На рынке криптоактивов, погружаясь в него на протяжении многих лет, я часто слышал одно заблуждение: когда цена падает, розничные инвесторы обычно считают, что маркетмейкеры целенаправленно атакуют их небольшие токены. Однако на самом деле все гораздо сложнее, чем эта простая точка зрения.

Настоящая цель маркетмейкеров не в том, чтобы отобрать у розничных инвесторов небольшое количество токенов, а в том, чтобы создать более выгодные условия для последующих торгов. Их конечная цель — безопасно продать на более высоких уровнях, что требует тщательно продуманной рыночной стратегии.

Я наблюдал типичный случай, связанный с криптоактивом с небольшим рыночным капиталом, называемым METIS (примечание: это не настоящий проект). Начальная цена токена составила 1,2 доллара, общий объем обращения — 10 миллионов токенов, из которых 60% находятся в руках розничных инвесторов. Инвестиционная команда накопила 4 миллиона токенов на низком уровне, но они не стали немедленно поднимать цену.

Эта команда хорошо понимает, что если резко поднять цену токена до 1,5 долларов, ранние розничные инвесторы могут массово продать свои активы, и команде будет трудно справиться с таким большим давлением на продажу. В такой ситуации, чем выше цена, тем больше риск окончательного краха. Поэтому они выбрали более осторожный путь: сначала провести промывку.

Их стратегия промывания включает три ключевых шага:

Сначала "без объема падение". Цена токена медленно снизилась с 1,2 доллара до 0,9 доллара, в это время объем торговли был низким, также не было явных рыночных новостей. В такой ситуации некоторые розничные инвесторы начинают ощущать беспокойство, некоторые даже считают, что проект больше не имеет перспектив и выбирают распродажу. А маркетмейкеры тем временем незаметно накапливают токены около 0,9 доллара.

Во-вторых, это "резкое падение с подловкой на дне". Цена токена внезапно и быстро упала до 0,7 долларов, а затем снова стремительно отскочила до 0,95 долларов. Этот тренд привлек группу инвесторов, которые считали, что достигли "золотой ямы". Однако маркетмейкер тут же снова снизил цену, напрямую пробив предыдущий минимум до 0,65 долларов, что привело к убыткам для этой группы, и в конечном итоге им пришлось закрыть позиции.

В конце этапа "панического накопления" маркетмейкеры намеренно распространяют некоторые негативные новости, такие как "разработчики выводят ликвидность" или "крупные игроки покидают рынок" и т.д. Под воздействием этих факторов цена токена продолжает падение до 0,5 долларов. Рынок погружается в пессимистичное настроение, большинство розничных инвесторов полностью теряют надежду и распродают свои активы. А маркетмейкеры как раз в это время активно покупают.

После этой серии действий маркетмейкеру нужно всего лишь немного средств, чтобы снова поднять цену токена до 1 доллара, что демонстрирует характер движения "золотой ямы". В этот момент ранее вышедшие на убыток розничные инвесторы из-за психологической травмы не решаются вернуться на рынок, а средняя стоимость новых инвесторов составляет около 1 доллара.

После завершения этого этапа перераспределения, позиции маркетмейкера увеличились с 4 миллионов токенов до 6 миллионов токенов, и средняя стоимость стала ниже. Более того, неуверенные активы на рынке были ликвидированы, что создало практически бездавленную благоприятную среду для последующего роста.

Суть洗盘можно понять как процесс "переключения". Его цель заключается в том, чтобы вывести из игры тех розничных инвесторов, которые имеют низкие затраты и легко поддаются панике, и заменить их на группу инвесторов с более высокими затратами и лучшей способностью к противостоянию рискам.

Поэтому, когда мы в следующий раз столкнемся с резким падением рынка, не следует спешить обвинять так называемых "маркетмейкеров". Напротив, мы должны осознавать, что это может быть подготовка крупных капиталов к будущему росту. Только действительно понимая эти механизмы работы рынка, можно сказать, что мы в некоторой степени овладели основами криптоактивов.

Оглядываясь на свой инвестиционный путь, от первоначального слепого поиска до текущей способности понимать эти рыночные операции, я действительно прошел долгий и вдохновляющий путь.