagamentos e Posição Internacional de Investimentos (BPM7). O manual categoriza ativos como Bitcoin, stablecoins, Ethereum e Solana com base em se eles carregam passivos e em quão substituíveis são, integrando-os oficialmente ao quadro de estatísticas financeiras globais.

Este sistema trata o Bitcoin e tokens semelhantes sem passivos subjacentes como ativos não produzidos e não financeiros registrados na conta de capital de um país. Stablecoins, que carregam obrigações de resgate, podem ser consideradas instrumentos financeiros. As classificações do FMI têm um peso significativo como a instituição responsável por manter a estabilidade monetária global e aconselhar sobre a política econômica. Seu manual BPM serve como um padrão global para a forma como os países compilam dados de balanço de pagamentos, influenciando bancos centrais, agências nacionais de estatística e mercados financeiros em todo o mundo.

Esta atualização melhorará como os fluxos de ativos digitais transfronteiriços são rastreados, fortalecerá a análise da estabilidade financeira e informará recomendações de políticas mais direcionadas. Governos e órgãos estatísticos devem ajustar a forma como coletam dados - como contabilizar o Bitcoin nas contas de capital ou tratar os serviços de mineração como exportações. Essas mudanças podem atrair mais investimentos e talentos para o setor de blockchain.

Para a indústria de criptomoedas, a iniciativa do FMI é um passo em direção a uma maior legitimidade e reconhecimento institucional. No entanto, classificar o Bitcoin como um ativo de capital, stablecoins como instrumentos financeiros, ETH e SOL como ativos semelhantes a ações e a mineração como uma atividade de exportação poderia ter amplas implicações para regulamentação, tributação e investimento internacional - possivelmente levando os países a aprimorar suas estratégias e infraestrutura de blockchain.

24 de março - A Câmara de Oklahoma aprova projeto de lei para incluir Bitcoin nas reservas do fundo público

A Câmara dos Representantes de Oklahoma aprovou um projeto de lei propondo que até 10% dos fundos públicos do estado sejam alocados para Bitcoin ou outros ativos digitais com capitalização de mercado superior a $500 bilhões. O objetivo é diversificar os ativos do tesouro do estado e aumentar sua capacidade de proteção contra a inflação. Se promulgada, Oklahoma se tornaria um dos primeiros estados dos EUA a apoiar formalmente reservas de Bitcoin por meio da legislação — marcando um passo simbólico em direção a uma adoção governamental mais ampla.

O interesse em alocar Bitcoin como um ativo de reserva pública está crescendo entre os governos locais, refletindo a institucionalização mais ampla e a popularização dos ativos digitais. Essa tendência aumenta a confiança do mercado e poderia encorajar outros estados ou até governos nacionais a seguir o exemplo, potencialmente criando um novo impulsionador de demanda de longo prazo para o Bitcoin.[3]

24 de março — Kentucky assina o “Ato dos Direitos do Bitcoin” para proteger a autogestão e a operação de nós

Em 24 de março, o governador de Kentucky assinou oficialmente o Projeto de Lei 701 (HB701) em lei, protegendo os direitos dos residentes de usar ativos digitais, custodiar suas carteiras de criptomoedas e operar nós de blockchain. O projeto de lei isenta explicitamente tais atividades da licença de transmissão de dinheiro e da regulamentação de títulos, ao mesmo tempo que restringe os governos locais de impor regras discriminatórias sobre tecnologias relacionadas. O HB701 representa um avanço na abordagem de Kentucky à regulação de cripto. Ao proteger legalmente os direitos individuais e esclarecer as isenções regulatórias, a lei cria um ambiente mais favorável para a inovação de ativos digitais e o crescimento da indústria dentro do estado.

25 de março — Asia Web3 Alliance Japan propõe colaboração EUA-Japão para avançar economia tokenizada e inovação Web3

Em 25 de março de 2025, a Asia Web3 Alliance Japan apresentou uma proposta à Força-Tarefa de Criptomoedas da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), solicitando uma iniciativa regulatória conjunta entre os EUA e o Japão focada na tokenização e no desenvolvimento Web3. A proposta defende a criação de um framework unificado de classificação de tokens que define claramente títulos tokenizados, tokens de utilidade e ativos digitais não-seguros. Também enfatiza a necessidade de supervisão coordenada e a emissão compatível de tokens transfronteiriços. A iniciativa pede esforços colaborativos envolvendo a SEC, a Agência de Serviços Financeiros do Japão (JFSA), o Ministério da Economia, Comércio e Indústria (METI) e o Banco do Japão (BOJ). Componentes-chave incluem o estabelecimento de disposições de porto seguro para projetos de tokens em estágio inicial, e a definição de padrões transfronteiriços para negociação e custódia seguras e compatíveis de tokens. A proposta também recomenda rodadas regulares de debates regulatórios Web3 EUA-Japão para facilitar a troca de insights políticos e descobertas de pesquisa.

