оверколлатерализация

Оверколлатерализация — это практика, при которой стоимость залоговых активов превышает сумму займа или количество выпущенных стейблкоинов, что создает запас прочности против волатильности цен и риска ликвидации. Такой механизм широко применяется в криптовалютном кредитовании, коллатерализованных долговых позициях (CDP) и при заимствованиях на биржах. Примеры — генерация DAI с использованием ETH на MakerDAO, получение стейблкоинов под залог стейкнутых активов на Aave или предоставление спотовых активов в качестве залога для заимствования на Gate. Ключевое значение имеют коэффициент коллатерализации и ликвидационный порог; обычно они варьируются от 120% до 180%, однако конкретные требования зависят от типа актива.

Аннотация

Значение: Предоставление залога, значительно превышающего сумму займа, чтобы гарантировать возврат долга даже при падении стоимости залога.

Происхождение и контекст: Происходит из риск-менеджмента традиционных финансов. В криптовалюте стало стандартной практикой в DeFi-кредитных протоколах (Maker, Compound с 2020 года) для управления экстремальной волатильностью цен.

Влияние: Защищает стабильность рынка DeFi-кредитования и обеспечивает безопасность займов при резких падениях цен. Однако повышает порог для заёмщиков — для получения займа пользователям нужно больше капитала.

Распространённое заблуждение: Путать оверколлатерализацию с принципом «больше депозитов = больше займов». На самом деле это фиксированное соотношение (например, внести активы на $100, чтобы занять $30), а не линейное увеличение.

Практический совет: Перед использованием DeFi-кредитования проверьте коэффициент залога протокола (например, 150%). Формула: сумма, которую можно занять = стоимость залога ÷ коэффициент. Установите ценовые оповещения и пополняйте залог при приближении к порогу ликвидации, чтобы избежать принудительной ликвидации.

Предупреждение о рисках: Оверколлатерализация не устраняет риск — она его перераспределяет. Быстрое падение цен всё равно может привести к ликвидации. В разных протоколах разные механизмы ликвидации. Ставки заимствования могут меняться, увеличивая затраты.

Что такое оверколлатерализация?

Оверколлатерализация — это предоставление обеспечения на сумму, превышающую размер займа.

В криптокредитовании и при выпуске стейблкоинов под оверколлатерализацией понимается размещение обеспечения, стоимость которого выше суммы долга. Такой подход формирует запас прочности для сглаживания ценовой волатильности и снижает риск ликвидации. Оверколлатерализация широко применяется в криптокредитных протоколах и при заимствованиях на биржах, особенно для высоковолатильных активов.

Коэффициент коллатерализации — это отношение суммы займа к стоимости обеспечения. Чем ниже этот коэффициент, тем выше запас прочности. Например, при коэффициенте 70% можно занять до 70 $ под обеспечение на 100 $.

Порог ликвидации — это уровень, при котором обеспечение может быть принудительно реализовано. Если стоимость обеспечения снижается и коэффициент коллатерализации превышает установленный протоколом порог, запускается ликвидация.

Фактор здоровья — это показатель, используемый некоторыми протоколами для оценки надежности позиции. Чем выше его значение, тем выше уровень безопасности. Если показатель опускается ниже 1, велика вероятность ликвидации.

Почему важна оверколлатерализация?

Оверколлатерализация определяет, сколько можно занять, размер процентных расходов и риск ликвидации.

В условиях волатильного рынка внесение обеспечения сверх суммы займа увеличивает запас прочности и повышает устойчивость позиции, но при этом блокирует больше капитала и увеличивает альтернативные издержки. Понимание этих аспектов помогает выбирать подходящие платформы и типы обеспечения.

Например, при заимствовании на Gate под обеспечение спотовыми активами платформа устанавливает максимальный коэффициент заемных средств для каждого актива. Для высоковолатильных токенов требуется более высокий уровень оверколлатерализации, а для стабильных активов требования менее жесткие. Неподходящее обеспечение или чрезмерно высокий коэффициент увеличивают риск ликвидации при падении цен.

Для пользователей, работающих с кредитным плечом или арбитражем, правильная оверколлатерализация снижает вероятность принудительной ликвидации и повышает устойчивость стратегии.

Как работает оверколлатерализация?

Оверколлатерализация реализуется через процесс: «оценка обеспечения → установка коэффициентов → постоянный мониторинг → ликвидация при необходимости».

