ФРС повысила ставки на 25 б.п.; Goldman Sachs ожидает следующего шага в Октябре

В среду Федеральная резервная система повысила свою ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов — до диапазона 3,75–4,00%. Согласно точечному графику ФРС, 16 из 18 чиновников прогнозируют ещё одно повышение ставки в этом году. Председатель ФРС Кевин Уорш заявил, что «инфляция слишком высока и остаётся такой слишком долго», что стало причиной первого повышения ставки за три года. Главный экономист Goldman Sachs по США Дэвид Мерикл назвал октябрь наиболее вероятным временем следующего повышения на 25 базисных пунктов, сославшись на ястребиный тон заявления Федерального комитета по операциям на открытом рынке и соотношение 16 голосов против 2 в пользу дальнейшего ужесточения.

Goldman Sachs прогнозирует повышение ставки в октябре

Дэвид Мерикл отметил в анализе после заседания, что тон FOMC и ужесточение денежно-кредитной политики оказались «в некоторых отношениях более ястребиными, чем ожидалось», сообщает The Fly. Поскольку против решения по денежно-кредитной политике, принятого в среду, не было подано ни одного голоса, а соотношение 16 к 2 указывает на прогноз ещё одного повышения в этом году, FOMC, вероятно, проведёт второе повышение на 25 базисных пунктов в октябре, заявил Мерикл. Это отличается от предыдущего прогноза Goldman, согласно которому предполагалось лишь одно повышение — в сентябре.

Экономист отметил, что медианный прогноз ставки по федеральным фондам оставался повышенным вплоть до 2029 года, а медианная оценка нейтральной ставки выросла с 3,06% до 3,25%. Мерикл заявил, что октябрь является наиболее вероятным временем следующего шага, поскольку именно тогда «наиболее естественно повышать ставку на последовательных заседаниях, которые FOMC сегодня представил как способствующие более своевременному возвращению к целевому уровню 2%». Дополнительные повышения возможны, но базовым сценарием они не являются, добавил он.

Кевин Гордон, руководитель отдела макроэкономических исследований и стратегии Schwab Center for Financial Research, отметил в посте на X: «Медианная оценка долгосрочной ставки по федеральным фондам, представленная FOMC, сейчас находится на максимальном уровне с марта 2016 года». Аналитики Evercore ISI заявили, что «поразительной особенностью точечного графика стало исчезновение голубей», сообщает Reuters.

Уорш и Гундлах указывают на сохраняющиеся инфляционные риски

В своей речи после объявления решения по денежно-кредитной политике Уорш заявил, что ФРС пришла к выводу: «простой факт заключается в том, что инфляция слишком высока и остаётся такой слишком долго». Хотя годовой показатель базовой инфляции в США снизился с 2,5% в июле до 2,4% в августе, достигнув минимального значения с марта 2021 года, инфляция по-прежнему значительно превышает целевой показатель FOMC в 2%. Член Совета управляющих ФРС Кристофер Дж. Уоллер недавно отметил, что она превышает этот целевой уровень уже пять с половиной лет.

Инвестор рынка облигаций Джефф Гундлах заявил CNBC в интервью, что обеспокоен тем, что инфляционная проблема в США может быть «не до конца осознана». По словам Гундлаха, на последнем заседании ФРС следовало повысить процентную ставку сильнее — на 50 базисных пунктов по принципу «шокировать и завершить», — вместо одного или двух дополнительных повышений в рамках цикла ужесточения.

CME FedWatch показывает 52% вероятности повышения ставки в октябре

Рынки закладывают как минимум ещё одно повышение ставки до конца 2026 года. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в октябре составляет 52%. В декабре вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов равна 48,9%, а вероятность повышения на 50 базисных пунктов — 39,5%.

Среди ETF, отслеживающих базовые индексы, SPDR S&P 500 ETF (SPY) на момент написания статьи вырос на 0,56% на фоне медвежьего настроения. SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA) и Invesco QQQ Trust (QQQ) поднялись на 0,60% и 0,62% соответственно; по обоим инструментам наблюдалось крайне медвежье настроение.

Часто задаваемые вопросы

Что Федеральная резервная система сделала в среду?

В среду Федеральная резервная система повысила свою ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов — до диапазона 3,75–4,00%. Точечный график ФРС показал, что 16 из 18 чиновников ожидают ещё одного повышения ставки в этом году, тогда как двое считают, что ставка останется без изменений. Председатель ФРС Кевин Уорш заявил, что инфляция слишком высока и остаётся такой слишком долго.

Почему Goldman Sachs прогнозирует повышение ставки в октябре?

Главный экономист Goldman Sachs по США Дэвид Мерикл назвал октябрь наиболее вероятным временем следующего повышения на 25 базисных пунктов, поскольку ястребиный тон FOMC и соотношение 16 голосов против 2 в пользу дальнейшего ужесточения указывают на повышения ставки на последовательных заседаниях. Мерикл отметил, что медианная оценка нейтральной ставки выросла с 3,06% до 3,25%, а октябрь позволяет более своевременно вернуться к целевому уровню инфляции ФРС в 2%.