1. Conceitos básicos de DeFi

No mundo financeiro em rápida evolução, DeFi (Finanças Descentralizadas) está causando impacto. DeFi representa uma abordagem revolucionária para as finanças tradicionais, alavancando a tecnologia blockchain para criar um ecossistema financeiro mais aberto, acessível e transparente.

Em sua essência, DeFi tem como objetivo eliminar a necessidade de intermediários financeiros tradicionais, como bancos, corretores e casas de compensação. Em vez disso, depende de contratos inteligentes - contratos autoexecutáveis com termos escritos diretamente em código. Esses contratos inteligentes são armazenados em uma blockchain, um registro distribuído que garante transparência, imutabilidade e segurança.

Um exemplo emblemático de DeFi em ação é o MakerDAO, um projeto pioneiro no espaço DeFi. No sistema MakerDAO, os usuários colateralizam criptomoedas como Ethereum para gerar uma stablecoin chamada DAI. Todo o processo é automatizado por meio de contratos inteligentes, contornando as instituições financeiras tradicionais para avaliação de crédito e alocação de fundos. Uma vez que os ativos são colateralizados, os contratos inteligentes geram DAI com base em regras predefinidas. O pagamento e resgate dos ativos colateralizados também são tratados automaticamente, demonstrando um modelo típico DeFi alimentado por contratos inteligentes.

Fonte da imagem:https://docs.makerdao.com/getting-started/maker-protocol-101

2. Principais Componentes do DeFi

(1) Trocas Descentralizadas (DEXs)

Trocas Descentralizadas (DEXs)
As exchanges descentralizadas eliminam a necessidade de intermediários centralizados ao usar algoritmos de Fabricantes de Mercado Automatizados (FMA) para facilitar a negociação. Neste modelo, os provedores de liquidez depositam fundos em pools de liquidez, que tipicamente consistem em criptomoedas em pares como Ethereum (ETH) e Tether (USDT). A proporção de ativos na pool determina o preço de negociação, seguindo fórmulas matemáticas como o Modelo de Fabricante de Mercado de Produto Constante.

Quando um trader inicia uma negociação (por exemplo, trocando ETH por USDT), o sistema calcula automaticamente a taxa de câmbio com base nas proporções de ativos atuais no pool usando o algoritmo AMM. Ao contrário das exchanges centralizadas, as DEXs dão aos usuários controle total sobre seus ativos. Os usuários mantêm suas chaves privadas durante todo o processo de negociação, reduzindo significativamente o risco de apropriação indevida de ativos ou hacking.

Fonte da imagem:https://dune.com/hagaetc/dex-metrics

Uniswap, uma DEX líder, pioneira no modelo de criador de mercado automatizado (AMM) na blockchain Ethereum, oferecendo uma interface de negociação simples, porém eficiente, que suporta uma ampla gama de ativos cripto. Sua acessibilidade atraiu uma grande base de usuários e promoveu o engajamento dos desenvolvedores. Enquanto isso, a Curve se especializa na negociação de stablecoins, abordando problemas de deslizamento com algoritmos otimizados. Ao alavancar um mecanismo único de média ponderada, a Curve ajusta dinamicamente os pesos de negociação com base na liquidez e na volatilidade do preço, permitindo que os usuários troquem stablecoins a preços quase ideais. Isso melhora tanto a eficiência da negociação quanto a experiência do usuário.

(2) Plataforma de Empréstimos
Plataformas de empréstimos DeFi permitem empréstimos peer-to-peer sem bancos tradicionais. Depositantes travam seus ativos cripto em pools de empréstimos, ganhando juros com base na oferta e demanda de mercado. Mutuários devem dar como garantia ativos cripto, geralmente excedendo o valor do empréstimo, para garantir segurança financeira. Contratos inteligentes lidam com a distribuição do empréstimo, pagamento e liberação de garantia automaticamente.

Ao contrário dos bancos tradicionais com taxas de juros fixas ou semi-fixas, as plataformas DeFi oferecem taxas de juros dinâmicas. Essas taxas se ajustam em tempo real com base na oferta e demanda de fundos na pool de empréstimos. Quando os fundos são abundantes, as taxas diminuem para incentivar o empréstimo; quando os fundos são escassos, as taxas aumentam para atrair mais depósitos.

Fonte da imagem:https://foresightnews.pro/article/detail/60533

Aave destaca-se pela sua inovadora funcionalidade de empréstimo instantâneo, que permite aos usuários pegar empréstimos instantaneamente sem a necessidade de garantias, desde que o pagamento e os juros sejam liquidados na mesma transação na blockchain. Isso abre novas oportunidades para arbitragem e inovação financeira, permitindo que traders e desenvolvedores capitalizem sobre discrepâncias de preços entre exchanges descentralizadas. Enquanto isso, o Compound é favorecido pelo seu modelo transparente de taxas de juros e amplo suporte a ativos. Ele facilita o empréstimo e a tomada de empréstimos de várias criptomoedas mainstream, com um sistema de cálculo de juros simples que permite aos usuários avaliarem facilmente seus rendimentos ou custos de empréstimos. Essa clareza capacita os usuários a tomarem decisões financeiras informadas com confiança.