Шаг 1: Оценка стоимости обеспечения. Протоколы или биржи определяют текущую рыночную стоимость обеспечения с помощью прайс-оракулов или спотовых цен.

Шаг 2: Установка коэффициента коллатерализации и порога ликвидации. Коэффициент определяет максимальный лимит займа, а порог ликвидации устанавливается ниже этого лимита для создания запаса прочности.

Шаг 3: Мониторинг цен и позиций в реальном времени. Система рассчитывает фактор здоровья и может уведомлять пользователя или ограничивать новые заимствования при росте рисков.

Шаг 4: Ликвидация при необходимости. Если снижение цены приводит к приближению фактора здоровья к 1 или превышению порога коллатерализации, система реализует обеспечение для погашения долга.

Пример: если вы используете 1 ETH в качестве обеспечения для займа стейблкоинов, при цене ETH 3 000 $ и требовании протокола о минимальной оверколлатерализации 150% (максимальный коэффициент 66%) можно занять примерно 2 000 $ в стейблкоинах. Если ETH падает до 2 400 $, коэффициент становится 2400/2000 = 120%. При пороге ликвидации 120% вы близки к ликвидации и должны добавить обеспечение или частично погасить долг.

Как применяется оверколлатерализация в криптовалютах?

Оверколлатерализация используется при выпуске стейблкоинов, кредитовании, маржинальной торговле и кредитовании под NFT.

В мультиколлатеральных хранилищах MakerDAO пользователи выпускают DAI под обеспечение ETH, staked ETH или других активов. Коэффициенты коллатерализации обычно составляют 130%–170%, для более волатильных активов — выше.
В кредитных протоколах, например Aave, коэффициенты LTV для ETH и BTC обычно 70%–80%, что соответствует оверколлатерализации 125%–143%. Для стабильных активов и токенизированных государственных облигаций требования менее строгие.
На продуктах Gate для заимствования и маржинальной торговли пользователи предоставляют в обеспечение спотовые токены или стейблкоины. Платформа корректирует LTV и пороги ликвидации с учетом волатильности актива и может автоматически сокращать позиции или требовать маржинальные доплаты при падении цен.
В кредитовании под NFT blue-chip NFT требуют большей оверколлатерализации или более коротких сроков займа из-за неопределенности цен и ликвидности.

Как снизить требования к оверколлатерализации?

Снизить требования можно, выбрав стабильные активы для обеспечения, улучшив структуру позиции и применяя динамические стратегии управления.

Шаг 1: Выберите надежное обеспечение. Используйте низковолатильные и ликвидные активы, такие как основные стейблкоины или популярные staking-токены — для них обычно требуются более низкие уровни оверколлатерализации.

Шаг 2: Диверсифицируйте и структурируйте позиции. Распределяйте обеспечение между активами с низкой корреляцией, чтобы падение одного не влияло на всю позицию. Выделяйте высоковолатильные активы в отдельные пулы или аккаунты для снижения риска.

Шаг 3: Поддерживайте запас прочности и устанавливайте оповещения. Держите целевой коэффициент коллатерализации значительно выше порога ликвидации, используйте ценовые оповещения или автоматические стратегии пополнения или погашения долга.

Шаг 4: Оптимизируйте доходность и комиссии. Используйте доход от staking-активов для компенсации процентных расходов. Занимайте на платформах или в периоды с низкими ставками для минимизации затрат.

На Gate используйте стейблкоины или ликвидные спотовые активы в качестве основного обеспечения, включайте оповещения о рисках на странице позиций, а при снижении фактора здоровья в первую очередь сокращайте долг или добавляйте обеспечение — это поможет избежать ликвидации.

Текущие тенденции и данные по оверколлатерализации

В течение последнего года ведущие протоколы еще больше дифференцировали параметры риска для разных активов.

По данным за третий квартал 2025 года, ведущие кредитные протоколы устанавливают LTV для высоковолатильных активов на уровне 70%–80% (примерно 125%–143% оверколлатерализации). Для стабильных активов LTV обычно составляет 85%–90% (примерно 111%–118% оверколлатерализации). Всегда сверяйтесь с опубликованными параметрами риска каждого протокола.

В 2025 году доля стейблкоинов и реальных активов в общем объеме криптообеспечения у некоторых протоколов выросла. Переход к более стабильным базовым активам позволил снизить требования к оверколлатерализации — это связано с ужесточением управления волатильностью и рисками оракулов.

