Кратковременный обвал рынка: как ончейн-капитал преследует доходность на Perp DEXs

Вечером в прошлую пятницу на рынке произошла рекордная ликвидация: за один раз были закрыты позиции с кредитным плечом на $19 миллиардов, причем основная часть объема пришлась на три централизованные биржи. Это событие вновь продемонстрировало ключевой риск: криптоиндустрия остается чрезмерно централизованной, а власть и риски сосредоточены у немногих крупных игроков. Это событие затрагивает не только финансовые аспекты, но и фундаментальные принципы отрасли. В этих условиях DEX получают шанс проявить себя. Hyperliquid заявил о себе как о «универсальном финансовом центре», что соответствует его стратегическим целям. Grvt также публично обозначил долгосрочную задачу — стать самой доходной биржей, заняв уникальное положение на рынке бессрочных контрактов DEX, где конкуренты пока не представлены.

Обзор DEX

На 15 октября 2025 г. приведено сравнение базовых комиссий и доходности у ведущих DEX с бессрочными контрактами:

Hyperliquid предлагает наибольшее количество бессрочных торговых пар, а Grvt — наименьшее.

При этом Grvt применяет отрицательную комиссию для объемов мейкеров, поэтому трейдеры получают не только аирдропы за лимитные ордера, но и прямое вознаграждение в USDT.

Для сравнения: хотя комиссия Grvt для объемов тейкеров (рыночные ордера) самая высокая, она оказывается более выгодной при фарминге очков, поскольку напрямую влияет на будущие аирдропы Grvt.

По доходности на остаток на счете выделяются Grvt и Aster:

· Grvt предлагает доходность 10% годовых (APY) на торговых счетах USDT, выплачиваемую в USDT;

· Aster предоставляет 3% годовых на остатки USDF, выплата производится в USDF.

По доходности на маржинальные средства лидируют также Grvt и Aster:

· Grvt начисляет 10% годовых на USDT вне зависимости от того, простаивает ли сумма или используется как маржинальные средства;

· Aster дополнительно выплачивает 3,2% годовых на USDF, используемый как маржинальные средства, что в сумме дает 6,2% годовых.

Что касается инвестиционных хранилищ, все платформы, кроме Aster и EdgeX, предоставляют возможность инвестировать во внутренние хранилища для получения дохода сверх стандартных торговых операций. Кроме Aster, почти все платформы также предлагают LP-пулы.

Как получать доход на этих DEX (помимо трейдинга и аирдропов)?

Как видно из таблицы, Grvt — единственный бессрочный DEX, предоставляющий несколько способов получения дохода сверх трейдинга и фарминга очков.

Aster выделяется уникальными функциями доходности по остатку на счете и маржинальным средствам, но уступает конкурентам по предложениям стандартных инвестиционных и LP-пулов.

Выводы

Grvt предлагает отрицательные комиссии за лимитные ордера и максимальную доходность на остаток и маржинальные средства. Платформа уверенно реализует стратегию создания самой прибыльной торговой площадки. С усилением конкуренции между DEX с бессрочными контрактами ожидается появление новых инновационных продуктов и структур доходности. Перспективы рынка децентрализованных бессрочных контрактов становятся все более привлекательными.

Заявление:

1. Данная статья опубликована повторно с ресурса [BlockBeats]. Авторские права принадлежат оригинальному автору [BlockBeats]. При возникновении вопросов относительно публикации обращайтесь в команду Gate Learn. Ваш запрос будет оперативно рассмотрен в соответствии с действующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, изложенные в статье, отражают исключительно позицию автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы этой статьи на другие языки осуществлены командой Gate Learn. Запрещается копировать, распространять или использовать переводы без указания Gate как источника.