Gate 研究院：ETH 上行空间或受限，策略显现偏空布局

Рыночный обзор

За прошедшую неделю BTC сформировал эффективную поддержку около 9万, в целом демонстрируя колебательный восстановительный тренд. Цена уже снова вышла за MA5 и MA10, но сверху всё ещё сдерживается MA30 (около 95 100 долларов), объём торгов недостаточен, что указывает на то, что текущий откат в основном технический, и борьба между быками и медведями всё ещё очевидна. В целом, краткосрочное настроение немного улучшилось, но для подтверждения трендового укрепления всё ещё необходимо увеличение объёмов и эффективное пробитие ключевых скользящих средних.

Динамика рынка опционов

Последние данные показывают, что скрытая волатильность (IV) BTC удерживается на уровне 41%, ETH IV — на уровне 57%. При этом ETH IV опустилась до крайне низкого уровня в 0.8% по квартилю за последний год, что свидетельствует о крайне осторожных ожиданиях рынка опционов относительно краткосрочных ценовых колебаний.

За последнюю неделю защитное настроение по 25-Delta Skew для BTC и ETH быстро усилилось, затем быстро восстановилось. 7D Skew после резкого падения заметно отскочил, что отражает снижение паники в краткосрочной перспективе и стабилизацию настроений; среднесрочный и долгосрочный Skew остаётся с отрицательным уклоном, но с ограниченной волатильностью, что говорит о сохранении долгосрочного защитного спроса, но без дальнейшего ухудшения ситуации.

За последнюю неделю фактическая волатильность BTC выросла и стабилизировалась в диапазоне 30–33%, а краткосрочная ATM скрытая волатильность снизилась с высоких уровней до около 35%, что явно сократило разрыв IV–RV и быстро сжало VRP, указывая на снижение ценовой оценки краткосрочных резких колебаний и повышение важности структурных и направленных стратегий. В то же время ETH демонстрирует снижение IV и рост RV, VRP значительно сокращается, хотя в конце наблюдается небольшое восстановление хеджирования, в целом же сохраняется тенденция к ослаблению волатильностных премий и более сдержанной оценке.

Структура крупных сделок

На этой неделе на рынке BTC и ETH опционов основное внимание уделяется сделкам Risk Reversal (рисковая инверсия). В пятницу ожидается концентрированный расчет примерно 26 млрд долларов по опционам BTC и ETH. Ниже приведены крупнейшие крупные сделки:

• BTC: покупка BTC-300126-98000-C, всего около 2 525 BTC, чистые выплаты по премиям — около 5,52 млн долларов.
• ETH: покупка ETH-270326-3100-P, продажа ETH-270326-3500-C, всего около 14 000 ETH, чистые выплаты по премиям — около 1,34 млн долларов.

Самая крупная сделка по ETH — это медвежий Risk Reversal (Bearish Risk Reversal), стратегия, используемая для выражения медвежьих взглядов, которая заключается в покупке Put с низким страйком и продаже Call с высоким страйком. Такой подход позволяет за счет продажи верхней части диапазона получить более низкую стоимость защиты на снижение. Стратегию можно реализовать через платформу Gate с помощью инструмента групповых ордеров.

Обновления платформы

Gate запустил удобный инструмент для торговли опционами — групповые стратегии ордеров, который помогает пользователям более эффективно реагировать на различные рыночные сценарии, такие как узкий диапазон, медленный рост или падение. Эта функция охватывает множество популярных стратегий с несколькими ногами, включая спреды, страйд-стрип и другие.

Используя групповые стратегии ордеров, пользователи могут одновременно создавать несколько опционных позиций в одном действии и наглядно видеть общие затраты, структуру прибыли и убытков (PnL), а также риск-экспозицию. Это позволяет эффективно строить и управлять многоноговыми стратегиями без необходимости размещать ордера по каждой ноге отдельно, что значительно снижает сложность операций и повышает эффективность торговли.

Описание продукта групповых стратегий: https://www.gate.com/zh/help/other/combinationstrategies/49208