За последние полгода биржи и кредитные платформы сделали акцент на автоматизированных инструментах управления рисками: авто-пополнениях, многоуровневых лимитах и изолированных пулах для снижения системных ликвидаций. Для пользователей становится все важнее динамическое управление позициями.

В 2026 году ожидается, что высоковолатильные и малоликвидные активы будут требовать большей оверколлатерализации, а для качественных и ликвидных активов условия станут более выгодными. Мониторинг изменений платформенных параметров и ставок позволит эффективнее использовать капитал и управлять рисками.

Чем отличается кредитование с оверколлатерализацией от необеспеченного кредитования?

Эти подходы различаются по условиям доступа, управлению рисками и целевой аудитории.

Кредитование с оверколлатерализацией основано на залоге активов — заемщик берет сумму, меньшую, чем стоимость залога, а ликвидация происходит автоматически через смарт-контракты. Такая модель подходит для прозрачных, программируемых on-chain-решений и широкой аудитории.

Необеспеченное кредитование строится на кредитоспособности заемщика или реальных денежных потоках бизнеса. Обычно оно предназначено для институциональных клиентов или заемщиков с подтвержденной историей, а платформы проводят due diligence и управляют кредитными лимитами. На блокчейне необеспеченное кредитование в основном доступно институционалам; для частных лиц доступ ограничен, а риски контролируются отбором и диверсификацией.

Для новичков понимание оверколлатерализации помогает эффективнее использовать кредитные и маржинальные продукты; при работе с необеспеченным кредитованием важно оценивать риск контрагента и механизмы управления рисками платформы.

Ключевые термины

Оверколлатерализация: заемщик должен предоставить обеспечение на сумму, превышающую размер займа, чтобы снизить риски платформы.
Smart Contract: самовыполняемая программа, реализующая заранее заданные условия без посредников — автоматизирует кредитование, ликвидацию и другие процессы.
Ликвидация: если стоимость обеспечения падает ниже порога, платформа автоматически реализует заложенные активы для защиты кредиторов.
Gas Fees: комиссии за транзакции, которые пользователи платят за выполнение операций в блокчейне.
Flash Loan: необеспеченный заем, который должен быть взят и возвращен в рамках одной транзакции.
Liquidity Mining: механизм, при котором пользователи предоставляют ликвидность и получают торговые комиссии и вознаграждения платформы.

FAQ

Какой коэффициент оверколлатерализации считается оптимальным?

В зависимости от типа актива и рыночной волатильности оптимальным считается коэффициент 150%–300%. Например, на кредитных продуктах Gate для стейблкоинов могут применяться более низкие значения (например, 150%), а для высоковолатильных криптоактивов — более высокие (250%–300%). Правильный выбор коэффициента позволяет сбалансировать безопасность и эффективность использования обеспечения.

Влияет ли оверколлатерализация на доходность?

Да, оверколлатерализация напрямую влияет на эффективность использования капитала. Чем выше коэффициент, тем меньше можно занять относительно залога, но ниже риск; при низком коэффициенте доступный капитал больше, но риск выше. При заимствовании на Gate сначала оцените свою склонность к риску: консервативные пользователи выбирают высокие коэффициенты (например, 300%) для безопасности, агрессивные — низкие (150%–200%) для максимальной загрузки капитала.

Что произойдет, если обеспечение резко упадет в цене?

Если обеспечение быстро теряет в цене, коэффициент коллатерализации ухудшается — возрастает риск ликвидации. Например, при займе под 150% оверколлатерализации и снижении стоимости обеспечения более чем на 33% может быть инициирована ликвидация. Чтобы этого избежать, настройте оповещения, заранее добавьте обеспечение или погасите часть долга до дальнейшего падения цен.

Одинаковы ли требования к оверколлатерализации для всех криптоактивов?

Нет, требования сильно различаются в зависимости от волатильности и ликвидности актива. Для стейблкоинов, например USDT или USDC, требуется 120%–150%, для BTC или ETH — обычно 150%–200%. Для мелких или высокорискованных токенов — до 250%–400%. На Gate всегда уточняйте требования для каждого актива.

Как связаны оверколлатерализация и риск?

Низкие коэффициенты (например, 150%) увеличивают риск, но повышают эффективность использования капитала; высокие (например, 300% и выше) снижают риск, но ограничивают возможности заимствования. Оверколлатерализация по сути — это обмен большего объема залога на безопасность займа: чем выше волатильность рынка, тем больше запас требуется. Выбирайте коэффициент с учетом рыночной ситуации и собственной склонности к риску.