Fonte da imagem:https://app.aave.com/

(3) Stablecoin

As stablecoins são projetadas para manter uma taxa de câmbio estável com uma moeda fiduciária ou ativo específico. Para as stablecoins com paridade com o USD, existem três mecanismos comuns para alcançar essa estabilidade. O primeiro tipo é o lastreado por moeda fiduciária, como o Tether (USDT), que é lastreado por reservas reais em dólares americanos. Cada USDT emitido corresponde a um dólar americano mantido em uma conta bancária, com auditorias regulares garantindo a adequação das reservas. O segundo tipo é o lastreado por criptomoedas, exemplificado pelo DAI. Os usuários devem lastrear Ethereum ou outros ativos criptográficos, e contratos inteligentes regulam o fornecimento de DAI com base no valor desses ativos lastreados e nas flutuações de mercado. Esse mecanismo ajuda a manter uma paridade de 1:1 com o dólar americano. O terceiro tipo são as stablecoins algorítmicas, que não são lastreadas por ativos tangíveis, mas sim confiam em algoritmos de contratos inteligentes para ajustar dinamicamente o fornecimento. Ao emitir ou queimar tokens com base na demanda de mercado, essas stablecoins visam manter a estabilidade de preço. Um exemplo notável é o Ampleforth.

Fonte da imagem:https://dune.com/milkroadpro/stablecoins

Além do USDT e do DAI, o USD Coin (USDC) é outra stablecoin amplamente reconhecida. Emitido em conjunto pela Circle e pela Coinbase, o USDC é lastreado por ativos de reserva que estão sujeitos a rigorosa supervisão regulatória e auditorias regulares, garantindo alta transparência. Em comparação com o USDT, o USDC oferece maior conformidade, tornando-se a escolha preferida para instituições financeiras e usuários corporativos com requisitos regulatórios mais elevados. Por outro lado, o DAI, com seu modelo descentralizado e lastreado em criptomoedas, está mais alinhado com os princípios das Finanças Descentralizadas (DeFi). Concede aos usuários maior autonomia e é amplamente utilizado em operações financeiras avançadas e interações de contratos inteligentes dentro de aplicativos DeFi.

Recursos do DeFi

(1) Acessibilidade

Finanças Descentralizadas (DeFi) estão acessíveis a qualquer pessoa com uma conexão com a internet, fornecendo serviços financeiros como empréstimos e negociações para indivíduos em países em desenvolvimento ou aqueles sem contas bancárias. Isso tem o potencial de impulsionar a inclusão financeira para bilhões em todo o mundo. Em regiões com infraestrutura financeira fraca, como partes da África, onde muitas pessoas não têm acesso a serviços bancários tradicionais, o DeFi oferece uma alternativa. Através do acesso à internet móvel, os usuários podem participar de plataformas de empréstimos DeFi, utilizando pequenas quantias de criptomoedas como garantia para obter fundos para despesas diárias ou operações comerciais. Ao eliminar as restrições geográficas e baseadas em contas, o DeFi ajuda a preencher a lacuna na acessibilidade financeira e capacita os indivíduos com maiores oportunidades econômicas.

(2) Transparência

Uma vez que todas as transações são registradas em um blockchain público, as Finanças Descentralizadas (DeFi) garantem total transparência, permitindo que qualquer pessoa revise os históricos de transações e operações de protocolo. Essa abertura ajuda a construir confiança entre os usuários. Por exemplo, em projetos DeFi no blockchain Ethereum, os usuários podem acessar dados detalhados de transações - como horários, quantias e contrapartes - por meio de exploradores de blockchain. Além disso, o código de contrato inteligente que rege esses protocolos está publicamente disponível para revisão. Plataformas como Uniswap tornam todos os dados de transações totalmente transparentes, permitindo que os usuários verifiquem que as negociações são executadas de acordo com regras predefinidas, aumentando assim a credibilidade e segurança do ecossistema DeFi.

(3) Menor custo

Uma vez que a Finança Descentralizada (DeFi) elimina a necessidade de intermediários, os custos de transação geralmente são mais baixos do que aqueles no sistema financeiro tradicional. Isso é particularmente evidente em remessas transfronteiriças, onde a DeFi oferece uma alternativa mais rápida e mais econômica aos sistemas bancários convencionais. Transferências transfronteiriças tradicionais frequentemente envolvem taxas elevadas e um processo complexo que requer múltiplos intermediários, resultando em longos tempos de processamento. Em contraste, soluções de remessas DeFi baseadas em blockchain, como Ripple, aproveitam o XRP como uma moeda ponte para facilitar as transferências. Essa abordagem reduz significativamente as taxas de transação e encurta os tempos de transferência para apenas algumas horas, melhorando consideravelmente a eficiência e acessibilidade dos movimentos de fundos transfronteiriços.

Conclusão: Desafios Enfrentados pelo DeFi

O DeFi enfrenta desafios-chave, como a incerteza regulatória, os riscos de segurança e a volatilidade do mercado. Do ponto de vista regulatório, o DeFi opera em um cenário legal em evolução, onde frameworks claros ainda estão sendo desenvolvidos. A falta de definições padronizadas para criptomoedas e projetos DeFi cria dificuldades de conformidade para os desenvolvedores e levanta preocupações sobre a proteção do usuário. No aspecto da segurança, os contratos inteligentes continuam vulneráveis a explorações. Apesar das melhorias contínuas nos mecanismos de auditoria, incidentes importantes, como o hack do The DAO em 2016 e ataques a plataformas menores de empréstimos em 2022, demonstram que violações de segurança ainda ocorrem. Em relação à volatilidade, as flutuações de preço inerentes das criptomoedas impactam os ativos DeFi. Por exemplo, em empréstimos colateralizados por criptomoedas, uma queda acentuada no preço do Bitcoin pode desencadear liquidações forçadas, afetando a liquidez da plataforma de empréstimos e desestabilizando o ecossistema mais amplo do DeFi.