Esta iniciativa visa aprofundar a cooperação entre os EUA e o Japão na regulamentação da Web3, alinhando os padrões de token e reduzindo as barreiras legais e de conformidade para operações transfronteiriças, promovendo, em última análise, um ecossistema de criptomoedas mais saudável. Os ambientes de sandbox propostos e os mecanismos de porto seguro são esperados para reduzir os custos de conformidade e melhorar o acesso ao mercado para startups japonesas de Web3. Se adotada, a colaboração poderia servir como um modelo global para a regulamentação de criptomoedas e Web3, acelerando a globalização e a padronização da economia tokenizada, ao mesmo tempo que melhora a transparência e a estabilidade do mercado em todo o mundo.

27 de março — Wyoming planeja lançar a stablecoin WYST em julho

Wyoming está pronto para lançar sua própria criptomoeda estável, o token WYST, em julho de 2025, tornando-se o primeiro estado dos EUA a emitir uma criptomoeda estável lastreada pelo governo. O token WYST será totalmente lastreado em títulos do Tesouro dos EUA, dinheiro e acordos de recompra, mantendo uma taxa de capitalização mínima de 102%. O estado pretende usar a renda de juros gerada por esses ativos de reserva para financiar projetos públicos, como educação e infraestrutura. Wyoming está avaliando plataformas blockchain, incluindo Solana, Ethereum e Polygon, para implantar e transacionar o token. A introdução do WYST marca um passo significativo, já que um estado dos EUA entra formalmente no espaço cripto, potencialmente estabelecendo um precedente para outros estados ou até mesmo governos nacionais explorarem iniciativas semelhantes.

Apoiado por moeda fiduciária e equipado com padrões claros de capitalização, WYST pode oferecer uma estabilidade e conformidade regulatória mais fortes do que stablecoins existentes como USDT ou USDC. Isso poderia torná-lo especialmente atraente para investidores institucionais tradicionais e promover o uso da blockchain nas finanças públicas. No entanto, o sucesso do WYST dependerá da adoção pelo mercado, do suporte das exchanges e de como ele compete com as stablecoins existentes. Se implementado em blockchains como Solana, Ethereum ou Polygon, poderia estimular o crescimento dentro desses ecossistemas e gerar um impulso positivo no mercado de criptomoedas em geral.

Conclusão

Esta semana, o mercado de criptomoedas foi moldado por uma mistura de políticas macroeconômicas e desenvolvimentos regulatórios. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) emitiu uma declaração esclarecendo sua posição sobre a mineração de Prova de Trabalho (PoW), afirmando que não se enquadra na regulamentação de títulos. O Fundo Monetário Internacional (FMI) introduziu formalmente um sistema de classificação para ativos de criptomoedas, colocando o Bitcoin na conta de capital. Enquanto isso, a Câmara de Oklahoma aprovou um projeto de lei propondo que até 10% dos fundos públicos sejam alocados para o Bitcoin ou ativos digitais com valor de mercado superior a US$ 500 bilhões. Kentucky assinou a “Lei dos Direitos do Bitcoin”, garantindo o direito à autogestão e operação de nós. A Asia Web3 Alliance Japan enviou uma proposta ao grupo de trabalho de criptomoedas da SEC, pedindo uma parceria regulatória entre os EUA e o Japão sobre a tokenização e inovação Web3. Além disso, Wyoming anunciou planos de lançar o WYST, o primeiro stablecoin lastreado em moeda fiduciária emitido por um estado dos EUA, em julho de 2025.

Globalmente, vários governos estaduais dos EUA estão avançando ativamente na legislação relacionada a criptomoedas. Ao mesmo tempo, o FMI, como um pilar fundamental da economia global, estabeleceu agora um quadro mais claro para a classificação de ativos digitais. Essas políticas em evolução e mudanças regulatórias apresentam desafios e oportunidades para a indústria de criptomoedas, destacando a necessidade contínua de equilibrar inovação e conformidade.


Referências:

1. SEC,https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/statement-certain-proof-work-mining-activities-032025
2. FMI,https://www.imf.org/-/media/Files/Data/Statistics/BPM6/draft-bpm7-wcv.ashx
3. X,https://x.com/oklahomabtc/status/1904296761465679874
4. Assembleia Geral do Kentucky,https://apps.legislature.ky.gov/record/25RS/hb701.html
5. SEC,https://www.sec.gov/about/crypto-task-force/written-submission/ctf-input-asia-web3-alliance-japan-3-25-25
6. STC,https://stabletoken.notion.site/

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